화요일, Citi의 애널리스트 Jason Bazinet은 인기 오디오 스트리밍 플랫폼인 Spotify Technology S.A. (NYSE:SPOT)의 주가 목표치를 기존 $370에서 $500로 상향 조정하면서도 중립 입장을 유지했습니다. 이번 조정은 Spotify에 대한 회사의 종합적인 가치평가 접근법 업데이트를 반영한 것입니다.
주가 목표치 수정은 Citi가 여러 변화를 가치평가 모델에 반영한 결과입니다. Bazinet은 가치평가 연도를 2025년에서 2026년으로 연장하고, Spotify의 순현금과 투자를 가치평가에 추가하며, Spotify의 정상화된 잉여현금흐름(FCF)을 기반으로 가치를 평가하는 등의 수정 사항을 상세히 설명했습니다. 주목할 만한 점은 정상화된 FCF 계산에서 순영업손실(NOL)과 관련된 일시적 세금 혜택을 제외했다는 것입니다.
주가 목표치가 크게 상향 조정되었음에도 불구하고, Citi의 Spotify 주식에 대한 중립적 전망은 변함없습니다. Bazinet은 회사가 Spotify의 사업 전략의 강점과 성공적인 운영을 지속할 수 있는 잠재력을 인정하지만, 현재 주가가 이미 위험과 보상의 균형을 반영하고 있다고 생각한다고 설명했습니다.
$500로 업데이트된 주가 목표치는 이전 수치에서 상당한 상승을 나타내며, 향후 몇 년간 Spotify의 재무 전망에 대해 더욱 낙관적인 견해를 보여줍니다. 새로운 가치평가는 이제 Spotify의 전체 가치의 중요한 구성 요소로 간주되는 회사의 현금 포지션과 투자 포트폴리오를 고려합니다.
Bazinet은 Spotify의 전략적 방향과 실행 능력에 대한 확신을 표명했습니다. 그러나 중립 등급을 유지하기로 한 결정은 성장 잠재력에도 불구하고, Citi가 주가가 이미 예상되는 긍정적인 발전을 반영하고 있을 수 있다고 보고 주의를 권고하고 있음을 나타냅니다.
다른 최근 소식으로, Spotify Technology SA는 3분기 실적을 발표했는데, 사용자 추정치는 증가했지만 환율 악화로 인해 매출이 약간 부족했습니다. TD Cowen은 이러한 실적과 회사의 유망한 마진 진전을 바탕으로 Spotify의 목표가를 $416로 상향 조정했습니다.
Canaccord Genuity, Piper Sandler, Benchmark 등 다른 금융 회사들도 각각 강력한 수익성 결과, 총 마진의 상당한 성장, 견고한 구독 성장을 인용하며 Spotify의 목표가를 상향 조정했습니다.
회사의 프리미엄 구독 사업은 상당한 성장을 보였으며, 사용자당 평균 수익(ARPU)은 전년 대비 11% 증가했습니다. Spotify의 사용자 기반도 1,400만 명 증가하여 6억 4,000만 명에 달했고, 구독자는 600만 명 증가하여 총 2억 5,200만 명에 이르렀습니다. 4분기에 회사는 지속적인 성장을 예상하며, 월간 활성 사용자(MAU)가 6억 6,500만 명으로, 구독자는 2억 6,000만 명으로 증가할 것으로 전망하고 있습니다.
이러한 최근 발전은 회사의 지속적인 수익성에 대한 전략적 초점을 반영합니다. 이러한 긍정적인 전망에도 불구하고, Piper Sandler와 Canaccord Genuity를 포함한 여러 애널리스트들은 현재 주가가 회사의 가치를 충분히 반영하고 있다고 제안하며, 주식의 향후 성과에 대해 신중한 입장을 취하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
Spotify의 최근 재무 성과와 시장 위치는 Citi의 낙관적인 목표가 수정과 일치합니다. InvestingPro 데이터에 따르면, Spotify의 매출 성장은 지난 12개월 동안 18.52%로 여전히 강세를 보이고 있으며, 가장 최근 분기에는 18.8%의 주목할 만한 성장을 기록했습니다. 이러한 강력한 매출 확대는 회사의 사업 전략에 대한 낙관적인 전망을 뒷받침합니다.
InvestingPro 팁은 Spotify의 순이익이 올해 성장할 것으로 예상되며, 10명의 애널리스트가 다가오는 기간에 대한 실적 전망을 상향 조정했다고 강조합니다. 이러한 지표들은 긍정적인 실적 궤도를 시사하며, 이는 Citi의 새로운 목표가가 암시하는 더 높은 가치평가를 정당화할 수 있습니다.
그러나 투자자들은 Spotify가 127.3의 높은 P/E 비율로 거래되고 있다는 점에 주목해야 합니다. 이는 목표가가 상향 조정되었음에도 불구하고 Citi의 중립적 입장과 일치합니다. 주식의 강력한 성과는 지난 1년간 164.93%의 가격 수익률과 현재 52주 최고치에 근접한 거래에서 분명히 드러납니다.
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