금요일, 모건 스탠리는 럭셔리 패션 브랜드인 Ermenegildo Zegna Group (NYSE:ZGN) 주식에 대한 커버리지를 시작하며 언더웨이트 등급을 부여하고 목표가를 $7.20로 설정했습니다. 이 금융 기관의 분석은 그룹의 전략적 이니셔티브로 인한 장기적 성장 가능성을 인정하고 있습니다. 그러나 단기에서 중기적으로 회사의 실적에 영향을 미칠 수 있는 몇 가지 위험을 지적하고 있습니다.
분석가가 제기한 우려 사항에는 경쟁사를 능가하는 중국인 고객에 대한 상당한 의존도가 포함되며, 제냐 브랜드와 Thom Browne 매출의 35% 이상이 이 인구 통계에 기인합니다. 또한, 2019년부터 2023년까지 제냐 브랜드 성장의 75%를 차지한 주요 성장 동력이었던 Triple Stitch 프랜차이즈의 모멘텀도 잠재적 위험 요소입니다. 2024년에는 이 모멘텀이 약 50%의 성장을 차지할 것으로 예상됩니다.
또한 보고서는 Thom Browne의 합리화를 언급하며, 이 브랜드가 향후 성장 요인으로서의 역할이 줄어들 수 있음을 시사합니다. 직접 판매(DTC) 노력과 매장 네트워크 확장과 관련된 비용 증가도 과제로 강조됩니다. 분석가는 또한 그룹이 마케팅, 소매 및 생산에 대한 운영 투자를 해야 할 필요성을 지적하며, 이는 마진 확대 진행에 영향을 미칠 수 있다고 합니다.
모건 스탠리는 Ermenegildo Zegna Group 경영진이 곧 수정된 중기 전망과 마진 확대 전략에 대한 더 자세한 정보를 제공할 것으로 예상합니다. 이러한 세부 사항은 1월에서 3월 사이에 예정된 2024 회계연도 실적 발표 때 공유될 수 있습니다. 이 정보는 회사의 장기적 잠재력에 대한 더 큰 명확성을 제공할 수 있습니다.
최근 다른 소식으로, Ermenegildo Zegna Group은 3분기에 어려움을 겪었으며 매출이 전년 대비 8% 감소한 €397 million을 기록했습니다. 그러나 제냐 브랜드는 주로 미주 및 EMEA 지역의 직접 판매 덕분에 3%의 유기적 성장을 보고했습니다. 반면에 회사의 Thom Browne과 Tom Ford Fashion 라인은 상당한 매출 감소를 경험했습니다.
UBS와 골드만삭스는 이러한 발전으로 인해 제냐 그룹 주식에 대한 목표가를 조정했으며, UBS는 $9.00로, 골드만삭스는 $14.20로 낮췄습니다. 이러한 수정에도 불구하고 두 회사 모두 주식에 대한 각각의 입장을 유지했으며, UBS는 중립 등급을, 골드만삭스는 매수 등급을 유지했습니다.
최근 노력의 일환으로, 회사는 새로운 매장을 열고 도매 위치를 소매로 전환했으며, 이는 매출 시기에 영향을 미쳤습니다. 제냐 그룹은 또한 운영을 간소화하고 2025년 중반까지 Thom Browne과 Tom Ford의 새로운 컬렉션을 공개할 계획입니다.
InvestingPro 인사이트
최근 InvestingPro 데이터는 Ermenegildo Zegna Group (NYSE:ZGN)에 대한 모건 스탠리의 분석에 추가적인 맥락을 제공합니다. 회사의 시가총액은 $1.94 billion이며, P/E 비율은 20.28로, 투자자들이 럭셔리 브랜드의 수익에 대해 기꺼이 지불하는 프리미엄을 반영합니다. 이는 ZGN이 단기 수익 성장에 비해 높은 P/E 비율로 거래되고 있다는 InvestingPro 팁과 일치합니다.
모건 스탠리가 지적한 과제에도 불구하고, ZGN은 강력한 재무 기초를 보여주었습니다. 회사는 인상적인 총이익률을 자랑하며, 최신 데이터에 따르면 지난 12개월 동안 65.36%의 총이익률을 기록했습니다. 이러한 강력한 마진은 분석가 보고서에서 언급된 운영 투자와 확장 비용을 회사가 헤쳐나갈 때 일종의 완충 역할을 할 수 있습니다.
그러나 투자자들은 ZGN의 주가가 지난 3개월 동안 -25.17%, 지난 6개월 동안 더욱 극적으로 -38.69%의 총 수익률로 크게 하락했다는 점에 주목해야 합니다. 이러한 하락은 모건 스탠리가 제기한 우려사항과 일치하며, 회사의 성장 궤도와 특정 시장에 대한 의존도에 대한 시장의 불확실성을 반영할 수 있습니다.
더 포괄적인 분석을 위해, InvestingPro는 ZGN에 대한 8개의 추가 팁을 제공하며, 이는 회사의 재무 건전성과 미래 전망에 대한 귀중한 통찰력을 제공할 수 있습니다.
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