월요일, 키뱅크 캐피털 마켓은 스노우플레이크 Inc. (NYSE: SNOW)의 주식 전망을 조정하여 목표가를 기존 $168에서 $150로 낮추면서도 Overweight 등급을 유지했습니다. 이번 조정은 15명의 스노우플레이크 파트너와 고객을 대상으로 한 포괄적인 설문 조사 결과를 바탕으로 이루어졌으며, 이를 통해 지출 의향, 제품 참여도, 경쟁 환경에 대한 통찰을 얻었습니다.
설문 조사 결과, 스노우플레이크 고객들 사이에서 혼합된 반응이 나타났습니다. 긍정적인 측면으로는 스노우플레이크가 점점 더 전략적으로 중요해지고 있으며, 경쟁사인 Databricks와 비슷한 중요성을 가지고 있다는 점입니다. 스노우플레이크의 새로운 제품들, 특히 GenAI 사용 사례와 관련된 제품들에 대해 높은 채택률과 관심이 관찰되었습니다. 또한, 설문에 참여한 모든 파트너들이 3분기 계획을 달성하거나 초과 달성했다고 보고했습니다.
그러나 설문 조사에서 몇 가지 우려 사항도 드러났습니다. 평균적으로 고객들은 향후 12개월 동안 스노우플레이크에 대한 지출이 10% 증가할 것으로 예상했습니다. Iceberg의 도입이 스노우플레이크의 워크로드 능력에 도움이 될 것으로 보이지만, 일부 계획에서는 플랫폼에서 데이터를 이동시키려는 움직임이 나타났습니다.
또한, 스노우플레이크 지출의 상당 부분이 추출, 변환, 적재(ETL) 프로세스에 할당되고 있으며, 온프레미스 데이터 웨어하우스에서의 추가 마이그레이션 가능성이 여전히 존재하지만 이 전환은 약 3분의 2 정도 완료된 상태입니다.
이러한 조사 결과를 바탕으로 키뱅크는 스노우플레이크의 2026 회계연도 추정치를 소폭 하향 조정했습니다. 이번 수정은 Iceberg 채택으로 인한 스토리지 및 ETL 서비스 수익의 단기적 도전 가능성을 고려한 것입니다. 이러한 조정에도 불구하고 키뱅크는 중기적으로 스노우플레이크의 워크로드 채택 증가 능력에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.
최근 다른 소식으로는, Monness Crespi Hardt가 스노우플레이크를 Neutral에서 Buy로 상향 조정하고 새로운 목표가를 $140.00로 설정했습니다. 이번 상향 조정은 스노우플레이크가 어려운 한 해를 보낸 후 현재 밸류에이션을 기회로 보고 있다는 점에서 이루어졌습니다. Truist Securities, Citi, Stifel, TD Cowen도 Buy 등급을 유지하고 있으며, 목표가는 $165에서 $210 사이입니다.
스노우플레이크는 최근 $2.3 billion 규모의 전환사채 발행을 완료했으며, 2025 회계연도 2분기 제품 매출이 전년 대비 30% 증가한 $829 million을 기록했습니다. 이러한 강력한 실적에 힘입어 스노우플레이크는 연간 제품 매출 전망치를 상향 조정했습니다.
이러한 최근 발전은 스노우플레이크의 핵심 SQL 사업이 20% 이상의 성장률을 유지할 것으로 예상된다는 점을 시사합니다. 또한, 새로운 제품들이 성숙해짐에 따라 성장에 기여할 잠재력이 있어 향후 몇 년간 스노우플레이크가 중반 20%대의 매출 성장을 유지할 수 있을 것이라는 기대를 뒷받침합니다. 이는 스노우플레이크의 지속적인 실행력 개선과 더 빠른 제품 혁신에 대한 노력의 최신 발전 사항입니다.
InvestingPro 인사이트
키뱅크의 분석을 보완하기 위해 InvestingPro의 최근 데이터는 스노우플레이크의 재무 상태에 대한 추가적인 맥락을 제공합니다. 회사의 시가총액은 $40.87 billion으로, 데이터 클라우드 부문에서의 중요한 위치를 반영합니다. 스노우플레이크의 매출 성장은 여전히 강세를 보이며, 지난 12개월 동안 31.21% 증가했는데, 이는 키뱅크의 설문 조사에서 언급된 전략적 중요성과 일치합니다.
그러나 수익성은 여전히 스노우플레이크의 과제로 남아 있습니다. InvestingPro 팁에 따르면 회사는 지난 12개월 동안 수익성이 없었으며, P/E 비율은 -39.62로 음수를 기록했습니다. 이는 기사에서 설명한 운영 조정과 시장 포지셔닝 노력과 일치합니다.
또 다른 InvestingPro 팁은 스노우플레이크가 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있다는 점을 지적합니다. 이는 회사가 경쟁 환경을 헤쳐나가고 설문 조사에서 언급된 GenAI 사용 사례와 관련된 새로운 제품에 투자할 때 재정적 유연성을 제공할 수 있습니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 스노우플레이크에 대한 6가지 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 돕습니다.
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