월요일, 에르스테 그룹은 미국 경제에 대한 전망을 제시하며 향후 몇 년간 경제 성과가 약화될 것으로 예상했습니다. 그들의 분석에 따르면, 미국은 2025년 성장률이 1.7%로 둔화되는 뚜렷한 감속을 경험할 가능성이 높으며, 이는 연방준비제도(Fed)의 잠재 성장률 추정치 하한선에 해당합니다.
이 전망은 2026년까지 확장되어, 성장률이 1.5%로 더욱 둔화될 것으로 예상되며, 특히 2025년 2분기부터는 전 대통령 트럼프가 제안한 경제 정책의 영향을 받을 것으로 보입니다.
에르스테 그룹의 분석가들은 연방준비제도가 현재의 통화정책 궤도를 유지하며, 2025년 여름 내내 0.25%의 정기적인 금리 인하를 실시한 후 연말까지 분기별로 동일한 규모의 인하를 시행할 것으로 전망합니다.
이러한 조치들은 중립금리 수준에서 멈출 것으로 예상됩니다. 분석가들은 예상되는 금리 인하의 원인을 2025년까지 지속될 것으로 보이는 인플레이션 하락과 완만한 실업률 상승 추세로 보고 있습니다.
에르스테 그룹은 또한 내년 인플레이션율이 올해보다 낮은 2.1%가 될 것으로 예상하며, 2026년에는 소폭 상승한 2.2%가 될 것으로 전망합니다. 분석가들은 2년 인플레이션 계약과 5년 후 시작되는 5년 인플레이션과 같은 자본 시장의 단기 및 장기 인플레이션 기대치가 미국 선거 이후 안정적으로 유지되고 있다고 언급합니다.
이러한 안정성은 장기 수익률에도 적용되어, 잠시 상승한 후 큰 변화를 보이지 않고 있어 트럼프의 경제 정책의 중기적 영향이 이미 국채 시장에 반영되었을 수 있음을 시사합니다.
보고서는 미국 관세의 신속하고 전면적인 시행과 같이 가격 상승을 초래할 수 있는 잠재적 위험도 포함하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 전반적인 예상은 수익률 하락과 미국 수익률 곡선의 점진적 정상화로, 이는 대체로 안정적인 인플레이션 기대와 연방준비제도의 지속적인 기준금리 인하에 의해 뒷받침될 것으로 보입니다.
최근 다른 소식으로는, 뱅크오브아메리카 분석가들이 10월 소비자물가지수(CPI) 데이터 분석 후 12월에 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성을 제시했습니다. 이는 중국의 1.39조 달러 규모의 경기부양책이 투자자들의 기대에 미치지 못해 아시아 주식 시장이 하락했다는 Macquarie 분석가들의 보고와 함께 나왔습니다.
또한, 에르스테는 최근 미국 선거 결과에 대한 유럽 회사채 시장의 반응이 미미했다고 관찰했으며, 통화 정책과 유럽 기업들의 견고한 상태가 주요 동인이라고 언급했습니다.
뱅크오브아메리카는 또한 미국 선거가 단기적으로 상당한 신흥 시장 펀드 유출로 이어질 수 있다고 지적했습니다. 한편, Citi 분석가들은 트럼프의 두 번째 대통령 임기 이후 유럽의 인플레이션과 정책 금리가 낮아지는 추세를 예측했습니다. 이 예측은 골드만삭스가 연방준비제도의 금리 인하 후 2024년 30년 적격 모기지 금리를 6%, 2025년에는 6.05%로 수정한 전망과 일치합니다.
모건 스탠리와 Wells Fargo의 분석가들은 이 중요한 금리 인하를 분석하며, 강력한 노동 시장에도 불구하고 추가 인하를 예측했습니다. 이러한 최근 동향은 투자자들에게 수익과 매출에 대한 중요한 정보와 함께 통화 정책의 잠재적 변화에 대한 통찰력을 제공합니다.
InvestingPro 인사이트
에르스테 그룹의 미국 경제 전망을 보완하기 위해, S&P 500 지수의 성과를 추적하고 미국 주식 시장의 전반적인 상황을 나타내는 SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY (NYSE:SPY))의 주요 지표를 살펴보겠습니다.
InvestingPro 데이터에 따르면, SPY의 현재 시가총액은 $621.62 billion으로, 투자 시장에서 상당한 존재감을 보여줍니다. 이 ETF는 강력한 성과를 보여주며, 최신 데이터 기준으로 연초 대비 가격 총수익률이 24.4%입니다. 이러한 강력한 수익률은 현재의 경제 강세와 일치하지만, 에르스테 그룹의 향후 몇 년간 성장 둔화 전망에 따라 완화될 수 있습니다.
InvestingPro 팁에 따르면 SPY는 14년 연속 배당금을 인상했으며 32년 연속 배당금을 유지해왔습니다. 이러한 일관된 배당금 성장은 예상되는 경제 둔화 기간 동안 투자자들에게 완충 역할을 할 수 있습니다. 현재 배당 수익률은 1.19%로, 연방준비제도가 예상된 금리 인하를 실시할 경우 다른 자산 클래스의 수익률이 낮아질 수 있어 더욱 매력적일 수 있습니다.
또 다른 InvestingPro 팁은 SPY가 52주 최고치에 근접하여 거래되고 있으며, 가격이 최고치의 97.6%라는 점을 지적합니다. 이는 성장 둔화 전망에도 불구하고 시장이 여전히 낙관적임을 시사합니다. 그러나 투자자들은 밸류에이션이 낮은 잉여현금흐름 수익률을 암시하고 있어 주의해야 하며, 이는 예상대로 경제 성장이 둔화될 경우 우려사항이 될 수 있습니다.
더 포괄적인 분석에 관심이 있는 독자들을 위해, InvestingPro는 예상되는 경제 변화에 대응하는 데 유용할 수 있는 추가적인 팁과 통찰력을 제공합니다.
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