목요일, UBS는 Sun Communities (NYSE: SUI) 주식을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표가를 기존 $155에서 $134로 조정했습니다. 이는 회사의 근시일 내 사업 전략 실행 능력에 대한 우려를 반영한 것입니다. UBS는 Sun Communities의 수익에 영향을 미치고 있는 실행 과제들이 해결되기까지 시간이 필요할 것이라고 언급했습니다.
이번 하향 조정은 Sun Communities가 2024년 3분기에 수요와 비용이 계속해서 압박을 받고 있다고 보고한 후 이루어졌습니다. 회사는 또한 2024년 북미 동일 매장 순영업이익(SSNOI) 가이던스를 220 베이시스 포인트 하향 조정하여 3.0%로 수정했습니다.
이번 수정은 수익과 비용 전망의 변화에 기인한 것으로, 수익 중간값 가이드는 60 베이시스 포인트 하향 조정되어 4.4%가 되었고, 비용 중간값 가이드는 260 베이시스 포인트 상향 조정되어 7.1%가 되었습니다.
UBS는 하향 조정에도 불구하고 Sun Communities 포트폴리오의 품질과 안정적이고 성장하는 현금 흐름을 창출하는 핵심 사업 부문을 인정했습니다. 그러나 Sun Communities가 포트폴리오의 전체 가치를 실현하고, 구조조정 계획을 실행하며, 시장의 신뢰를 회복하는 데에는 시간이 걸릴 것으로 보고 있습니다.
Sun Communities의 구조조정 계획은 연간 $15백만에서 $20백만의 비용 절감 효과를 목표로 하고 있습니다. UBS는 이것이 시작점이긴 하지만 예상 절감액이 미미해 보이며, 이전의 실행 과제들로 인해 계획의 효과성에 대한 의문이 제기된다고 언급했습니다.
모든 절감액을 일반관리비(G&A)로 계산하더라도 감소율은 약 7%에 불과하여, Sun Communities의 G&A 부담은 여전히 약 19%로 상대적으로 높은 수준을 유지할 것입니다.
UBS는 Sun Communities의 2024년 핵심 운영자금(FFO) 주당 추정치를 기존 $7.12에서 $6.76으로, 2025년 추정치를 기존 $7.59에서 $7.10으로 하향 조정했습니다.
UBS는 Sun Communities가 G&A 부담을 줄이고, 일관된 결과를 창출하며, 가이던스를 충족하거나 초과 달성함으로써 턴어라운드의 성공을 입증할 수 있는 잠재력이 있다고 제안합니다. 그러나 UBS는 시장의 신뢰를 회복하는 데에는 여러 분기에 걸친 노력이 필요할 것으로 예상합니다.
최근 다른 소식으로는, BofA Securities가 2024년 3분기 실적 분석 후 Sun Communities의 주식 등급을 중립에서 비중축소로 하향 조정하고 목표가를 $147.00에서 $114.00로 조정했습니다. 이는 2025년과 2026년 운영자금(FFO) 추정치 하향 조정과 자본화율을 5.5%로 상향 조정한 것에 영향을 받았습니다.
실망스러운 실적에 대응하여 회사는 연간 $15백만에서 $20백만의 절감 효과를 기대하는 비용 절감 계획을 도입했습니다. John McLaren 복귀 사장이 주도하는 이 계획은 향후 수익 성장을 강화하는 것을 목표로 합니다.
동시에 Gary Shiffman CEO는 2025년 은퇴 의사를 밝혔으며, 이는 회사의 지속적인 운영 변화와 맞물릴 예정입니다.
Sun Communities는 또한 자회사인 Sun Communities Operating Limited Partnership을 통해 243,273개의 보통 운영 파트너십 유닛을 발행하여 재무 건전성을 강화하기 위한 자산 교환을 실시했습니다.
Jefferies는 Sun Communities에 대해 매수 등급으로 커버리지를 시작했으며, 회사가 재무적 압박을 줄이고 영국 사업에서 주택 판매 의존도를 낮추려는 노력을 언급했습니다.
한편, Baird는 실망스러운 실적 보고 후 주식 등급을 아웃퍼폼에서 중립으로 하향 조정하며 신중한 입장을 취했습니다. 이상이 Sun Communities의 최근 동향입니다.
InvestingPro 인사이트
Sun Communities에 대한 UBS의 최근 하향 조정은 InvestingPro에서 제공하는 일부 데이터 및 인사이트와 일치합니다. 2024년 3분기 기준 지난 12개월 동안의 P/E 비율 66.94와 조정 P/E 비율 83.6은 주식이 높은 수익 배수로 거래되고 있음을 시사하며, 이는 기사에서 언급된 실행 과제를 고려할 때 투자자들에게 우려가 될 수 있습니다.
그러나 InvestingPro 팁은 Sun Communities의 재무 상태에 대한 몇 가지 긍정적인 측면을 강조합니다. 회사는 32년 연속 배당금을 유지했으며 7년 연속 배당금을 인상했습니다. 이는 현재의 어려움에도 불구하고 주주 수익에 대한 약속을 보여줍니다. 또한 Sun Communities의 유동 자산이 단기 부채를 초과하여 단기적으로 안정적인 재무 상태를 나타냅니다.
2024년 3분기 기준 지난 12개월 동안의 2.14% 매출 성장과 같은 기간 동안의 0.96% EBITDA 성장은 완만한 확장을 시사하지만, 높은 가치 평가 배수를 고려할 때 투자자들이 기대하는 것보다는 느린 편입니다. 이는 근시일 내 회사의 사업 전략 실행 능력에 대한 UBS의 우려와 일치합니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 Sun Communities에 대한 10가지 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.