목요일, 골드만삭스는 Maravai LifeSciences Holdings Inc. (NASDAQ:MRVI)에 대한 입장을 조정하여 주식 등급을 중립에서 매도로 하향 조정하고 목표가를 기존 $7.00에서 $4.25로 낮췄습니다.
투자 회사의 평가는 2023년 5월 마지막 하향 조정 이후 Maravai 주식이 55.2% 하락한 반면 S&P 500 지수는 47.9% 상승하는 등 전반적인 시장 대비 회사의 주식 실적이 크게 하락한 것을 반영합니다.
이번 하향 조정은 Maravai가 주로 활동하는 초기 단계 프로그램에서 벗어나는 현재 제약 부문의 지출 환경에 기인합니다. 회사의 어려움은 재무 지표에도 반영되어 있으며, InvestingPro 데이터에 따르면 지난 12개월 동안 매출이 34% 감소했고 분석가들은 올해 추가로 10%의 매출 감소를 예상하고 있습니다.
골드만삭스는 Maravai의 비코로나 mRNA 및 gRNA 프로그램 시작에서 초기 지속성 징후로 인한 장기 성장 잠재력을 인정하면서도, 회사가 상당한 운영 레버리지를 달성하는 데 필요한 매출 수준에 도달하기까지 시간이 걸릴 것으로 예상합니다.
골드만삭스는 Maravai의 GMP 생산능력 확장 투자가 후기 단계 프로그램의 성장을 지원할 것으로 예상합니다. 그러나 초기 단계 프로그램이 파이프라인을 통해 진행되어 회사의 매출에 상당한 영향을 미치기까지는 수년이 걸릴 수 있다고 전망합니다. 이러한 연장된 일정이 주식 하향 조정의 요인으로 작용했습니다.
분석에 따르면 Maravai가 경쟁사들에 비해 일관된 EBITDA 마진을 유지하는 데 어려움을 겪고 있다고 지적합니다. 고품질 기업을 선호하는 시장에서 회사의 변동하는 마진은 불리한 요소로 작용하여 분석가가 주식에 대해 비관적인 전망을 채택하게 되었습니다.
요약하면, Maravai LifeSciences는 비코로나 프로그램에서 성장 잠재력이 있지만, 골드만삭스는 회사의 재무 성과 개선 경로가 장기화될 것으로 보아 현재 시장 환경에서 투자자들에게 매력도가 떨어질 것으로 판단합니다.
InvestingPro 분석에 따르면 회사는 10.74의 건전한 유동비율을 유지하고 있으며 적정 수준의 부채로 운영되고 있지만, 현재 높은 EBITDA 배수로 거래되고 있습니다. Maravai의 재무 건전성과 상세한 가치평가 지표에 대한 더 깊은 통찰을 얻으려면 InvestingPro 구독자에게만 제공되는 종합 Pro Research Report를 참조하실 수 있습니다.
최근 다른 소식으로, Maravai LifeSciences는 프로그램 일정 변경과 수요 감소로 인해 예상을 약간 밑도는 $65 million의 매출을 기록하며 혼조세의 3분기 실적을 보고했습니다. TriLink 사업부와 관련된 $154 million의 비현금 영업권 손상차손에도 불구하고, 회사는 비코로나 mRNA 임상시험 활동 증가와 강력한 혁신 파이프라인을 바탕으로 장기 성장에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.
회사는 또한 새로운 Flanders 2 시설에서의 고객 구축 시작과 CleanScribe RNA Polymerase 출시를 위한 협력 등 중요한 발전을 이루었습니다.
Wolfe Research는 Maravai LifeSciences 주식에 대해 Peerperform 등급으로 커버리지를 시작하며, 최고 수준의 제품과 매력적인 이익률 등 긍정적인 측면을 강조했습니다. 또한 Maravai LifeSciences의 주요 과제는 바이오프로세싱의 다른 영역에 비해 덜 유망한 것으로 인식되는 mRNA 생물학적 제제 및 백신 부문에 있다고 언급했습니다.
또한, Maravai LifeSciences는 시장 상황 악화와 고객 프로그램 지연으로 인해 2024년 매출 가이던스를 $255 million에서 $265 million 사이로, 조정 EBITDA 마진 전망을 16%-18%로 수정했습니다. 2025년 초 마무리될 예정인 Officinae Bio 인수는 Maravai의 정밀 DNA 및 RNA 서비스를 확장할 것으로 예상됩니다.
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