수요일, UBS 애널리스트 타소 바스콘셀로스는 YPF S.A. (NYSE:YPF)에 대한 전망을 조정하여 목표가를 기존 $30에서 $38로 상향 조정하면서 동시에 주식 등급을 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다.
이번 수정은 YPF 주가가 현재 $40.15에 거래되며 52주 최고가인 $42.30에 근접해 있는 시점에 이루어졌습니다. InvestingPro 데이터에 따르면, 주식의 RSI가 과매수 영역을 나타내고 있어 애널리스트의 제한적인 상승 잠재력 견해를 뒷받침하고 있습니다.
YPF S.A.의 주가는 아르헨티나 밀레이 대통령 당선 이후 약 275% 급등했으며, 이는 같은 기간 S&P 500의 30-35% 상승을 크게 상회하는 수준입니다. 또한, YPF의 연초 대비 상승률은 약 145%로, S&P 500의 25% 상승에 비해 월등히 높습니다.
UBS는 회사의 강력한 실적과 현 경영진의 효과적인 실행력을 인정하며, 이를 통해 YPF가 중장기적으로 추가 성장 잠재력을 가진 강력한 민간 기업으로 자리매김했다고 평가했습니다.
YPF에 대한 낙관적인 전망에도 불구하고, UBS는 현재 회사가 2025년 예상 기업가치 대비 EBITDA(EV/EBITDA) 약 4.0배에 거래되고 있다고 지적했습니다. 이는 역사적 평균인 3.0배에 비해 상당한 프리미엄을 나타냅니다. 현재 EV/EBITDA 비율은 최근 12개월 EBITDA $3.89 billion을 기준으로 6.29배입니다.
2026년을 전망해보면, 회사의 추정치는 YPF가 약 3.0배 EV/EBITDA에 거래될 것으로 예상하며, 이는 2026년 EBITDA가 2025년 대비 약 30%, 2024년 대비 약 50% 증가한다는 가정을 전제로 합니다. InvestingPro의 공정가치 분석에 따르면, 현재 수준에서 주식이 과대평가된 것으로 보입니다.
결론적으로, UBS는 YPF의 궤적과 현 리더십 하에서 이룬 진전을 계속해서 높이 평가하고 있지만, 회사의 평가는 시장이 이미 향후 몇 년간의 예상 실적 개선을 반영했음을 시사합니다.
이러한 평가로 인해 목표가 상향에도 불구하고 주식 등급을 중립으로 하향 조정하는 결정을 내렸으며, 이는 주식의 단기 성장 전망에 대해 더욱 신중한 입장을 반영합니다.
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최근 다른 소식으로, 아르헨티나 에너지 기업 YPF S.A.는 2024년 3분기 재무 결과에서 상당한 성장을 보고했습니다. 이자, 세금, 감가상각비 및 상각비 차감 전 이익(EBITDA)은 전년 대비 47% 증가한 약 $1.4 billion에 달했으며, 순이익은 전 분기 대비 거의 3배 증가한 약 $1.5 billion을 기록했습니다.
매출은 $5.3 billion에 달해 전 분기 대비 7%, 전년 동기 대비 18% 증가했습니다. 전체 연료 판매량이 전년 대비 9% 감소했음에도 불구하고, 회사의 셰일 오일 생산량은 36% 증가해 총 생산량의 거의 절반을 차지했습니다.
YPF는 또한 주로 업스트림 셰일 오일 활동에 집중된 $1.4 billion의 전략적 투자를 공개했습니다. 회사는 $540 million의 국제 채권을 발행하여 효과적인 유동성 관리를 유지했습니다. 그러나 높은 부채 상환과 원유 구매의 영향으로 $173 million의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다.
이러한 발전을 고려하여, Citi는 아르헨티나의 신용부도스와프 스프레드와 평균 부채 비용을 재평가한 후 YPF S.A. 주식을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표가를 기존 $88에서 $66로 조정했습니다. YPF의 미국예탁증권(ADR) 목표가를 $33에서 $44로 상향 조정했음에도 불구하고, 주가 상승 잠재력이 제한적이라는 이유로 주식이 하향 조정되었습니다.
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