화요일, 트루이스트 증권은 맨해튼의 오피스 빌딩과 상가 전문 부동산 투자 신탁인 보나도(NYSE:VNO)에 대한 전망을 조정했습니다. 이 회사는 보나도 주식의 목표가를 기존 $31.00에서 $40.00로 상향 조정하면서 보유 등급을 유지했습니다. 현재 $42.61에 거래되고 있으며 시가총액은 $8.82 billion인 보나도는 InvestingPro 데이터에 따르면 주목할 만한 모멘텀을 보이고 있습니다.
목표가 상향 조정은 트루이스트 증권의 애널리스트가 뉴욕 오피스 시장에 대한 시장 분위기 변화를 인식한 데 따른 것입니다. 애널리스트는 특히 보나도의 주요 개발 프로젝트 중 하나인 PENN 2의 임대 전망에 대해 낙관적인 견해를 밝혔습니다. 이러한 낙관론은 주식 가치 재평가로 이어졌고, 이는 지난 6개월 동안 76.5%의 인상적인 주가 수익률로 반영되었습니다.
목표가 상향에도 불구하고, 애널리스트는 현재 보나도의 주가가 적정하게 평가되어 있다고 보고 있습니다. 이 회사는 팬데믹 이전인 2019년 이후 동종 업계 중 가장 큰 정규화된 운영자금(FFOps) 감소를 겪었습니다.
그러나 주가 성과는 시장과 비슷한 수준을 유지해 보나도는 8년 만에 가장 높은 FFO 배수로 거래되고 있습니다. 특히 이 회사는 34년 연속 배당금을 유지해왔으며, 현재 2.81%의 배당 수익률을 제공하고 있습니다.
트루이스트 증권은 보나도의 단기 성장이 강세를 보일 것으로 예측합니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 예상 성장을 감안하더라도 트루이스트의 전망에 따르면 2027년 보나도의 운영자금(FFO)과 분배가능자금(FAD) 배수는 트루이스트가 다루는 오피스 부동산 투자 신탁(REIT) 섹터 내에서 가장 높은 수준입니다.
이러한 높은 가치 평가 배수는 회사의 미래 수익과 현금 흐름 잠재력에 대한 시장의 기대를 반영합니다. InvestingPro 분석에 따르면 현재 주가가 과대평가되어 있으며, 이와 관련된 추가 정보는 이 회사를 포함한 1,400개 이상의 미국 주식을 다루는 종합 Pro Research Report에서 확인할 수 있습니다.
최근 다른 소식으로, 보나도는 3분기에 혼조세를 보였습니다. 주당 운영자금(FFO)이 전년 동기 $0.66에서 $0.52로 감소했습니다. 이는 임차인 퇴거와 이자 비용 증가로 인한 순영업이익 감소 때문입니다. 점유율이 하락했음에도 불구하고, 회사는 연초부터 250만 평방피트의 임대 계약을 체결했으며 $2.6 billion의 강력한 유동성 포지션을 유지하고 있다고 보고했습니다.
보나도는 또한 770 Broadway에 대해 NYU와 중요한 임대 계약을 체결했으며, 이는 $700 million 대출금 상환에 기여할 것으로 예상됩니다. 회사는 특히 맨해튼에서의 향후 임대 활동과 A등급 오피스 시장의 회복에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다. PENN DISTRICT 개발 프로젝트는 주요 성장 동력으로 지목되었으며, PENN 1에서 높은 임대료를 달성했습니다.
또한, 보나도는 2025년에 부실채권과 자산 매입을 목표로 인수와 외부 성장으로 전환할 계획입니다. 회사는 PENN District의 임대 계약이 시작되면서 2026년에 상당한 수익 성장을 예상하고 있습니다. 그러나 전반적인 시장은 임차인 퇴거와 이자 비용 증가로 인해 어려움을 겪었으며, 회사가 전환기를 거치면서 2025년 수익 성장은 정체될 것으로 예상됩니다.
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