BIG PICTURE
EUR/USD
- QE 축소의 재해석: 수요일 FOMC 결정 직후 시장의 반응은 대체적으로 비둘기파적이었습니다. 이는 미연준이 “예상 인플레이션이 FOMC 장기 목표치인 2% 밑에 계속 머무른다면 실업률이 6.5% 아래로 하락한 후에도 상당 기간 저금리를 유지하겠다”며 선도적 안내를 연장했기 때문이었습니다. 이러한 생각은 어제 투자자들이 다른 측면, 즉 미연준이 취할 수도 있었던 다른 조치는 무엇인지를 고려하게 되면서 근본적으로 다시 해석되었습니다. 사실 지급준비금 금리를 인하하거나 “예상 인플레이션”(예상 인플레이션은 평균회귀 특성을 가지고 있고, 실제 인플레이션은 현재 목표치 보다 훨씬 밑에 있으므로, “예상 인플레이션”이 항상 실제 인플레이션보다 목표치에 더 가까울 가능성이 높음) 대신 실제 인플레이션을 기준으로 사용하는 등 좀더 적극적인 완화 조치를 취할 수도 있었습니다. 그러나, 미연준이 좀더 적극적인 완화 초치를 취하지 않았다는 사실은 연준이 추가 완화에 나설 생각이 없거나 그럴 여력이 없음을 시사합니다. 이러한 해석으로 인해 연방기금 금리선물이 지난밤 급등하여, 원원물 금리가 11bp나 상승했습니다. 금리 상승으로 인해 일부 경제지표 부진에도 달러화가 지지되었고, 달러화는 대부분의 통화에 대한 랠리, 특히 JPY, SEK, CHF에 대한 랠리를 계속 이어갔습니다. 반면에 원자재 통화(NZD, AUD, 특히 CAD)는 지난 하락에서 어느 정도 회복되었습니다.
- 이러한 연준 정책에 대한 재해석은, 특히 경기 지표 개선이 나타난다면, 달러화가 지속적으로 상승하는데 도움이 될 것으로 예상합니다. 어제 발표된 경제지표는 실망스러웠습니다.
- 일본은행(BoJ)은 기대 인플레이션 상승을 이유로 기존 정책을 유지하고 있습니다. 내년 4월 소비세 인상 까지는 계속 동결할 것으로 보입니다. 그 후에 경기 부양을 위해 추가 완화에 나설 가능성이 있습니다.
- 금일은 영국의 경제지표 발표가 많습니다. 3분기 경상수지 적자는 130억 GBP에서 140억 GBP로 확대되었을 것으로 예상되지만, 시장이 영국 적자 규모에 신경 쓰지는 않을 것으로 보입니다. 금일 늦은 시간에는 영국 3분기 GDP 최종치가 나오는데 잠정치인 0.8%와 동일할 것으로 예상됩니다. 그 밖에도 다수의 영국 경제지표가 나오지만, GBP에 큰 영향을 줄 것 같지는 않습니다. 독일 11월 PPI는 인플레이션 하락 압력이 존재하는지 관련하여 시장의 관심을 모을 것으로 보입니다. 독일 11월 PPI는 다시 하락한 -0.1%일 것으로 전망되고 있어 당장 인플레이션이 상승하기 어렵다는 의미가 될 수 있습니다. 이러한 결과는 EUR에 부정적일 수 있습니다. 미국에서는 GDP 3차 추정치가 나오는데 2차 추정치인 3.6%와 동일할 것으로 전망됩니다. 캐나다 11월 CPI는 지난 0.7%에서 상승한 1.0%일 것으로 예상되고, 근원 CPI는 소폭 상승했을 것으로 보입니다. 캐나다 10월 소매판매(자동차 제외)는 9월과 동일할 것으로 전망됩니다. 인플레이션이 목표 범위의 바닥 근처에 정체되어 있고 소비가 성장하지 않는다면 캐나다 은행(BoC)이 더 장기간 저금리 상태를 유지할 가능성이 높아지게 됩니다. 따라서, 이러한 경제지표 결과는 CAD에 부정적일 수 있습니다. 마지막으로 EU 소비자 신뢰지수는 이전 -15.4에서 소폭 상승한 -15.0일 것으로 예상됩니다.
EUR/USD
- EUR/USD는 상승 채널 하단과 1.3655 밑으로 하락했습니다. 추가 하락이 예상되며 지지선인 1.3600(S1)까지 밀릴 수 있습니다. 이 지지선을 확실히 하향 돌파하게 된다면 하락세가 강화되어 그 다음 지지선인 1.3530(S2)까지 하락할 수 있습니다. MACD 오실레이터가 시그널 선과 0선 밑에 머물러 있는 등 하락 모멘텀이 확인되고 있습니다.
- 지지선: 1.3600 (S1), 1.3530 (S2), 1.3490 (S3).
- 저항선: 1.3655 (R1), 1.3710 (R2), 1.3800 (R3)..
- USD/JPY는 이전 고점인 103.90을 넘어서 상승 추세의 지속을 의미하는 신호가 나타났습니다. 유럽 거래시간 초반에는 이 고점 바로 밑에서 거래되고 있는데 이번 상승추세 이전 하락파의 423.6% 피보나치 연장선인 105.45(R1)까지 추가 상승할 것으로 예상됩니다. 파란색 지지선과 50 이평선에서 확실히 지지되고 있는 만큼 단기 상승 추세가 여전히 유효합니다. 일봉 및 주봉 차트상 수렴형 삼각 패턴에서 이탈한 후 이어진 상승 흐름이 여전히 유효합니다.
- 지지선: 103.90 (S1), 102.14 (S2), 101.12 (S3).
- 저항선: 105.45 (R1), 108.25 (R2), 110.60 (R3).
- EUR/GBP는 하락이 계속되었지만 현재는 상승 구간의 61.8% 피보나치 되돌림에서 지지를 확인하고 있습니다. 이 되돌림 선을 하향 돌파한 뒤 0.8320(S1)도 무너뜨린다면 단기 저점인 0.8255(S2)까지 밀릴 수 있습니다. 50선이 하방으로 방향을 전환한 만큼 곧 200선을 밑으로 교차하여 완전한 하락 국면에 진입할 것으로 보입니다.
- 지지선: 0.8320 (S1), 0.8255 (S2), 0.8225 (S3).
- 저항선: 0.8350 (R1), 0.8390 (R2), 0.8430 (R3).
- 금도 하락이 이어져 어제 바닥권인 1210을 하향 돌파했습니다. 이 돌파는 지난 12월 4일~10일의 상승이 이전 하락 추세 구간의 38.2% 피보나치 되돌림에서 나타난 조정일 뿐이라는 의미의 첫 신호일 수 있습니다. MACD가 시그널 선과 0선 밑에 높여 있어 하락 모멘텀을 확인시켜 주고 있습니다. 반면, RSI가 과매도권에서 벗어난 만큼 하락이 계속되기 전에 상승 조정파가 나타날 것으로 예상됩니다.
- 지지선: 1186 (S1), 1180 (S2), 1155 (S3).
- 저항선: 1210 (R1), 1224 (R2), 1251 (R3).
- WTI는 상승하여 저항선인 98.91(R1)에 도달했습니다. 이 저항선을 상햐 돌파하게 된다면, 다음 저항선인 101.10(R2)까지 오를 수 있습니다). 보라색 상승 채널 안쪽에 머무르고, 50선이 200선 위를 유지하는 한 여전히 상승 추세로 판단됩니다.
- 지지선: 97.00 (S1), 95.36 (S2), 92.00 (S3).
- 저항선: 98.81 (R1), 101.10 (R2), 103.15 (R3).