Daily Commentary - 2013년 08월 22일

어제는 역시 FOMC 회의 의사록이 주된 이벤트였습니다. 시장의 반응은 혼란스러웠습니다. 버냉키 의장의 QE 축소 계획이 전폭적인 지지를 받았다는 소식으로 국채 금리와 달러화는 초반에 급등했습니다. 하지만, 월스트리트 저널(WSJ)에서 QE축소 일정이 확정된 것은 아닌 것 같다는 보다 완화된 해석을 내놓자 하락했고 이후 다시 상승했습니다. 최종적으로 시장은, 경제지표가 개선되는 한 연준 일정대로 9월에 QE 축소가 시작될 것으로 결론을 내린 것으로 보입니다. 다만 모든 것은 경제지표에 달렸고, 이는 지표 발표 때 마다 변동성이 확대될 수 있다는 의미입니다. 결과적으로 USD는 G10 통화 전체와 15개 EM 통화에 대해 전방위적인 상승세를 보였습니다. G10 중에는 NOK(+2.1%)와 SEK (+1.3%)가, EM 중에는 BRL(+2.5%), ZAR(+2.5%) 및 MXN(+2.3%)의 상승이 특히 주목할 만했습니다.

이러한 결과는 필자의 예상과 일치합니다. 현재 미연준 위원들은 버냉키 의장의 임기가 끝나기 전에 QE 축소가 연준 내에서 시작되기를 원하는 것으로 보입니다. 어디까지나 QE 종료가 아닌 QE축소지만, 결국 통화 정책의 초점이 달라졌음을 의미하므로 달러화 강세를 지지할 것으로 판단됩니다. 일단 QE 축소가 시작되면 연준의 금리 인상 시기가 그만큼 더 가까워졌다고 시장이 판단할 것이기 때문이기도 합니다. 이것은 QE 축소와 금리인상은 완전히 별개의 문제라는 FOMC의 주장과 상관없는 이슈입니다. 이는 장기간에 걸쳐 미국 실질 금리가 상승할 것이라는 의미로 해석할 수 있고, 결과적으로 달러화 강세를 가져올 것으로 생각합니다.

중국은 8월 HSBC/Markit 제조업 PMI 예비치가 전망치를 크게 웃돈 것으로 나타나 좋은 출발을 보였습니다. 지난 7월의 47.7에서 오른 50.1을 기록했는데, 이는 전망치 48.2를 넘어선 결과입니다. 이 소식이 전해질 무렵에 AUD/USD는 이미 상승하고 있었고, 이후 추가로 상승할 수 있었지만, 상승폭은 제한적으로 지난 화요일 보다 낮은 위치에 머물러 있습니다. 중국 제조업 PMI가 예상을 뒤엎고 경기 확장과 위축 국면을 가르는 50을 넘겼다는 강력한 호재에도 AUD가 지난 낙폭을 회복하지 못했다는 점은 현재 AUD에 대한 투심이 상당히 부정적임을 보여줍니다. 아마도, 호주 중앙은행(RBA)의 AUD 약세 유도 의지가 시장에 부담을 준 때문으로 보입니다. 이는 필자의 AUD에 대한 약세 관점을 더 강화시키는 결과가 되었습니다.

금일 늦게 프랑스, 독일 및 EU의 8월 제조업 PM와 서비스 부문 PMI가 발표될 예정입니다. 제조업 PMI는 모두 50 이상일 것으로 예상되어 유로존 경제가 지속적인 확장 국면에 있음을 보여줄 것 같습니다. 다만, 프랑스 서비스 PMI가 7월 보다는 개선되겠지만 50 아래일 것으로 전망됩니다. 이러한 결과는 EUR 강세에 다소 도움을 줄 수 있습니다. 오늘 나오는 미국의 주요 경제지표는 주간 실업수당 청구건수가 유일한데, 지난 32.0만건에서 소폭 오른 33.0만건일 것으로 예상되고 있습니다. 하지만 4주 이동평균은 지난주 33.2만건에서 하락한 32.8만건이 되므로, QE축소 일정이 지연될 가능성은 없어 보입니다.

상품

EUR/USD

• EUR/USD는 어제 하락하여 심리적 레벨인 1.3400(R1) 위를 유지하는데 실패했습니다. 현재는 지지선인 1.3300(S1)을 향해 하락하고 있어서, 매도세가 추가 하락을 가져올 만큼 강한지 알 수 있을 것으로 보입니다. 하지만, EUR/USD는 저점과 고점이 높아지고 있어서 여전히 상승 추세에 있습니다. 200 이평선 위에 위치하고 있다는 점도 이를 확인해 주고 있습니다.

• 지지선: 심리적 레벨인 1.3300(S1)이 되겠고, 그 다음 지지선은 각각 1.3231(S2)과 1.3152(S3)입니다.

• 저항선: 어제 지지선이었던 1.3400(R1)이 현재 저항선으로 작용하고 있고, 그 다음 저항선은1.3448(R2)과 1.3517(R3) (일봉 차트)입니다.

USD/JPY

• USD/JPY는 어제 상승하여 하락 추세선을 위로 돌파했고, 현재는 200선에서 지지를 확인하고 있습니다. 저항선인 98.56(R1) 근방에서 거래되고 있는데, 이 저항선을 상향 돌파하게 된다면 심리적 레벨인 100.00(R2)까지 상승할 수 있겠습니다. 채널 위를 유지하는데 실패하여 하락하게 된다면, 헤드앤숄더 패턴이 형성될 가능성이 높아집니다.

• 지지선: 98.05(S1), 97.00(S2) 및 95.77(S3)이 되겠습니다.

• 저항선: 98.56(R1)이 되겠고, 그 다음 저항선은 심리적 레벨인 100.00(R2)과 100.84(R3)입니다.

GBP/USD

• GBP/USD는 어제 하락하여 6월 고점(1.5752 R2)에 도달하는데 실패했습니다. 현재 저항선인 1.5674(R1) 밑에서 거래되고 있는 가운데 지지선인 1.5569(S1)을 향해 하락하고 있습니다. 매도세가 매수세를 제압하여 이 지지선을 하향 돌파하게 된다면, 상승 추세선에 가까운 1.5431(S2)까지 조정 흐름에 이어질 것으로 예상합니다. 오실레이터와 가격 사이에 마이너스 다이버전스를 보이고 있어서, MACD로는 약세가 예상됩니다.

• 지지선: 1.5569(S1), 1.5431(S2) 및 1.5200(S3)이 되겠습니다.

• 저항선: 1.5674(R1)이 되겠고, 그 다음 저항선은 1.5752(R2)와 1.5840(R3) (일봉 차트)입니다.

Gold

• 금 선물은 어제 거래에서 저항선인 1376(R1)을 세 번째 테스트한 후 소폭 하락했습니다. 현재는 작은 등락폭을 보이고 있는데 1347(S1)까지 하락할 가능성이 높아 보입니다. 매도세가 강해 이 지지선을 하향 돌파하게 된다면, 지지선인 1320과 청색 상향 추세선까지 하락 흐름이 이어질 수 있습니다. MACD도 시그널 선 밑에서 하락하고 있어서 모멘텀 약화가 나타나고 있습니다. 일봉 차트상 20일선이 200일선 밑에 머물러 있어서 아직 하락 추세에서의 조정으로 판단됩니다.

• 지지선: 1347(S1)이 되겠고, 그 다음 지지선은 1320(S2)과 1271(S3)입니다.

• 저항선: 1376(R1)이 되겠고, 그 다음 저항선은 1422(R2)와 1485(R3) (일봉 차트)입니다.

Oil

• WTI는 어제 하락하여 심리적 지지선인 105.00(S1)을 무너뜨렸습니다. 현재는 102.62(S2)를 향해 하락하고 있는데, 이 지지선을 확실히 밑으로 돌파한다면 박스권 이탈과 함께 3중 천장의 완성을 의미하게 됩니다. 하지만, 아직 102.62(S1)와 108.85(R3)를 경계로 하는 박스권에 머물러 있기 때문에, 좀더 확실한 예측을 위해선 박스권 이탈 방향이 분명해질 때까지 기다릴 필요가 있습니다.

• 지지선: 102.62(S1), 100.80(S2) 및 97.80(S3)이 되겠습니다.

• 저항선: 105.00(R1)과 107.53(R2), 그리고 최근 고점인108.85(R3)이 되겠습니다.

벤치마크 환율 – 오늘의 승자와 패자

시장 요약