수요일, 골드만삭스는 통일중국 홀딩스 유한회사(220:HK) (OTC: UNPSF)의 주식에 대한 입장을 조정하여 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표가를 기존 HK$8.04에서 HK$7.50으로 인하했습니다.
이 결정은 11월 12일 발표된 회사의 3분기 실적 업데이트에 영향을 받았습니다. 이 업데이트에 따르면 순이익이 전년 대비 13% 증가한 6억 6,900만 위안을 기록했습니다. 이는 골드만삭스가 예상한 30% 이상의 성장에 미치지 못하는 수치였습니다.
이러한 완만한 이익 증가는 음료 판매의 눈에 띄는 상승과 주로 음료 부문에서 기인한 2% 이상의 매출총이익률(GPM) 확대에 의해 뒷받침되었습니다.
그러나 식품 부문의 GPM은 비용 압박에 직면했음에도 불구하고 전년 대비 상대적으로 변동이 없었습니다. 더욱이 GPM 확대는 매출 성장을 자극하기 위한 브랜딩 및 소매 투자로 인한 판매 비용 증가로 부분적으로 상쇄되었습니다.
3분기 실적 발표 이후, 골드만삭스는 통일중국의 2024E-2026E 순이익 추정치를 8-10% 하향 조정했습니다. 새로운 목표가 HK$7.50은 2024/25년 평균 주당순이익(EPS)을 기반으로 합니다. 중립으로의 하향 조정은 특히 최근 시장에서의 초과 성과 이후 회사 주식의 위험/보상 균형에 대한 재평가를 반영합니다.
이 보고서는 또한 원자재 역풍으로 인한 비용 압박 증가 가능성과 2025년 식품 부문 매출 성장에 대한 낮은 가시성 등 미래에 대한 잠재적 우려 사항을 강조했습니다.
이러한 도전에도 불구하고, 통일중국의 주식은 수정된 실적 기준으로 2024/25년 P/E 15배/14배에 거래되고 있습니다. 2024/25년 예상 배당 수익률은 각각 6.9%와 7.8%로, 골드만삭스는 이것이 여전히 회사의 가치 평가 수준을 지지할 수 있을 것으로 보고 있습니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.