주요 이슈
- 역사적인 날 가끔 “오늘은 무슨 내용의 시황을 쓰지?"라고 고민하는 날이 있습니다. 오늘은 분명 그런 날은 아닙니다. 금일은 필자의 애널리스트 인생에 있어서 기억에 남을 만한 역사적인 날 중의 하나입니다. 시간 순서대로 3가지 주요 이슈를 정리해 보겠습니다.
- FOMC 회의 FOMC는 "상당 기간"이라는 문구를 유지했지만, 중요한 점은 연방기금 전망치가 크게 상향 조정되었다는 것입니다. 2015년은 1.375%로 25 bp 올랐고, 2016년은 2.875%로 37.5 bp 올랐으며, 2017년은 3.75%가 되었습니다. 비록 옐런 의장의 발언은 그렇게 매파적이지 않았지만(지난 6월 대비 경제 전망은 거의 달라지지 않았다고 언급), 단기 금리 상승 가능성이 높아진 탓에 달러화는 거의 모든 통화 대비 상승했습니다. 또한 옐런 의장은 ECB의 경기 부양책 시행에 대해(아래 참조), 유로화 약세를 가져올 수 있음에도 이를 허용하겠다는 신호를 보냈습니다. 그녀는 "ECB가 유로존 경제성장 및 물가상승률 개선에 있어 성과를 거두기를 기대하며, 이는 미국을 포함한 전 세계 경제 도움이 될 것이라고 생각한다"고 말했습니다. 또한 FOMC 위원회는 첫 금리인상 시점이 되면 통화정책 시행 방식이 기술적으로 변경될 수 있음을 확인해 주었습니다.
- TLTRO: 금일 ECB는 계획된 8개의 저리 장기대출 프로그램을 처음 실시할 예정입니다. 금일 은행들은 선별형 장기대출 프로그램(TLTRO)을 통해 0.1% 금리(현 기준금리: 0.05%)의 4년만기 대출을 최대 4000억 EUR까지 지원받을 수 있게 됩니다. 이 대출을 선별형 LTRO로 부르는 이유는 기존 LTRO가 국채 매입에 사용될 수 있는데 반해 선별형 LTRO는 기업 및 가계 대출을 늘리는 목적으로만 사용할 수 있기 때문입니다.
- 이 TLTRO와 함께 ABS(자산유동화증권) 매입은 지난 2012년 정점을 찍은 후 1.1조 EUR(35%) 가량 감소한 ECB의 대차대조표 상 자산규모를 늘리는 데 목적이 있습니다. 같은 기간 Fed의 자산규모는 1.5조 USD(54%) 증가했습니다. ECB는 경기 위축을 막고, 디플레 타개 의지에 대한 의구심이 해소되기를 바라고 있습니다. 또한 ECB 고위인사는 "Fed와 영란은행(BoE)이 이미 금리인상 시점을 논의하는 단계에 있기 때문에, 정책기조 차이 확대로 인해 유로화는 더 떨어질 것"이라고 지적했습니다. 유로화 하락은 또한 물가상승률을 높이고 수출을 촉진하는데 도움이 될 것입니다. 애널리스트들은 은행들이 금일 1,740 EUR의 대출을 신청할 것으로 예상하고 있는데, 원칙적으로 대출 규모가 클수록 유로화에 대한 영향은 커집니다. 그러나, 보다 더 중대한 사안들이 진행되고 있으므로 TLTRO가 당장 외환 시장에 어떤 영향을 줄지는 의심스럽습니다.
- 스코틀랜드 분리독립 투표 최근 여론조사에 따르면 독립 반대측이 앞서고 있는 것으로 나타나고 있지만, 그 차이는 오차범위 내이고 부동표가 여전히 많습니다. 그러나, 1846년 이후 세계 각국에서 실시된 50건의 독립 투표에서 찬성측이 승리한 경우가 88%에 달한다고 가디언지는 지적하고 있습니다.
- 비록 여론조사 결과는 박빙을 나타내고 있지만, 도박사들의 예상은 다릅니다. 영국 도박사들은 "반대"측에 2대9의 비율로 베팅하고 있는 반면(베팅 승리자는 9 GBP 베팅에 대해 2 GBP만 얻게됨), "찬성"측 베팅 비율은 15대4에 불과하여, 도박사들은 독립 반대쪽이 승리할 것으로 강하게 믿고 있습니다 투표자들은 자신이 어떻게 투표할지에 대해서 극명하게 갈리고 있지만, 이웃이 어떻게 투표할지에 대해서는 대체적으로 일치하고 있습니다. 시장의 포지션도 "반대"측 승리에 크게 치우쳐 있습니다. 이는 "반대"측 승리로 결정날 경우 "찬성"측 승리 때보다 시장 반응이 적을 수 있다는 뜻이 됩니다.
- 투표 결과는 현지시간으로 07:00~22:00에 개봉됩니다. 첫 출구조사는 투표시간이 끝난 후에 공개되기 시작할 것입니다. 스코틀랜드에서 열린 최근 선거에서는 투표 다음날 06:30~07:30(현지시간)에 투표결과가 정식 발표되었습니다. 이 시간 전에는 투표 결과를 알기 힘들 것으로 보이는데, 가장 마지막에 투표결과를 발표하는 도시가 에딘버러과 글래스고이고 전체에서 이 두 도시가 차지하는 비율이 20% 가량되기 때문입니다.
- "반대"측이 승리할 경우 영향: GBP/USD를 포함하여 전체 GBP 교차 통화쌍이 곧바로 안도 랠리를 펼칠 것으로 예상됩니다(자세한 내용은 기술적 분석 참조). 그러나, "찬성"측이 일주일 가량 정체상태를 보이면서 랠리를 통해 이미 반영된 측면이 있으므로 과열된 반응을 보이지는 않을 것 같습니다. GBP/USD는 9월 10일에 1.6050에서 바닥을 찍고 어제 1.6350까지 상승하며 강세를 보였던 USD 대비 놀라운 상승률을 보였습니다.
- "찬성"측이 승리할 경우 영향: 찬성측이 승리한다면, 향후 어떻게 전개될지 확실한 전망은 없습니다. 전략정보 분석업체인 Stratfor에 따르면, 스코틀랜드 정부는 짧은 과도기를 거쳐 2016년 3월 26일에 독립국이 될 것으로 보입니다. 하지만 기존 정부간 협정에는 독립일에 대한 언급이 없으며, 영국 정부가 스코틀랜드의 일정을 따라가야 할 의무는 없습니다. 게다가 독립 추진 캠프가 승리할 경우, 영국 의회가 스코틀랜드에 특권을 넘기기 위한 몇 가지 법안을 통과시켜야 합니다. 이는, "찬성"측이 승리하면, 언제 끝날지 모르는 길고 복잡한 협상과정이 시작된다는 의미가 됩니다. 불확실성이 계속되면 파운드화가 급락할 가능성이 높다고 판단됩니다. 스페인에 주는 영향도 있고 영국이 EU를 떠날 가능성이 있기 때문에, EUR도 타격을 받을 수 있습니다.
- 금일 다른 일정: 노르웨이 중앙은행이 금리결정 회의를 가지는데, 금리동결과 함께 기존 경제전망을 유지할 것으로 예상됩니다. 금리결정 후에 기자회견이 예정되어 있습니다.
- 미국에서는 8월 주책착공과 건축허가가 나오는데, 소폭 하락이 전망됩니다. 9월 필라델피아 연준지수와 주간(9월 13일 종료) 신규실업수당 청구건수도 나옵니다.
- 목요일인 오늘은 노르웨이 중앙은행 기자회견 외에도, 3명의 고위인사가 발언할 예정입니다. 구로다 일본은행(BoJ) 총재와 Kerstin af Jochnick 스웨덴 중앙은행 부총재가 연설합니다. 재닛 옐런 연준의장도 사전 녹화된 비디오를 통해 연설합니다.
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투표를 몇 시간 앞둔 GBP/USD
- GBP/USD는 FOMC 회의 후 하락했지만, 보라색 단기 상승채널 내에 머물렀습니다. 현재 여전히 되돌림 모드에 머물러 있는 것으로 보입니다. 앞서 언급한 채널 내에서 여전히 고점과 저점이 높아지고 있지만, 지난 7월 15일 고점에서 이어진 파란색 하락추세선 밑에 머물러 있습니다. 기술적 하락추세가 더 이어질지 여부는 금일 투표 결과에 달려 있습니다. 기술적으로 일봉 차트상 저점이 낮아지기 위해서는, 지지선 1.6070(S2)를 하회할 필요가 있습니다(개인적으로는 심리적 지지선 1.6000(S3)의 하회가 더 선호됨). 투표결과가 "찬성"쪽으로 기울어진다면 S2를 하회하여 1차적으로 지지선 1.5860(2013년 11월 12일 저점)과 2013년 6월 및 8월 저점인 1.5725(지난 2013년 7월 ~ 2014년 7월 상승구간의 61.8% 되돌림)까지 하락할 수 있습니다. 그러나, "찬성"측의 승리는 영국에 상당히 부정적인 영향을 주게되는 만큼, 이러한 지지선들이 유지될 수 있을지는 의심스럽습니다. 이 지지선에서 잠시 하락세가 멈추거나 추가 매도기회가 되는 반등 조정이 있을 수는 있습니다. 장기적으로 GBP/USD는 주요 지지선인 1.4815(지난 2013년 3월 및 7월 저점)까지 하락할 수 있습니다. 가장 최근에 이 지지선을 하회했던 때는 지난 2010년이었습니다. 그럼 "반대"측이 승리했을 때를 검토해 보겠습니다. 이미 시장에는 "반대"측 승리 가능성이 반영되었기 때문에, "찬성"이 승리했을 때만큼의 영향은 없을 것으로 예상됩니다. "반대"측이 승리한다면 랠리가 지속되어 심리적 저항선인 1.6500(R3)까지 오를 것 같습니다. 매수세가 강해 R3를 넘어서게 된다면, 1.6645까지 오를 것으로 예상됩니다.
- 지지선: 1.6160 (S1), 1.6070 (S2), 1.6000 (S3)
- 저항선: 1.6315 (R1), 1.6460 (R2), 1.6500 (R3)
- (4시간 차트에 기초한 단기 레벨입니다)