Daily Commentary - 2014년 03월 10일

주요 이슈

• 지난 금요일에 발표된 고용지표는 비농업고용이 전망치를 상회했고, 전월 지표가 상향 조정되었으며, 평균 임금도 상승하며 예상보다 훨씬 양호하게 나왔습니다. 겨울 한파로 인해 많은 노동 인구가 평소보다 일을 할 수 없었음에도 고용지표는 호전된 것으로 나타났습니다. 그렇다면 날씨가 포근해지는 3월의 고용지표는 이보다 더 개선될 것으로 보여집니다. 실업률이 소폭 상승했던 것은 구직에 나선 사람들이 그만큼 늘어나며 노동 시장이 개선되고 있다는 의미로 반가운 징조였습니다.
• 하지만 경제지표 호조도 달러화에는 별로 도움이 되지 못했습니다. 지표 발표 순간 미국 10년물 국채 금리가 급등했지만 이후 상승폭을 대부분 내주고 거래 마감시 5 bp 상승하는데 그쳤습니다(오늘 유럽시간 오전 초반에 2 bp 하락한 상태). 연방기금 금리선물은 월스트리트저널(WSJ)의 미연준 담당 기자가 “미연준이 다음 회의에서 선제적 안내를 변경할 가능성이 있다”고 했음에도 9 bp 가까이 상승했습니다. 미국 증시는 장중 한때 사상 최고치를 갱신했지만 최고점에서 하락하여 장이 마감되었습니다. 하지만 오늘 오전의 달러화는 제각기 약세 이유가 있는(아래 참조) CAD, AUD, NZD에 대해서만 크게 오르고 있고, SEK, CHF, EUR에 대해서는 하락 중입니다. 비록 달러화가 대부분의 EM 통화 대비 또 상승하기는 했지만, 이는 미국 경제지표 호존 또는 우크라이나 사태에 대한 불확실성 때문입니다. 어쨌든, 중국 경제지표 부진을 감안할 때 USD에 대한 시장의 시각이 변하려면 경제지표가 하나 더 개선되어야 할 것으로 보입니다. 시장에서 가장 확실해 보이는 통화는 약세 추세를 보이는 AUD와 CAD인 것으로 판단됩니다. GBP에 대한 필자의 전망에는 변함 없지만 GBP가 USD 대비 올해 최고점을 갱신하지 못하고 있다는 점은 신경 쓰입니다. CHF는 EUR이 USD 대비 하락하지 않으면 USD 대비 하락할 수 없는 관계로 CHF와 JPY의 차이가 벌어지고 있으므로 위험 회피 포지션을 줄이길 원하는 낙관적 투자자는 JPY보다 CHF 매수에 나서는 것이 좋아 보입니다.
• 구리는 지난 금요일에 중국 태양광 업체인 Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology Co.가 디폴트 상태(채무불이행) 상태에 빠지면서 올해 최저치를 갱신했습니다. 이는 중국 당국이 재정위기에 빠진 업체를 앞으로 구제하지 않겠다는 입장 변화를 의미할 수 있습니다. 오늘 오전 아시아 거래시간의 구리는 주말에 발표된 중국 2월 무역지표의 부진이 경제전망을 더욱 어둡게 하면서 하락세가 지속되고 있습니다. 중국 수출은 -18.1%를 기록하며 시장 전망치인 +7.5%를 크게 하회했습니다. 중국 춘절의 영향을 줄이기 위해 1월과 2월 결과를 함께 고려하면, 수출은 -1.6%가 됩니다. 설상가상으로 중국 인민은행이 지난 2012년 7월 이후 가장 큰 폭으로 위안화 환율을 낮게 고시했습니다. 많은 중국 업체가 대출담보로 금속을 보유하고 있고 있으므로, 신용경색과 이로 인한 기업 파산(디폴트)은 금속과 원자재 판매 부진으로 이어져 전체 자산시장에 하락 압력으로 작용하게 될 것으로 보입니다.
• G10 통화 중 가장 크게 하락한 통화는 CAD였는데, 전망치를 크게 상회한 캐나나 1월 무역지표는(-1.8억 CAD, 전망치: -12억 CAD) 무시되고 고용시장 약화가 더 주목을 받았습니다. 캐나다 실업률은 전과 동일한 7.0%에 머물렀지만 실제로는 노동시장 참여율이 하락했기 때문으로 실질 고용은 상승 전망과 달리 감소한 것으로 나타났습니다.
• USD/JPY는 전망 하회한 4분기 GDP 개정치(개정: +0.7%, 전망: +0.9%, 초기 추정: +1.0%)와 1월 무역 적자폭 확대에도 불구하고 비교적 보합세입니다.
• 유럽 거래시간에는 프랑스와 이탈리아의 1월 산업생산이 발표되는데 12월 대비 상승이 전망됩니다.
• 노르웨이 2월 CPI는 1월의 0.0%에서 상승한 0.5%일 것으로 예상됩니다.
• 캐나다 2월 주택착공건수는 1월의 18.0만건에서 상승한 19.0만건일 것으로 전망됩니다.
• 월요일인 오늘은 2명의 미연준 고위관료가 발언할 예정입니다. 찰스 플로서 필라델피아 연준총재가 “통화정책과 은행, 글로벌 보호무역주의 출현”에 대해 강연하고, 찰리 에반스 시카고 연준총재는 Columbus State University에서 연설할 예정입니다.

MARKET

EUR/USD

• EUR/USD는 12월 고점인 1.3893(R1) 바로 밑에서 거래되고 있습니다. R1을 확실히 상향 돌파하게 된다면 그 다음 저항선인 1.4000(R2)까지 오를 수 있습니다. 하지만, RSI가 여전히 70 근처에 있고, EUR/USD가 상승 채널 상단 근처에서 거래되고 있으므로 상승이 더 이어지기 전에 조정파가 나타날 가능성도 배제할 수 없습니다. 고점과 저점이 높아지는 계단식 상승이 진행 중이므로 단기적으로 상승 가능성이 높아 보입니다. 더 큰 흐름에서는 1.3893(R1) 위에서 종가가 형성될 경우 장기 상승추세에 진입한다는 의미가 되어 상승세가 더 강화될 수 있습니다.
• 지지선: 1.3810 (S1), 1.3770 (S2), 1.3715 (S3).
• 저항선: 1.3893 (R1), 1.4000 (R2), 1.4200 (R3).

EUR/JPY

• EUR/JPY는 결국 142.85를 상향 돌파했지만 그 뒤 하락했습니다. 141.25의 상향 돌파로 상승 국면으로 전환되었기 때문에 아직은 그 다음 저항선인 144.35(R1)까지 오를 것으로 예상하고 있습니다. RSI가 과매수권에 놓여 있는 가운데 하락 중이며, MACD도 고점을 찍은 것으로 보이므로 상승하기 전에 되돌림이 더 이어질 것으로 보입니다. 장기 차트상으로는 주 상승 추세로 재진입하려면 고점인 145.15(R2) 위에서 종가가 형성될 필요가 있습니다.
• 지지선: 142.85 (S1), 141.25 (S2), 139.15 (S3)
• 저항선: 144.35 (R1), 145.15 (R2), 147.00 (R3).

GBP/USD

• GBP/USD는 지난 금요일에 횡보 모드를 보여 저항선인 1.6760(R1)과 지지선인 1.6685(S1) 사이에 머물렀습니다. 저항선인 1.6760(R1) 위에서 종가를 형성하는데 다시 실패했기 때문에 단기 전망은 중립입니다. 일봉 차트상 장기 상승 추세선(하늘색) 위에서 거래되는 한, 주 상승 추세가 유효하다고 판단됩니다. 하지만, 장기 상승 추세에 재진입하려면 고점인 1.6820(R2)를 확실히 상향 돌파할 필요가 있습니다.
• 지지선: 1.6685 (S1), 1.6600 (S2), 1.6520 (S3).
• 저항선: 1.6760 (R1), 1.6820(R2), 1.6885 (R3).

Gold

• 금은 저항선 1354(R1) 돌파에 두 차례 실패했고, 그 뒤 하락하여 1332(S1)에서 지지를 받았습니다. S1을 확실히 하향 이탈하게 된다면 단기 2중천정 패턴의 완성을 의미하게 되어 지지선인 1310(S2)까지 하락할 수 있습니다. 모멘텀 지표과 가격 사이의 하락 다이버전스가 현재 상승하기 어려움을 확인해 주고 있습니다.
• 지지선: 1332 (S1), 1310 (S2), 1290 (S3).
• 저항선: 1354 (R1), 1360 (R2), 1370 (R3)

Oil

• WTI는 소폭 상승하여 저항선인 103.25(R1) 밑에 머물렀습니다. 이 근방에서 낮아진 고점을 형성한 뒤 지지선인 100.75(S1)을 하향 이탈하게 된다면 역추세 전환실패 패턴의 완성을 의미하여 하락 국면으로 전환될 수 있습니다. 200선에서 잘 지지되고 있는 상태이므로, 200선을 하향 이탈하게 된다면 하락세가 강화되어 추가 하락할 가능성이 높습니다. 한편, 이전 상승 추세로 재진입하려면 고점인 105.00(R2)의 상향 돌파가 필요합니다.
• 지지선: 100.75 (S1), 98.85 (S2), 96.50 (S3)
• 저항선: 103.25 (R1), 105.00 (R2), 108.15 (R3).