수요일, Scotiabank는 Vale S.A. (NYSE:VALE) 주식에 대한 전망을 조정하여 목표가를 기존 $16에서 $14로 낮추면서 섹터 수준(Sector Perform) 평가를 유지했습니다. 이번 조정은 Vale이 최근 발표한 Samarco에 대한 최종 합의 후속 조치입니다.
Scotiabank의 보고서는 Samarco 합의 이후 Vale 주식의 재평가 가능성을 분석했습니다. 분석 결과, 리스크 감소를 위한 조건은 개선되고 있지만, 상당한 재평가는 장기적으로만 가능할 것으로 시사되었습니다.
보고서는 재평가가 Vale의 에너지 전환 부문의 잠재적 기업공개(IPO)와 같은 다른 요인보다는 중국의 경제 침체에도 불구하고 Vale의 Iron Solutions 부문이 계속해서 높은 수익성을 유지할 것이라는 인식에 더 영향을 받을 것이라고 지적했습니다.
Scotiabank는 중국의 철강 수요 감소와 세계 주요 생산업체들의 철(Fe) 공급 과잉이 동시에 발생할 수 있는 시나리오에 대해 우려를 표명했습니다. 보고서는 Vale 주식의 재평가가 느리고 점진적인 과정일 것으로 예상합니다.
새로운 1년 목표가 $14는 순자산가치(NAV) 대비 할인율을 기존 40%에서 50%로 상향 조정한 것을 반영합니다. 수정된 목표가는 또한 장기 Price to NAV (P/NAV) 배수 0.80x를 기준으로 한 잠재적 재평가와 2년 동안 20%를 초과하는 총 수익률 기대치를 포함하며, 철광석 가격 가정은 톤당 $80로 철광석 시장 약세를 나타냅니다.
다른 최근 소식으로, 브라질 광업 대기업 Vale S.A.는 일련의 중요한 발전을 경험했습니다. UBS는 Vale을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표가를 $14.00에서 $11.50로 낮췄으며, 철광석 기본 요인의 중기 전망에 대한 우려를 언급했습니다.
UBS는 중국의 철강 수출에 대한 글로벌 제한으로 인해 현물 가격이 하락할 가능성이 있다고 예상합니다. 이로 인해 UBS는 Vale의 재무 성과 예측을 조정했으며, 주주들에 대한 기본 배당금 재개는 이제 2025/26년에나 가능할 것으로 예상됩니다.
Vale은 2024년 3분기 실적 발표에서 2018년 이후 최고 수준의 철광석 생산량, 증가된 펠릿 생산량, 그리고 전분기 대비 17% 감소한 현금 비용 등 강력한 운영 진전과 재무 결과를 보고했습니다.
회사는 또한 37억 달러의 프로포마 EBITDA와 톤당 $28.6의 C1 현금 비용을 보고했습니다. 주목할 만한 발전은 Samarco 댐 붕괴 배상을 위한 1,700억 브라질 헤알 규모의 구속력 있는 합의 서명이었습니다.
미래 전망과 관련하여, Vale은 2030년을 위한 전략적 비전에 따라 철광석 생산 능력을 3억 5천만 톤으로 증가시키고 구리 생산을 강화할 계획입니다. 이러한 최근 발전은 광범위한 경제적 불확실성과 철광석 시장 내 특정 과제들 속에서 Vale의 운영 효율성과 전략적 포지셔닝에 대한 헌신을 강조합니다.
InvestingPro 인사이트
최근 InvestingPro 데이터는 Vale S.A. (NYSE:VALE)에 대한 Scotiabank의 신중한 입장과 일치합니다. 회사의 시가총액은 426억 6천만 달러이며, P/E 비율은 5.13으로 잠재적으로 저평가된 주식을 시사합니다. 이는 Vale이 "낮은 수익 배수로 거래되고 있다"는 InvestingPro 팁으로 더욱 뒷받침됩니다.
Vale의 재무 성과는 여전히 견고하며, 2024년 3분기 기준 지난 12개월 동안의 총이익률은 39.06%입니다. InvestingPro 팁은 Vale의 "인상적인 총이익률"을 강조하며, 이는 Scotiabank 보고서에서 언급된 잠재적 시장 도전에 대한 완충 역할을 할 수 있습니다.
중국의 경제 침체에 대한 우려에도 불구하고, Vale은 지난 12개월 동안 2.33%의 매출 성장을 유지했습니다. 회사의 수익 창출 능력은 명백하며, InvestingPro 팁은 Vale이 "지난 12개월 동안 수익성을 유지했다"고 언급합니다.
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