목요일, UBS는 Broadstone Net Lease (NYSE: BNL) 주식에 대해 중립 등급과 18.00달러의 목표가로 커버리지를 시작했습니다. UBS의 BNL에 대한 입장은 현재 시장이 회사의 전략 변화를 반영하고 있다고 보기 때문에 중립적입니다. 이 전략 변화는 헬스케어에서 벗어나 산업 개발로 전환하는 것을 포함합니다.
이러한 움직임은 BNL의 포트폴리오를 긍정적으로 단순화하는 것으로 보이지만, UBS는 이 새로운 방향의 장기적인 실행 가능성에 대한 더 많은 증거를 찾고 있습니다.
이 부동산 투자 신탁(REIT)은 개발 프로젝트에 적극적으로 임하고 있으며, 2024년 9월까지 4억 5,400만 달러를 투자하기로 약속했고, 이 중 9,700만 달러는 2023년에 배정되었습니다. 그러나 분석가는 높은 자본 비용이 향후 사업에 도전이 될 수 있다고 지적했습니다.
Broadstone Net Lease는 최근 선도 시장(ATM) 공모를 통해 주당 평균 18.50달러에 200만 주를 발행하여 약 3,700만 달러의 자본을 조달했습니다.
이 발행으로 얻은 수익은 BNL이 헬스케어 자산에서 벗어나면서 점점 더 투자 자금으로 사용될 것으로 예상됩니다. 회사는 2025년에 조정된 운영 자금(AFFO)을 1% 성장시킬 것으로 예측되며, 이는 컨센서스 추정치와 일치하지만 이 비율은 BNL을 동종 그룹의 하위권에 위치시킵니다.
시장 비교에서 BNL의 주식은 Triple Net 동종 기업들에 비해 9% 할인된 가격에 거래되고 있으며, 이는 역사적 평균 6%보다 더 큰 할인율입니다. 단기 핵심 AFFO 멀티플과 예상 2025년 AFFO 성장률을 비교한 분석에서 0.72의 상관관계를 보여, BNL의 주식이 공정하게 평가되고 있음을 나타냅니다. BNL의 2025년 AFFO에 대한 컨센서스 성장 전망은 2.0%로, UBS의 평가에서 적용한 12배 멀티플을 지지합니다.
다른 최근 소식으로, Broadstone Net Lease는 헬스케어 노출을 줄이고 맞춤형 건설 투자에 집중하는 등 포트폴리오 재조정에 적극적이었습니다.
AFFO가 전년 대비 약간 감소했음에도 불구하고, John Moragne CEO는 2024년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에서 회사의 연간 가이던스를 재확인했습니다. 회사는 100만 평방피트 규모의 UNFI 물류 센터가 실질적으로 완공되어 초기 현금 수익률 7.2%에 기여했다고 보고했습니다.
Broadstone Net Lease의 올해 AFFO 가이던스는 주당 1.41달러에서 1.43달러로 유지되며, 보통주 당 0.29달러의 배당이 선언되었습니다. 회사는 또한 4억 500만 달러 규모의 약정 개발 파이프라인 덕분에 2025년 4분기와 2026년 상반기까지 연간 기본 임대료(ABR)가 최소 3,300만 달러 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
임대 수익 감소와 비용 증가로 인해 전년 대비 AFFO가 2.7% 감소했음에도 불구하고, 회사는 미래 성장에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.
Broadstone Net Lease의 맞춤형 건설 투자로의 전략적 전환과 신중한 포트폴리오 관리는 주당 AFFO의 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. 또한, 강력한 개발 파이프라인과 2억 9,000만 달러 규모의 맞춤형 건설 기회 파이프라인을 마무리할 계획으로 회사는 미래 성장을 위한 좋은 위치에 있습니다.
InvestingPro 인사이트
기사에서 논의된 Broadstone Net Lease의 산업 개발로의 전략적 전환은 InvestingPro의 현재 재무 지표와 인사이트에 반영되어 있습니다. 2024년 3분기 기준 최근 12개월 동안의 94.36%라는 인상적인 총이익률은 회사가 산업 자산에 집중함에 따라 부동산 포트폴리오를 효율적으로 관리하고 있음을 시사합니다.
InvestingPro 팁은 BNL이 5년 연속 배당금을 인상했다고 강조하며, 이는 진행 중인 전략적 변화에도 불구하고 주주 수익에 대한 약속을 나타냅니다. 이는 현재 6.82%의 배당 수익률로 더욱 뒷받침되며, REIT 섹터에서 수익 중심 투자자들에게 매력적일 수 있습니다.
또 다른 관련 InvestingPro 팁은 BNL의 유동 자산이 단기 부채를 초과한다고 언급하며, 이는 회사가 기사에서 언급된 개발 프로젝트를 추진함에 있어 재정적 유연성을 제공할 수 있습니다. 이러한 강력한 유동성 포지션은 UBS 분석가들이 지적한 높은 자본 비용과 관련된 일부 과제를 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 Broadstone Net Lease에 대한 7가지 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
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