주요 이슈
- 예상된 결과... 어제 ECB는 2016년 말까지의 인플레이션 전망치를 수정했고 이에 따라 은행대출을 늘리고 디플레이션을 막기 위한 부양 패키지를 발표했습니다. ECB는 예금 금리를 -0.10%로 인하하여 주요 중앙은행 중에서는 최초로 마이너스 금리를 도입하게 되었습니다. 기준금리도 0.15%로 10 bp 인하했고, 한계대출금리는 0.40%로 35 bp 인하했습니다. 깜짝 발표는 없었습니다. 회의 후 기자회견에서 드라기 총재는 은행대출을 지원하기 위한 추가 부양책을 발표했습니다. ECB는 2018년 9월이 만기인 TLTRO(선별형 장기대출프로그램)를 여러 차례에 걸쳐 시행키로 했습니다. 올해에는 9월과 12월, 2회 연속해서 TLRTO가 시행될 예정입니다. 선별적 LTRO는 유동성이 은행의 국채매입을 위해서가 아닌 실물경제에 사용될 수 있도록 하기 위한 프로그램으로서 ECB가 부담하는 헤지펀드같은 역할을 할 수 있습니다. 이는 숫자만 다를 뿐이지 어제 시황에서 예상했던 것과 동일합니다. 따라서 금리인하나 LTRO는 예상치 못한 깜짝 발표는 아닙니다.
- 그 외에 부분적으로 예상되었던 발표도 있었습니다. ECB는 고정금리 전액할당방식(FRFA) 대출을 현행 2015년 중반에서 2016년말까지로 확대하고 SMP 불태화를 중단하는 등 미니 QE와 같은 조치를 시행하기로 했습니다. 하지만 유로존 은행이 충분히 자금을 조달할 수 있는 한, 이 부양책의 효과는 제한적일 가능성이 높습니다. ECB 정책위원회가 결국 전면적 ABS 매입을 위한 검토 작업에 착수하기로 결정했습니다. 다만 이것이 대규모 QE가 임박했다는 의미는 아닙니다.
- 이번 ECB 부양책은 지난 4월 전면적 자산매입 프로그램에 착수해 큰 폭의 엔화 하락을 가져왔던 일본의 부양책과는 대비됩니다. 드라기 총재의 발표로 유로화가 1.3500대까지 하락했지만, 그뒤 낙폭을 회복했고 나중에는 오히려 상승으로 돌아서 이미 시장에 선반영되었음을 확인해 주었습니다. 따라서 ECB가 유로존 경기회복에 중요한 유로화 약세를 원한다면 올해 말에 추가 부양책을 내놓아야 할 것으로 보입니다.
- 오늘은 또 다른 대형 이벤트가 기다리고 있습니다. 바로 미국 5월 비농업고용입니다. 이번 비농업고용이 지난 4월의 28.8만명 만큼 나올 가능성은 적어 보입니다. 지난 4월에 크게 증가한 것은 겨울한파로 전월 수치가 왜곡된데 기인하기 때문입니다. 5월 시장 전망치는 21.5만명입니다. 5월 실업률은 지난 6.3%에서 6.4%로 상승했을 것으로 예상되지만, 지난 달에 전망치 6.7%를 크게 하회했기 때문에 정상적인 결과로 판단됩니다. 신규실업수당 청구건수가 7년래 최저인 30.0만 근방에 머무른 만큼(어제 발표치: 31.2만), 미국 경제 회복세는 견실한 것으로 판단되므로 고용성장률이 다소 둔화된 것으로 나오더라도 미연준 정책기조의 변화는 없을 것 같습니다. 주간평균근로시간은 전과 동일한 34.5시간일 것으로 전망되고, 주간평균임금은 4월의 0.0%에서 오른 +0.2%일 것으로 예상됩니다. 옐런 미연준 의장은 임금이 노동시장의 건전도를 보여주는 척도라고 지적한 바 있습니다.
- 그외의 경제지표로는 독일 4월 산업생산이 3월의 -0.5%에서 +0.4%로 상승했을 것으로 예상되고, 독일 무역수지 및 경상 수지 흑자는 감소했을 것으로 전망됩니다.
- 영국의 무역적자는 지난 13억 GBP에서 15억 GBP로 확대되었을 것으로 전망되고, 캐나다 5월 실업률은 전과 동일한 6.9%에 머물렀을 것으로 예측됩니다. 캐다다의 고용인수는 4월의 2.89만명 감소에서 2.50만명 증가했을 것으로 예상됩니다.
- 금요일인 오늘은 1명의 고위관료가 발언할 예정입니다 (비토르 콘스탄치오 ECB 부총재). 부양책 관련하여 ECB의 생각을 알 수 있는 단서를 줄 수도 있으므로 관심을 가질 필요가 있습니다.
장중 시황
- 유럽 오전시간의 달러화는 5월 비농업고용 발표를 앞두고 대부분의 G10 통화 대비 보합을 유지하고 있습니다, USD는 EUR과 CHF에 대해서 상승했지만, NZD와 AUD에 대해서는 하락한 상태입니다. NOK, CAD, JPY, SEK, GBP에 대해서는 시초 수준에 머물러 있습니다.
- ECB 부양책으로 원자재 통화 수요가 증가한 탓에 오늘은 유일하게 AUD와 NZD만 상승했습니다. 호주와 뉴질랜드 금리가 유럽 대비 훨씬 높은 만큼, 투자자들은 AUD와 NZD의 투자 매력도가 높다고 느끼고 있습니다.
- 어제 ECB의 금리인하 결정과 드라기 총재의 발표 이후 강한 반등세를 보였던 유로화는 차익실현으로 보이는 거래로 인해 하락했습니다. 오늘 일찌감치 발표된 독일 4월 무역흑자는 지난 166억 EUR에서 177억 EUR로 증가한 것으로 나타났습니다. 독일 4월 무역수지에 대한 전문가 예상치는 +151억 EUR였습니다.
- 영국 공식 4월 무역수지는 유로존 이외의 국가에 대한 수출이 줄어들어 적자폭이 확대된 것으로 나타났습니다. 영국 무역적자는 전월의 10억 GBP는 물론 전망치 15억 GBP보다 많은 25억 GBP였습니다. GBP/USD는 이 지표 발표시 소폭 하락했지만 이후 보합까지 회복되었습니다.
AUD/USD
- AUD/USD는 유럽 오전시간에 올라 0.9330(S1)을 상향 돌파하며 바닥권 추세전환실패(failure swing bottom) 패턴을 완성했습니다. 이 돌파로 고점이 높아지게 되었으므로 저항선인 0.9410(R1)까지 오를 것으로 예상됩니다. MACD가 시그널선과 0선 위에 놓여 있고 RSI도 오르막을 따르고 있어 최근의 상승 모멘텀을 확인해 주고 있습니다. 큰 흐름에서 0.9200(S3) 영역에서 지지 받고 있지만, 상승추세가 강화되려면 고점인 0.9460(R2)의 상향 돌파가 필요합니다.
- 지지선: 0.9330 (S1), 0.9290 (S2), 0.9200 (S3)
- 저항선: 0.9410 (R1), 0.9460 (R2), 0.9550 (R3)
Market
1.3500에서 강하게 반등한 EUR/USD
- EUR/USD는 어제 ECB가 3종류 금리 인하를 단행하고 드라기 총재가 은행대출 지원을 위한 추가 부양책을 발표한 후 하락했습니다. 하지만, 1.3500(S3)에서 지지를 받은 뒤 랠리를 펼쳐 1.3650을 돌파했습니다. 1.3650 돌파로 고점이 높아지게 되어 야한 상승 국면으로 전환되었습니다. 저항선 1.3685(R1)을 확실히 상향 돌파한다면 저항선 1.3745(R2)까지 상승이 이어질 수 있습니다. MACD가 시그널선과 0선을 상향 교차하면서 지난 5월 8일 이후 처음으로 상승 모멘텀이 나타나고 있습니다.
- 지지선: 1.3650 (S1), 1.3587 (S2), 1.3500 (S3)
- 저항선: 1.3685 (R1), 1.3745 (R2), 1.3790 (R3)
후퇴한 USD/JPY
- USD/JPY는 하락하여 102.40을 하향 이탈했습니다. RSI가 과매도권을 벗어난 뒤 계속 내려갔고, MACD도 시그널선 밑으로 내려갔습니다. 따라서 이번 하락은 지지선 102.00(S1)과 역헤드앤숄더 패턴의 네크라인(하늘색)까지 더 이어질 것으로 예상됩니다. 그러나 파란색 상승채널 안쪽에 머물며 고점과 저점이 높아지고 있는 만큼 여전히 상승 국면인 것으로 판단되므로 채널 안쪽에서의 최근 하락은 추가 하락 전의 조정파로 간주합니다.
- 지지선: 102.00 (S1), 101.45 (S2), 101.10 (S3)
- 저항선: 102.40 (R1), 102.70 (R2), 103.00 (R3)
추세선에 다시 접근한 EUR/GBP
- EUR/GBP는 어제 급락했습니다. 그러나, 0.8080(S1) 밑에서 지지를 받은 뒤에는 파란색 하락 추세선까지 랠리를 펼쳤습니다. RSI는 파란색 저항선 밑에 머물러 있고, MACD는 곧 시그널선을 상향 교차할 것으로 보입니다. 0.8080(S1) 밑으로 더 하락하는데 실패했고, 모멘텀 지표가 엇갈리는 신호를 보이고 있으므로 당분간 중립 전망으로 변경합니다. 고점을 높이는 상승 국면으로 전환되려면 0.8140(R1)의 상향 돌파가 필요해 보입니다.
- 지지선: 0.8080 (S1), 0.8035 (S2), 0.8000 (S3)
- 저항선: 0.8140 (R1), 0.8200 (R2), 0.8246 (R3)
1250을 넘어선 Gold
- 금은 어제 상승하여 모멘텀 지표와 금값 사이에 나타난 상승 다이버전스가 유효했음을 확인해 주었습니다. 이번 상승은 50 이평선에서 멈췄습니다. MACD가 시그널선 위에 놓여 있는 가운데 곧 양전환할 것으로 보이는 만큼, 상승이 더 이어져 1268(R1) 근방에서 저항을 시험할 가능성을 배제할 수 없습니다. 하지만, 여전히 저점이 낮아질 가능성이 존재하므로 이번 상승파는 더 하락하기 전의 되돌림으로 간주합니다.
- 지지선: 1240 (S1), 1218 (S2), 1200 (S3)
- 저항선: 1268 (R1), 1280 (R2), 1305 (R3)
101.70 영역에서 반등한 WTI
- WTI는 어제 급락하며 102.40을 하향 이탈한 뒤, 주 상승추세의 50% 되돌림과 가까운 지지대 101.70(S2)에 도달했습니다. 그러나 WTI는 이 지지대에서 강하게 반등하여 다시 102.40(S1) 위에서 거래되고 있습니다. 일봉 차트상 어제 망치형 캔들이 형성된 것으로 보이므로 오늘 102.40(S1)을 상향 돌파한다면 상승이 더 이어져 103.65(R1) 영역에서 저항을 다시 시험할 것으로 예상됩니다.
- 지지선: 102.40 (S1), 101.70 (S2), 100.95 (S3)
- 저항선: 103.65 (R1), 104.48 (R2), 105.00 (R3)