수요일, JP모건은 알렉산드리아 리얼 에스테이트 에퀴티스(NYSE: ARE)에 대한 입장을 조정하여 투자의견을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표가를 133달러에서 121달러로 낮췄습니다. 이러한 등급 변경은 회사의 재무 모델 수정에 따른 것으로, 향후 몇 년간의 수익 전망이 하향 조정되었습니다.
JP모건은 알렉산드리아 리얼 에스테이트의 향후 주당 운영자금(FFO) 전망이 2분기 연속 하향 조정되었다고 지적했습니다. 새로운 주당 FFO 전망은 2024년에 9.46달러로, 이전 전망인 9.47달러에서 소폭 하락했습니다. 2025년 전망은 9.67달러에서 9.35달러로 더 큰 폭으로 하락했으며, 이는 전년 대비 1.1% 감소를 의미합니다. 2026년 전망도 이전의 9.82달러에서 9.60달러로 조정되어 전년 대비 2.7% 증가를 시사합니다.
이러한 수정된 전망은 다른 시장 예상과 거의 일치합니다. 회사 자체의 2024년 가이던스 중간값은 9.47달러이며, 범위는 9.41달러에서 9.53달러입니다. 또한, Bloomberg 컨센서스는 JP모건의 2024년 전망인 9.47달러와 일치하며, 2025년과 2026년 컨센서스를 각각 9.33달러와 9.70달러로 설정했습니다.
2025년 전망 하향 조정은 주로 핵심 성장 가정의 약화에 기인합니다. 회사는 다수의 임대 계약 만료로 인해 공간이 재임대되거나 재개발되는 동안 공실 기간이 발생할 수 있어 어려움에 직면할 것으로 예상됩니다. 또한, 개발 기여도 감소와 지대 비용 증가가 예상됩니다. 그러나 이러한 부정적 요인들은 일반관리비가 2024년 1억 7,900만 달러에서 2025년 1억 7,200만 달러로 전년 대비 4% 감소할 것으로 예상되어 일부 상쇄될 것으로 보입니다.
최근 다른 소식으로, 알렉산드리아 리얼 에스테이트 에퀴티스는 2024년 3분기에 강력한 실적을 보여주었습니다. 회사는 임대 활동이 48% 증가하여 150만 평방피트에 달했다고 보고했습니다. 주당 운영자금(FFO)은 2.37달러로 전년 대비 4.9% 증가했으며, 총 수익과 순영업이익(NOI)은 각각 10.9%와 12.5% 증가했습니다.
그러나 Deutsche Bank는 최근 알렉산드리아 리얼 에스테이트 에퀴티스의 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정하고 목표가를 135달러에서 112달러로 낮췄습니다. 이는 회사의 2024년 3분기 실적이 시장 예상과 일치했고, 2024 회계연도 주당 운영자금(FFO) 가이던스가 9.47달러로 변경되지 않은 것을 반영한 결과입니다. 은행은 2025년으로 넘어가는 알렉산드리아 리얼 에스테이트의 수익 성장 전망에 대해 더욱 신중한 입장을 취했는데, 이는 주로 예상되는 임차인 퇴거와 자산 재활용 프로그램의 일환으로 계획된 12억 달러 규모의 자산 매각 때문입니다.
또한, Jefferies는 알렉산드리아에 대한 전망을 조정하여 회사 주식의 목표가를 이전의 120달러에서 114달러로 낮추면서 '보유' 등급을 유지했습니다. 이러한 조정은 엄격한 자금 조달 환경과 특히 서부 해안 시장에서의 바이오테크 자금 조달의 큰 증가를 기반으로 이루어졌습니다. 잠재적인 도전에도 불구하고, 알렉산드리아는 2024년 임대료 성장률을 11%에서 19% 사이로 전망하며 미래에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
JP모건의 알렉산드리아 리얼 에스테이트 에퀴티스(NYSE: ARE) 분석을 보완하기 위해, InvestingPro의 최근 데이터가 추가적인 맥락을 제공합니다. 등급 하향에도 불구하고, ARE는 헬스케어 REIT 산업에서 강력한 위치를 유지하고 있으며, InvestingPro 팁은 이 회사가 주요 업체임을 강조합니다. 회사의 주주 수익에 대한 헌신은 13년 연속 배당금을 인상하고 28년 동안 지급을 유지한 것에서 명확히 드러납니다.
현재 재무 지표는 혼합된 그림을 보여줍니다. ARE의 P/E 비율은 67.98로, 이는 JP모건의 신중한 입장과 일치하며 주식이 높은 수익 배수로 거래되고 있음을 시사합니다. 이 밸류에이션 지표는 '비중확대'에서 '중립'으로의 등급 하향의 요인이 될 수 있습니다. 그러나 회사의 매출 성장은 여전히 견고하여, 2024년 3분기 기준 지난 12개월 동안 10.21% 증가하여 30.9억 달러에 도달했습니다.
ARE의 재무 건전성과 성장 전망에 대해 더 깊이 이해하고자 하는 투자자들을 위해, InvestingPro는 8개의 추가 팁을 제공하며, 이는 JP모건의 수정된 전망에 비추어 귀중한 통찰력을 제공할 수 있습니다. 이러한 팁들은 투자자들이 분석가 보고서에서 강조된 도전과 기회, 특히 향후 FFO 전망과 잠재적인 임대 계약 만료 영향과 관련된 부분을 탐색하는 데 도움이 될 수 있습니다.
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