수요일, 미즈호는 포괄적인 재무제표와 감사 결과가 부재하다는 이유로 Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI)에 대한 주가 목표와 평가를 중단한다고 발표했습니다.
이 결정은 Super Micro가 AI 산업 선두주자로서, 특히 NVDA Blackwell과의 협력을 통해 전년 대비 상당한 매출 성장을 보이고 있는 가운데 나왔습니다. 그러나 11월 16일로 예정된 NASDAQ의 승인 여부와 감사된 10-K 보고서 제출 대기로 인해 단기 전망은 불확실성에 가려져 있습니다.
Super Micro Computer는 최근 9월 분기(SepQ)와 12월 분기(DecQ) 전망에 대한 업데이트를 제공했습니다. 회사는 SepQ가 약화되었고 DecQ 전망도 더 낮아져, 매출이 약 $5.80 billion으로 예상되며 이는 컨센서스 추정치인 $6.79 billion에 미치지 못합니다. 또한, Super Micro는 2025 회계연도(6월 종료) $28 billion 매출 전망을 철회하고, 상세한 재무제표 없이 예비 수치만을 제공했습니다.
회사는 11월 16일까지 감사인을 선임하고 NASDAQ에 규정 준수 계획을 제출할 예정이며, 이는 발표일로부터 10일 후입니다. 이러한 진전에도 불구하고, 회사는 잠재적 도전과 시장의 일정 수준의 회의론을 인정하고 있습니다. 더불어, 특별 위원회의 법의학적 회계 조사에서 Super Micro Computer 운영상의 사기 증거는 발견되지 않았습니다.
9월 분기에 대해 보고된 긍정적인 총이익률(GMs)에도 불구하고, 12월 분기 전망은 분기 대비 약 100 베이시스 포인트 하락을 시사하며, 예상 GM을 12.3%로 낮추고 있습니다. 이러한 예상 감소는 Super Micro의 단기 재무 전망에 또 다른 불확실성을 더하고 있습니다.
다른 최근 소식으로, Super Micro Computer의 2025 회계연도 1분기 예비 재무 결과는 고객 주문 지연으로 인해 매출 기대치를 충족시키지 못했습니다. 그럼에도 불구하고, 회사의 총이익률은 예상을 초과했습니다.
Super Micro의 경영진은 이전 감사인인 Ernst & Young의 사임 이후 새로운 공인회계법인을 적극적으로 찾고 있다고 확인했습니다. 내부 조사 결과 경영진이나 이사회 내에서 사기의 증거는 발견되지 않았습니다.
이러한 상황 속에서, Super Micro의 주식은 Argus에 의해 매수에서 보유로 하향 조정되었으며, Barclays와 골드만삭스 모두 회사의 Nasdaq 상장 요건 충족 능력과 예상보다 낮은 매출로 인해 목표가를 수정했습니다. 회사의 2025 회계연도 2분기 매출 전망은 $5.5 billion에서 $6.1 billion 사이로 예상됩니다.
이러한 업데이트와 함께, 중국의 Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC)와 Huawei가 미국 수출 통제법 위반 가능성으로 미 상무부의 조사를 받고 있습니다. 이 조사들은 하원 외교위원회 위원장인 Michael McCaul이 제기한 우려로 시작되었습니다. 이는 Super Micro Computer와 SMIC에 관한 최근 발전 사항입니다.
InvestingPro 인사이트
Super Micro Computer의 최근 재무적 불확실성은 시장 성과와 가치 평가 지표에 반영되고 있습니다. InvestingPro 데이터에 따르면, SMCI 주식은 지난 한 달간 32.82% 하락했고, 지난 6개월 동안 66.64%의 상당한 하락을 경험했습니다. 이는 회사의 현재 재무 보고와 NASDAQ 규정 준수에 관한 도전과 일치합니다.
이러한 후퇴에도 불구하고, InvestingPro 팁은 분석가들이 올해 매출 성장을 예상하고 있으며, 회사가 12.41의 P/E 비율로 여전히 수익성을 유지하고 있다고 강조합니다. 이는 시장 참여자들이 특히 AI 산업에서의 역할을 고려할 때 SMCI의 비즈니스 모델에서 여전히 잠재력을 보고 있음을 시사합니다.
회사의 재무 건전성은 혼합된 신호를 보여줍니다. SMCI가 적당한 수준의 부채로 운영되고 있고 유동 자산이 단기 부채를 초과하고 있지만, 동시에 현금을 빠르게 소진하고 있습니다. 이는 현재 재무제표를 둘러싼 불확실성을 고려할 때 우려가 될 수 있습니다.
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