금요일, 골드만삭스는 EMCOR Group, Inc. (NYSE:EME) 주식에 대해 매도 등급으로 커버리지를 시작하며 목표가를 $445.00로 설정했습니다. 이 특수 계약업체는 향후 12개월 동안 16%의 하락 가능성이 있는 것으로 예측되었으며, 이는 골드만삭스 커버리지에서 일반적으로 볼 수 있는 3%의 평균 상승률과 대조됩니다.
이 매도 등급은 EMCOR의 최근 성과를 인정함에도 불구하고 내려졌습니다. 회사의 생산성 향상, 마진 확대, 그리고 가치를 더하는 인수합병에서의 강력한 실적 등이 EMCOR의 성과 맥락에서 언급되었습니다.
그러나 골드만삭스는 중기적으로 EMCOR에게 어려운 순환적 환경이 올 것으로 예상합니다. 이러한 전망은 EBIT 마진의 하락을 시사하는 지표들과 2025년 민간 비주거용 건설 지출이 거의 평평한 성장을 보일 것이라는 전망에 기반합니다. 이는 2021년부터 2024년까지 기록된 14%의 연평균 성장률(CAGR)과 크게 대비됩니다.
골드만삭스의 분석에 따르면 EMCOR의 위험/보상 비율이 불리한 것으로 나타났으며, 회사의 밸류에이션이 역사적 평균보다 2표준편차 이상 높다는 점을 지적했습니다. 골드만삭스의 전망에는 2024년부터 2026년까지 3.5%의 완만한 EBITDA CAGR이 포함되어 있으며, 이는 골드만삭스가 커버하는 다른 회사들과 비교했을 때 하위 25% 수준입니다. 이러한 추정치는 또한 2025년부터 2026년까지의 컨센서스보다 3% 낮습니다.
EMCOR에 대해 설정된 $445의 목표가는 골드만삭스가 계산한 2025년 예상 EBITDA $1,487 million의 13배 배수에서 도출되었습니다. 이 밸류에이션은 향후 몇 년간 회사의 재무 전망에 대한 골드만삭스의 신중한 입장을 반영합니다.
InvestingPro 인사이트
골드만삭스가 EMCOR Group, Inc. (NYSE:EME)에 대해 매도 등급으로 커버리지를 시작했지만, InvestingPro의 최근 데이터는 회사의 재무 건전성과 시장 성과에 대해 더 미묘한 그림을 보여줍니다.
EMCOR의 지난 12개월 동안의 17.71% 매출 성장과 2024년 3분기 기준 15.26%의 분기 성장은 골드만삭스의 미래 성장에 대한 우려와는 달리 강력한 지속적인 사업 모멘텀을 시사합니다. 같은 기간 동안 55.13%의 EBITDA 성장은 회사의 현재 운영 효율성을 더욱 강조합니다.
InvestingPro 팁은 EMCOR의 재무 건전성을 강조하며, 회사가 "부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있다"는 점과 "현금 흐름이 이자 지급을 충분히 감당할 수 있다"는 점을 언급합니다. 이러한 요소들은 골드만삭스가 예상하는 어려운 순환적 환경에 대한 완충제 역할을 할 수 있습니다.
더욱이, EMCOR의 배당 이력은 인상적입니다. InvestingPro 데이터에 따르면 회사는 "4년 연속 배당금을 인상했으며" "14년 연속 배당금을 유지했습니다." 이러한 일관된 주주 환원 정책은 골드만삭스의 비관적 전망에도 불구하고 소득 중심 투자자들의 관심을 끌 수 있습니다.
EMCOR이 "52주 최고치 근처에서 거래되고 있으며" 지난 3개월 동안 41.44%의 "강력한 수익률"을 보이고 있다는 점은 주목할 만합니다. 이는 시장의 상당한 신뢰를 나타내지만, 동시에 골드만삭스의 밸류에이션에 대한 우려와도 일치합니다. InvestingPro 기준으로 주가순자산비율(P/B) 8.79배는 높은 것으로 간주됩니다.
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