주요 이슈
- 마침내 금주 또는 금월 아니면 올해의 대형 이벤트가 될 ECB 회의날이 찾아왔습니다. 금일 회의 후 기자회견에서 마리오 드라기 ECB 총재는 새로운 인플레이션 전망을 발표할 예정인데, 이 인플레이션 전망은 하향 조정될 것으로 예상돼 ECB는 금리인하에 나설 수 밖에 없을 것으로 보입니다. 블룸버그 조사에서 58명의 응답자 중 겨우 2명만이 기준금리 인하를 예상했고, 44명은 예금금리 인하(즉, 마이너스 금리)도 함께 단행될 것으로 예상했습니다. 그러나 금리인하와 함께 추가 부양책이 동반되지 않는다면, 유로화는 별다른 타격을 받지 않을 것으로 예상됩니다. 금리인하 이슈는 이미 선반영되었기 때문입니다. 지난 4주간의 움직임 중 일부는 되돌려질 수 있습니다. 시장의 시선은 금리인하 외에 ECB가 추가할 조치는 무엇인지에 쏠려 있습니다.
- ECB가 내놓을 가능성이 있는 추가 부양책 중의 하나는 금융권에 유동성을 공급하고 은행대출을 촉진하기 위한 조건부 VLTRO(very long-term refinancing operation)입니다. VLTRO는 유동성이 은행의 국채매입이 아닌 실물경제에 사용될 수 있도록 하기 위한 프로그램으로서 ECB가 부담하는 헤지펀드같은 역할을 할 수 있습니다. 그외에 가능한 부양책으로는 FRFA(고정금리 전액할당방식) 프로그램을 2015년 중반 이후로 연장, SMP 불태화(sterilization) 종료, 최소 지급준비금 요건 완화 등이 있습니다.
- 유로화가 크게 약세를 보일 수 있는 부양책은 대규모 양적완화(QE)입니다. 그러나 ECB 관료들은 "상황이 예상 보다 크게 악화되지 않는 한 QE를 시작하지 않을 것"이라고 말했기 때문에 이번 회의에서 QE가 발표될 가능성은 미미합니다. 분데스방크도 QE에 반대하고 있으며, QE를 피하기 위해 다른 정책수단을 수용할 생각인 것으로 보입니다.
- 오늘 BoE 정책회의도 있지만 또 다시 별다른 주목을 받지 않고 지나갈 것 같습니다. 의사록이 공개되는 6월 18일까지는 의미있는 정보를 얻기 힘듭니다.
- 어제 캐나다은행(BoC)가 기준금리를 1.0%로 동결하면서 CAD 약세가 수출에 도움이 될 것이라는 발언을 다시 반복하자 CAD는 4주래 최저치까지 하락했습니다. 캐나다은행(BoC)는 또한 "향후 통화정책은 경제지표 동향에 달려 있으며 인플레이션 전망의 하락 리스크가 여전히 중요하다"는 이전 발언을 다시 반복했습니다. 비록 캐나다 4월 CPI가 2%로 상승하여 정확히 BoC 공식 목표치인 2%에 도달했지만, BoC는 목표보다 훨씬 낮은 +1.4%에 머문 근원 CPI에 초점을 두고 있다고 밝혔습니다.
- 미국 ADP 고용보고서에서는 5월 민간고용이 시장전망치 21.0만명을 하회한 17.9만명이었던 것으로 나타났습니다. ADP 보고서는 금요일 NFP에 대한 예측력이 다소 떨어지지만, 20.0만명 이하로 나올 가능성은 있습니다. 어떤 경우든 (지난 4월에 매우 양호한 28.8만명을 기록한 만큼) 회복세를 의미하는 정상적 범위 내에 있습니다.
- 금일 경제지표 관련해서는 독일 공장주문이 이미 발표되었습니다. 독일 4월 공장주문은 전망치 +1.4%를 상회하는 +3.1%인 것으로 나타났습니다. 유로존 4월 소매판매는 3월의 0.3%에서 0.0%로 하락했을 것으로 전망됩니다.
- 미국 주간(5월 31일 마감) 신규실업수당 청구건수는 지난 30.0만에서 31.0만으로 상승했을 것으로 예상되고, 캐나다 4월 건축허가는 3월의 -3.0%에서 +4.2%로 상승했을 것으로 예상됩니다.
- 목요일은 오늘은 드라기 총재 외에도 2명의 고위관료가 발언할 예정입니다 (다니엘 누위 ECB 감독기구의장, 나라야나 코체라코타 미니애폴리스 연준총재).
Market
여전히 1.3587 위인 EUR/USD
- EUR/USD는 보라색 하락 채널 상단에서 다시 저항을 만난 후 하락했습니다. 현재 채널 안쪽에 머물러 있지만, 지난 5월 28일 이후 지지선 1.3587(S1)과 저항선 1.3650(R1) 사이를 오고가고 있습니다. 또한 모멘텀 지표와 가격 사이에 상승 다이버전스가 유효하다는 점을 감안할 때, 중립 국면인 것으로 판단됩니다. 1.3587(S1)을 하향 이탈한다면 하락 추세로 재진입한다는 의미가 되므로, 하락세가 강화되어 지난 2월 저점인 1.3475(S2)까지 밀릴 수 있습니다.
- 지지선: 1.3587 (S1), 1.3475 (S2), 1.3400 (S3)
- 저항선: 1.3650 (R1), 1.3685 (R2), 1.3745 (R3)
USD/JPY에 눌림목이 나타날 것인가?
- USD/JPY는 지속적으로 상승하여 102.40를 돌파했습니다. 이 상승은 상승채널 상단인 102.70(R1) 영역 근방에서 멈췄습니다. RSI가 과매수권에서 벗어났고, MACD도 곧 시그널선을 하향 교차할 것으로 보인다는 점을 감안할 때, 조만간 하락하여 다시 102.40(S1)을 하향 이탈할 가능성도 배제할 수 없습니다. 그러나 앞서 언급한 채널 안쪽에 머물며 고점과 저점이 높아지고 있는 만큼 상승 국면으로 판단되므로 채널 안쪽에서의 하락은 조정파로 간주합니다.
- 지지선: 102.40 (S1), 102.00 (S2), 101.45 (S3)
- 저항선: 102.70 (R1), 103.00 (R2), 103.40 (R3)
0.8140에서 저항 받은 EUR/GBP
- EUR/GBP는 파란색 하락추세선 상향 돌파를 시도했지만 0.8140(R1)에서 저항을 만나 다시 추세선 아래로 복귀했습니다. 양 모멘텀 지표가 내리막을 따르고 있고, MACD도 이미 시그널선 밑에 있는 가운데 음전환할 것으로 보입니다. 따라서 조만간 저점 0.8080(S1)까지 하락할 가능성이 있습니다. 하지만 저점이 낮아지며 하락추세가 더 이어지려면 먼저 S1을 하향 이탈해야 합니다.
- 지지선: 0.8080 (S1), 0.8035 (S2), 0.8000 (S3)
- 저항선: 0.8140 (R1), 0.8200 (R2), 0.8246 (R3)
횡보 모드에 머문 Gold
- 금은 횡보 모드를 보이며 1250 밑에 머물렀습니다. 여전히 수렴 삼각 패턴 폭의 161.8% 연장선 바로 위에 있는 지지선인 1235(S1)까지 하락이 더 이어질 것으로 예상됩니다. 그러나 RSI는 과매수권을 벗어났고, MACD는 마이너스 영역에 있는 가운데 시그널선 위에 놓여 있습니다. 게다가, 모멘텀 지표와 가격 사이에 상승 다이버전스가 확인되고 있습니다. 따라서 다시 하락하기 전에 횡보가 더 이어지거나 1250(R1) 위로 상방 조정파가 나타날 가능성도 배제할 수 없습니다.
- 지지선: 1235 (S1), 1218 (S2), 1200 (S3)
- 저항선: 1250 (R1), 1268 (R2), 1280 (R3)
102.40 영역을 다시 만난 WTI
- WTI는 어제 상승을 시도했지만, 103.65(R1)에서 저항을 받은 뒤 급락하여 주요 상승구간의 38.2% 되돌림 근처의 지지대 102.40(S1)에 도달했습니다. MACD가 곧 시그널선을 하향 교차할 것으로 보이지만, RSI는 상방을 향하기 시작했습니다. 모멘텀 지표가 엇갈린 신호를 나타내고 있고 하방 세력도 102.40 영역 이탈을 주저하고 있으므로 중립 전망을 유지합니다.
- 지지선: 102.40 (S1), 101.70 (S2), 100.95 (S3)
- 저항선: 103.65 (R1), 104.48 (R2), 105.00 (R3)