월요일, JP모건은 인프라 프로젝트 전문 소프트웨어 기업 Bentley Systems Incorporated (NASDAQ:BSY) 주식에 대해 중립 등급과 52달러의 목표가를 제시하며 커버리지를 시작했습니다.
이 회사의 소프트웨어는 도로, 교량, 공공 시설과 같은 수평 인프라 프로젝트의 전체 수명 주기를 지원하도록 설계되어 있으며, 프로젝트 및 자산 관리 측면을 다룹니다.
InvestingPro 데이터에 따르면, 이 회사는 80.78%의 인상적인 매출총이익률을 유지하고 있으며, 지난 12개월 동안 9.06%의 매출 성장을 달성했습니다.
JP모건은 Bentley Systems의 장기적 펀더멘털을 인정하며, 시장 수요의 방어적 특성을 언급했습니다. 이러한 수요는 지속적인 정부 경기 부양책과 현재의 구조 엔지니어 부족 현상으로 인해 강화되고 있습니다. 이러한 긍정적인 지표에도 불구하고, 애널리스트는 Bentley Systems가 상당한 성장 가속화를 보여주는 데 어려움을 겪고 있다고 지적했습니다.
InvestingPro의 분석에 따르면 이 회사는 전반적으로 양호한 재무 건전성 점수를 유지하고 있지만, 9명의 애널리스트들이 최근 다가오는 기간에 대한 실적 전망을 하향 조정했습니다.
JP모건은 또한 회사의 매출에 잠재적으로 호재가 될 수 있는 중기 촉매제가 부재함을 강조했습니다. Bentley Systems의 주식이 기업가치 대비 매출(EV/Sales) 약 12배, 기업가치 대비 이자, 세금, 감가상각비, 상각비 차감 전 영업이익(EV/EBITDA) 약 30배에 거래되고 있어, 애널리스트는 주가가 공정하게 평가되고 있다고 판단합니다.
이러한 평가는 건설 소프트웨어 부문의 경쟁사들과 유사한 수익성 프로필을 가진 수직 SaaS 기업들에 비해 프리미엄을 의미합니다.
주당 52달러의 목표가는 수직 SaaS 업계 내 Bentley Systems의 현재 시장 위치와 미래 전망에 대한 JP모건의 평가를 반영합니다. 중립 등급은 애널리스트가 현 시점에서 이 회사의 주식이 크게 저평가되거나 고평가되지 않았다고 보고 있음을 시사합니다.
다른 최근 소식으로, Bentley Systems는 2024년 3분기 재무 결과를 발표했는데, 연간 반복 수익(ARR)이 전년 대비 12% 증가한 12억 7,100만 달러를 기록했습니다. Cesium과 같은 전략적 인수와 Google과의 파트너십을 포함한 회사의 전략은 3D 지리공간 능력과 인프라 자산 관리를 강화할 것으로 예상됩니다.
중국에서의 도전과 전문 서비스 수익의 지연에 직면했음에도 불구하고, Bentley Systems는 장기 투자 전략과 미국 인프라 투자 환경에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다.
회사는 13억 달러의 새로운 신용 한도를 확보했으며 선순위 부채를 1억 6,800만 달러로 줄였습니다. 분기 영업이익은 6,900만 달러였으며, 인상적인 8,600만 달러의 영업 현금흐름을 기록했습니다. Bentley는 100 베이시스 포인트의 마진 개선과 함께 지속적인 낮은 두 자릿수 ARR 성장을 예상하며, 2024년 10.5%에서 13%의 ARR 성장 전망을 상회하는 추세입니다.
최근 발전 사항으로, Cesium의 인수와 Google과의 파트너십은 Bentley의 제품 라인을 강화할 것으로 예상됩니다. 그러나 IBM Maximo 관련 프로젝트의 지연으로 인해 전문 서비스 수익이 감소했으며, 총 수익은 예상치의 하한선에 가까워지고 있습니다. 이러한 도전에도 불구하고, Bentley Systems는 인프라 부문의 혁신, 전략적 성장, 디지털 전환에 대한 노력을 지속하고 있습니다.
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