목요일, JP모건은 방콕 두싯 메디컬 서비스(BDMS:TB) (OTC: BDULF) 주식에 대한 투자의견을 중립에서 비중확대로 상향 조정하고, 목표가를 THB31.00에서 THB33.00으로 상향 조정했습니다. 이번 상향 조정은 방콕 두싯 주가가 최근 3개월 동안 Stock Exchange of Thailand (SET) 지수 대비 15% 하회한 이후 이루어졌습니다.
이러한 부진은 높은 감염률과 보험 청구로 인한 매출 성장 둔화 우려와 주요 주주들의 지분 매각에 대한 우려 때문이었습니다.
시장의 우려에도 불구하고, 방콕 두싯은 최근 분기에 강력한 실적 회복력을 보여주었습니다. 회사의 실적 전망 상향은 다각화된 수익 포트폴리오에 힘입어 긍정적인 추세를 보이고 있습니다.
JP모건에 따르면, 현재 2025 회계연도 기준 약 16배의 기업가치 대비 이자, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비 차감 전 영업이익(EV/EBITDA) 수준인 주가 밸류에이션은 지역 병원 섹터의 경쟁사들과 비교했을 때 매력적입니다.
금융 회사는 방콕 두싯의 이자, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비 차감 전 영업이익(EBITDA) 연평균 성장률(CAGR)이 약 8%로, 이는 지역 내 병원 경쟁사들과 비교했을 때 매력적이라고 언급했습니다.
방콕 두싯과 Bumrungrad Hospital (BH) 간의 성장 격차는 단기적으로 투자자들의 관심이 방콕 두싯으로 이동하는 계기가 될 것으로 예상됩니다.
JP모건의 비중확대 상향 조정은 2025년 12월 할인현금흐름(DCF) 기준 목표가를 기존 THB32에서 THB34로 상향 조정한 것과 함께 이루어졌습니다.
이번 조정은 밸류에이션 롤오버와 방콕 두싯의 강력한 분기 실적 이후 예상되는 4-6%의 주당순이익(EPS) 증가를 반영한 것입니다. 어려운 시장 상황에도 불구하고 실적 모멘텀을 유지할 수 있는 회사의 능력이 전망 수정의 주요 요인이 되었습니다.
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