목요일, 모건 스탠리는 자기 감지 및 전력 집적 회로(IC) 전문 팹리스 제조업체인 Allegro MicroSystems (NASDAQ:ALGM)에 대해 중립 등급을 부여하고 목표가를 $21.00로 설정하며 커버리지를 시작했습니다.
모건 스탠리의 분석에 따르면 자동차 반도체 시장에 대한 전망이 신중한 것으로 나타났습니다. 배터리 전기차(BEV)와 내연기관(ICE) 차량의 반도체 콘텐츠 성장이 모두 정체될 것으로 예상되며, 이는 Allegro의 매출 확대에 중요한 도전 과제가 될 것으로 보입니다.
중립 등급은 Allegro 주식에 대한 모건 스탠리의 중립적 입장을 반영하며, 회사가 직면할 수 있는 잠재적 역풍을 고려한 것입니다. 사업의 약 75%가 자동차 부문과 연관된 Allegro는 예상되는 시장 상황으로 인해 성장 전망이 제한될 수 있습니다.
자동차 반도체 산업은 차량당 반도체 콘텐츠 증가가 둔화될 수 있는 단계에 접어들고 있으며, 이는 Allegro와 같이 이 시장 부문에 크게 의존하는 기업들에 영향을 미칠 것으로 보입니다.
모건 스탠리가 Allegro에 대해 설정한 $21.00의 목표가는 회사의 2026년 달력 기준 주당순이익(EPS) 전망치의 30배에 기반합니다. 이 밸류에이션은 2022년 이후 Allegro의 평균 배수와 일치합니다.
이 목표가는 온 세미컨덕터와 Infineon과 같은 자동차 반도체 분야의 경쟁사들에 비해 프리미엄을 나타내지만, Analog Devices, Texas Instruments, Microchip Technology 등 아날로그/마이크로컨트롤러 유닛(MCU) 부문에서 더 높은 총이익률을 자랑하는 기업들과 비슷한 수준입니다.
모건 스탠리에 따르면, Allegro의 시장 내 위치는 핵심 자동차 부문의 예상되는 도전에도 불구하고 더 강력한 재무 지표를 가진 기업들과 유사한 밸류에이션을 보이는 교차점에 있습니다. 중립 등급은 Allegro의 현재 시장 가격이 회사의 전망과 산업 상황을 적절히 반영하고 있음을 시사합니다.
모건 스탠리의 평가는 자동차 부문에 상당한 노출도를 가진 반도체 제조업체들이 잠재적으로 더 느린 성장 환경을 헤쳐나가야 한다는 더 넓은 산업 트렌드를 강조합니다. Allegro의 미래 실적은 이러한 변화하는 시장 역학에 얼마나 잘 적응하고 변화하는 자동차 반도체 시장에서 경쟁력을 유지할 수 있는지에 달려 있을 것으로 보입니다.
다른 최근 소식으로, Allegro MicroSystems는 2025 회계연도 2분기에 대해 혼합된 재무 결과를 공개했습니다. 이 반도체 회사는 2분기 매출이 $187 million으로, 전 분기 대비 12% 증가했지만 전년 동기 대비 32% 감소했다고 보고했습니다. 비GAAP 주당순이익(EPS)은 회사 가이던스의 상위 범위인 $0.08를 기록했습니다.
이러한 결과 속에서 Allegro는 전기차(EV) 부문의 성장과 두 개의 새로운 XtremeSense TMR 전류 센서 출시를 주요 동력으로 강조했습니다.
도전적인 시장 상황에도 불구하고, Allegro는 자동차 및 의료 부문에서 중요한 디자인 승인을 획득했으며, 특히 중국 자동차 OEM들로부터 강한 수요가 있었다고 밝혔습니다. 회사의 CFO는 48.8%의 총이익률과 11.7%의 영업이익률을 보고했습니다. 앞으로 3분기 매출은 $170 million에서 $180 million 사이로 예상되며, 총이익률은 49%-51%로 전망됩니다.
재무 안정성을 위한 조치로, Allegro는 자발적 부채 상환을 통해 텀론 잔액을 $375 million으로 줄였습니다. 회사는 2분기에 $35 million의 비현금성 GAAP 손실을 기록했지만, 특히 중국에서의 재고 재조정과 공급망 개선에 집중하고 있습니다.
최근 발전 사항의 일환으로, Allegro는 12월에 여러 컨퍼런스에 참석하여 자사의 기술과 시장 위치에 대해 논의할 예정입니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 모건 스탠리의 Allegro MicroSystems (NASDAQ:ALGM) 분석에 추가적인 맥락을 제공합니다. 회사의 시가총액은 $4.05 billion으로, 반도체 산업에서의 중요한 존재감을 반영합니다. 그러나 Allegro의 재무 지표는 모건 스탠리의 신중한 전망과 일치하는 몇 가지 도전 과제를 보여줍니다.
InvestingPro 데이터에 따르면 Allegro의 매출 성장률은 지난 12개월 동안 20.72% 감소하며 마이너스를 기록했습니다. 이러한 추세는 자동차 반도체 시장의 둔화로 인한 회사의 성장 전망에 대한 모건 스탠리의 우려를 뒷받침합니다. 또한, 회사의 P/E 비율이 -168.4라는 점은 Allegro가 현재 수익성이 없다는 것을 나타내며, 이는 모건 스탠리가 중립 등급을 부여한 요인일 수 있습니다.
InvestingPro 팁은 Allegro가 적당한 수준의 부채로 운영되고 있으며 단기 의무를 초과하는 유동 자산을 보유하고 있다는 점을 강조합니다. 이는 시장의 도전에 대응하는 데 있어 일정 수준의 재무적 유연성을 제공할 수 있습니다. 그러나 지난 6개월 동안 주가 총수익률이 -27.34%로 크게 하락한 것은 회사의 단기 전망에 대한 투자자들의 우려를 반영합니다.
현재의 역풍에도 불구하고, 다른 InvestingPro 팁에 따르면 분석가들은 Allegro가 올해 수익성을 달성할 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 전망은 모건 스탠리의 목표가 계산에 반영되었을 수 있으며, 이는 미래 수익 추정치에 기반합니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 Allegro MicroSystems에 대한 12개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
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