목요일, 베렌버그는 베스타스 윈드 시스템즈 (VWS:DC) (OTC: VWDRY) 주식에 대한 입장을 "매수"에서 "보유"로 조정하고, 동시에 목표가를 DKK180에서 DKK120으로 하향 조정했습니다.
이 결정은 회사가 실망스러운 3분기 실적을 보였고, 한 달 만에 25% 이상 급락한 주가 하락을 반영한 것입니다.
이번 하향 조정은 덴마크 풍력 터빈 회사의 현재 비용 수준과 서비스 사업의 마진 지속 가능성에 대한 의문으로 인한 마진 회복 전망에 대한 우려에 영향을 받았습니다.
베렌버그는 또한 최근 미국 대선 결과로 인해 중기적으로 베스타스의 해상 시장 잠재력이 감소할 수 있다고 지적했습니다. 이로 인해 회사의 경제적 규모 확대 능력이 저해될 수 있다고 보고 있습니다.
더욱이 베스타스의 육상 사업 현재 주문률은 단기적인 물량 성장 전망이 제한적임을 시사하며, 이는 운영 레버리지를 더욱 제한할 수 있습니다. 베렌버그의 2025년과 2026년 회계연도에 대한 수정된 전망은 컨센서스를 크게 밑돌아, 4분기 실적 발표 후 추가적인 실망감이 있을 수 있다는 우려를 낳고 있습니다.
수정된 목표가와 등급은 베스타스가 직면한 단기적 도전과 불확실성에 대한 베렌버그의 견해를 반영합니다. 수익 전망에 대한 재평가로 인해 목표가가 크게 하향 조정되었으며, 단기적인 주가 실적에 대해 더욱 신중한 전망을 보이고 있습니다.
다른 최근 소식으로, 베스타스 윈드 시스템즈는 2024년 3분기에 강력한 실적을 보고했으며, 매출이 전년 대비 19% 증가한 52억 유로를 기록했습니다. 이러한 성장은 주로 높은 가격과 납품량 증가에 기인했습니다.
또한 회사는 EBIT 마진이 4.5%로 상승했고 터빈 수주 잔고가 사상 최고치를 기록했다고 밝혔습니다. 신규 직원 채용과 공급망 중단의 어려움에도 불구하고, 베스타스는 미국과 유럽에서 제조 능력을 확대하고 있습니다.
애널리스트 측면에서, 도이체방크는 베스타스 주식에 대한 전망을 조정하여 목표가를 DKK165.00에서 DKK150.00으로 낮추면서 보유 등급을 유지했습니다. 이러한 조정은 미국의 정치적 환경이 풍력 발전 회사의 실적에 영향을 미칠 수 있다는 우려를 반영합니다.
재무 건전성 측면에서, 베스타스의 순부채 대 EBITDA 비율은 0.9배로 크게 개선되었으며, 회사의 Moody's 투자등급은 Baa2로 안정적으로 유지되었습니다.
회사는 또한 연간 매출 가이던스를 165억 유로에서 175억 유로로 유지했으며, EBIT 마진 전망은 4%에서 5%입니다. 그러나 서비스 사업은 5억 유로에서 하향 조정된 약 4억 5천만 유로를 창출할 것으로 예상됩니다.
이러한 최근 발전은 베스타스가 운영상의 도전을 극복하면서 시장에서의 모멘텀을 유지하고 있음을 나타냅니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 베렌버그의 하향 조정에 대한 맥락을 제공하며 베스타스 윈드 시스템즈의 현재 재무 상황에 대한 추가적인 정보를 제공합니다. 회사의 시가총액은 140억 달러로, 전기 장비 산업에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 그러나 베스타스는 현재 263.83의 높은 P/E 비율로 거래되고 있어, 베렌버그의 수익 대비 기업 가치에 대한 우려와 일치합니다.
InvestingPro 팁은 베스타스의 주가가 52주 최저치에 근접해 있으며 최근 3개월 및 6개월 동안 상당한 가격 하락을 경험했다고 강조합니다. 이는 베렌버그가 관찰한 최근 25% 주가 하락과 일치합니다. 또한 RSI는 주식이 과매도 영역에 있을 수 있음을 시사하며, 이는 현재의 도전에도 불구하고 가치 투자자들의 관심을 끌 수 있습니다.
베스타스의 매출 성장은 최근 분기에 18.93% 증가하는 등 일부 긍정적인 신호를 보이고 있지만, 지난 12개월 동안의 9.21%의 낮은 총이익률은 베렌버그의 마진 회복에 대한 우려를 뒷받침합니다. 이러한 낮은 마진은 실제로 회사의 수익성과 성장 전망에 도전이 될 수 있습니다.
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