주요 이슈
- 위험 선호? 위험 회피? 어제는 시장이 혼조세를 보여 일관된 추세를 확인하기 힘든 하루였습니다. 유럽 정상들이 미국 오바마 대통령과 함께 러시아가 우크라이나 위기를 조장할 경우 추가 제재조치를 취할 것이라며 경고하고 나섰고, 이로 인해 증시가 하락했고, 미국 채권 금리는 급락했으며, JPY가 상승하는 등 전형적인 위험 회피 심리를 보였습니다. 연방기금 금리 원월물이 5 bp 가량 하락했고, 미국 국채에 대한 입찰 수요가 크게 늘어나 5년물 수익률이 사상 최저 수준으로 떨어지는 등 지난 FOMC 회의로 인한 금리인상 우려가 완화되고 있는 것으로 나타났습니다. 하지만 이러한 금리 하락에도 금값은 또 다시 하락했고, G10 통화 중 원자재 통화가 가장 크게 상승했으며, EM 통화 대부분은 USD 대비 상승하여 위험 회피 거래와는 거리가 먼 모습을 보였습니다. 다소 혼란스러운 장이었습니다.
- 유로화는 다음주 인플레이션 보고서와 ECB 회의에 대한 부담으로 약세를 보였습니다. 아마도 고위관료들이 유로화 고평가에 대해 언급했던 것이 영향을 주기 시작한 것으로 보입니다. ECB 고위관료들은 유로존이 디플레에 빠질 위험은 없다고 주장했지만, 사실 이것는 물가를 측정하는 방식에 따라 달라집니다. 많은 EU 회원국들은 정부 재정상태의 개선을 위해 소비세를 인상해야 했습니다. 이 세금 효과를 제외한다면 사실상 EU는 이미 디플레 상태에 있습니다. 세율을 일정하게 놓았을 경우의 표준 소비자 물가지수를 살펴보면 유로존과 유럽연합 전체는 이미 디플레를 겪고 있습니다. 그리고 재정위기 국가들은 이 측정방식으로 볼 때 특히 심한 디플레를 경험하고 있습니다. 세금 인상은 물가 상승에 그리 좋은 방법은 아니며, 단지 가계부문의 수요를 위축시킬 뿐입니다. 무역수지를 개선하는데는 도움이 되겠지만, 이로 인해 소비자 수요가 줄어든다면 건전한 경제 운영 방식은 아니라고 할 수 있습니다. 필자는 여전히 ECB가 이 문제를 다루기 위해 올해 추가적인 완화 정책을 내놓을 것으로 예상합니다.
- 목요일인 오늘은 노르웨이 은행이 기준금리를 결정할 예정입니다. 금리 동결이 예상되므로 시장의 관심은 회의 후 열리는 기자회견과 금리 인상 시점이 언급될지 모르는 성명에 쏠릴 것으로 보입니다. 지난 정책회의 때는 "2015년 4분기 까지 금리인상을 고려하고 있지 않다"는 완화적 기조의 성명으로 크로나화가 하락했습니다. 지난 9월에는 2014년 4분기에 금리인상에 나설 것이라고 언급했습니다.
- 유로존 2월 M3 통화량(총 유동성)은 1월의 +1.2%에서 소폭 상승한 +1.3%일 것으로 전망됩니다. 3개월 이동평균으로는 전월과 동일한 +1.2%가 됩니다. 지난 1월에 이어 대출 및 신용 이용률의 하락세 둔화가 지속되는지 여부도 시장의 관심 사항입니다.
- 프랑스 3월 소비자 신뢰지수는 85에 머물렀을 것으로 예상되고, 이탈리아 3월 기업 신뢰지수는 지난 99.1에서 99.5로 상승했을 것으로 전망됩니다.
- 영국에서는 영란은행(BoE)이 지난 3월 19일 금융정책위원회(FPC) 회의의 성명을 공개합니다. 한편 영국 2월 소매판매(자동차 제외)는 1월의 -1.5%에서 양전환한 +0.3%일 것으로 전망됩니다. 이러한 결과는 GBP에 긍정적입니다.
- 미국에서는 4분기 GDP 4차 추정치가 나올 예정인데, 2차 추정치인 +2.4%에서 +2.7%로 상향되었을 것으로 예상됩니다. 주간(3월 22일) 신규실업수당 청구건수는 전주의 32.0만건에서 증가한 32.4만건일 것으로 예상됩니다. 하지만, 4주 이동평균치로는 전주의 32.7만건에서 하락한 32.1만건이 됩니다. 2월 잠정주택판매는 1월의 +0.1%에서 상승한 +0.2%일 것으로 전망됩니다. 대체적으로 이러한 지표 결과는 USD 상승에 도움을 줄 수 있습니다.
- 유럽 거래 시간대에 산드라 피아날토 클리브랜드 연준총재, Erkki Liikanen ECB 정책위원, 카를로스 코스타 ECB 정책위원이 발언할 예정입니다.
MARKET
EUR/USD
- EUR/USD는 다시 지지선 1.3770(S1)과 200 이평선 근방까지 하락했습니다. 이 지지대를 확실히 하향 이탈하게 된다면 저점이 낮아지는 결과가 되어 그 다음 지지선인 1.3715(S2)까지 하락이 이어질 수 있습니다. 반면에 저항선인 1.3965(R3)를 상향 돌파하게 된다면 최근 하락이 주요 상승 추세의 38.2% 되돌림이었을 뿐임이 확인되게 됩니다.
- 지지선: 1.3770 (S1), 1.3715 (S2), 1.3650 (S3).
- 저항선: 1.3845 (R1), 1.3880 (R2), 1.3965 (R3).
USD/JPY
- USD/JPY는 하락했지만 101.85(S1)에서 지지를 받은 후 반등했습니다. 이 반등은 저항선인 102.70(R1)까지 이어질 수 있습니다. 하지만, 지난 3월 20일 이후 S1와 R1 사이에서 거래되어 왔기 때문에 전체적인 전망은 여전히 중립적입니다. 양 이평선이 수평방향을 향하고 있고, 일봉 차트상 일봉 MACD와 일봉 RSI 모두 중립권 근방에 놓여 있어 현재 횡보 국면에 있음을 확인해 주고 있습니다.
- 지지선: 101.85 (S1), 101.25 (S2), 100.75 (S3)
- 저항선: 102.70 (R1), 103.40 (R2), 103.75 (R3).
EUR/GBP
- EUR/GBP는 0.8340 밑으로 하락하여 2중 천장 패턴이 완성되었습니다. 현재는 지지선인 0.8300(S!) 바로 위에서 거래되고 있고, 이 지지선을 하향 이탈한다면 다음 지지선인 0.8260(S2)까지 하락이 이어질 수 있습니다. 양 모멘텀 지표가 내리막을 보이고 있고, MACD도 시그널선과 0선 밑에 놓여 있어 최근의 하락 모멘텀을 확인해 주고 있습니다.
- 지지선: 0.8300 (S1), 0.8260 (S2), 0.8200 (S3).
- 저항선: 0.8340 (R1), 0.8400 (R2), 0.8460 (R3).
Gold
- 금은 어제 1310 밑으로 하락했습니다. 매도세가 강해 1310 밑에 머물게 된다면, 지난 상승구간(12월 20일~3월 14일)의 50% 되돌림과 일치하는 1290(S2)까지 하락할 것으로 예상됩니다. 50선이 200선에 접근하고 있어 조만간 하방 교차한다면 하락세가 더 강화될 수 있습니다. 양 이평선 밑에 머물면서 고점과 저점이 낮아지는 한 단기적으로 하락할 가능성이 더 높습니다.
- 지지선: 1310 (S1), 1290 (S2), 1265 (S3).
- 저항선: 1325 (R1), 1342 (R2), 1354 (R3)
Oil
- WTI는 상승하여 100.00을 넘어섰습니다. 이 상승은 더 지속되어 저항선인 101.00에 접근할 것으로 예상됩니다. MACD가 이미 상승권에 있는 가운데 시그널 선을 상향 교차하여 상승 모멘텀이 강화되고 있음을 확인해 주고 있습니다. WTI가 보라색 상승 채널 안쪽에서 거래되는 한, 단기적으로 상승할 가능성이 더 높습니다.
- 지지선: 100.00 (S1), 98.30 (S2), 97.30 (S3)
- 저항선: 101.00 (R1), 103.00 (R2), 105.00 (R3).