Daily Commentary - 2013년 06월 05일

어제는 또 다시 전날의 추세를 거스르는 하루가 되었습니다. 화요일에 전망 하회한 ISM지수로 부각된 우려감이 완화되면서 USD는 USD/JPY를 필두로 거의 모든 통화에 대해 반등했습니다. 미국 주식시장이 하락했지만 USD 상승을 막지는 못했습니다.

통화정책을 둘러싼 논란은 계속되고 있습니다. 비교적 비둘기파(로이터 지수: 2/5)인 사라 라스킨 연준이사는 양적완화의 조기 축소에 대해 경고했고, 비교적 매파(4/5)인 에셔 조지 캔자스시티 연준총재는 양적완화 축소는 “완화속도가 둔화되는 것”일 뿐이라고 일축했습니다. 이렇게 “양적완화 축소” 속도에 관해 상반된 의견을 보이고 있기 때문에, 혹시 축소된다고 하더라도 느리게 진행되어 그 영향도 제한적일 것으로 판단됩니다.

유로존에서는 추가 금리인하에 반대하는 분위기가 확대되고 있는 것으로 보이며, 이로 인해 EUR/USD는 최근의 박스권이 좀더 오랫동안 유지될 것 같습니다. 카타이넨 핀란드 총재는 “ECB가 추가 금리인하에 나서지 말아야 한다고 생각하며 마이너스 금리가 유로존 대출시장 성장에 도움이 되지 않을 것”이라고 의견을 밝혔습니다. 파이낸셜타임즈(FT)는 “ECB가 SME(중소기업)를 대상으로 대출을 제공하는 비전통적 방법을 더 이상 검토하지 않고 있으며 현재는 유로존 은행이 적절한 자본을 확충할 수 있도록 하는 것이 대출시장 붕괴를 막는 최선의 방법이라고 생각하고 있다”고 언급하고 있습니다. ECB 정책위원 사이에는 목표 금리에 대해 어떠한 의견 일치도 되어 있지 않습니다. 이 문제를 해결하기 위한 하나의 방법은 한계대출금리(은행 대상의 긴급대출금리)와 초단기수신금리(은행의 초과 자금을 받을 때의 금리) 사이의 스프레드를 좁히도록 허용하는 것입니다. 지난 달에 이 스프레드가 2008년 금융위기 때와 같은 100bp까지 좁혀졌습니다. 또 다른 방법은 반대로 스프레드가 좁혀지지 않도록 하는 것입니다. 이 시나리오의 경우 기준금리를 25bp 인하(Eonia가 그 이하인 한 의미 없는 조치)한 후 향후 스프레드를 일정하게 유지하는 것입니다. 이렇게 되면 추가 금리 인하시 예금금리를 마이너스로 가져가야 합니다. 이는 시장에 계속해서 마이너스 금리에 대한 우려감을 부각시킬 수 있고 EUR/USD에 부정적일 것입니다.

상품

EUR/USD

• EUR/USD는 어제 디플레이션을 보인 유로존 PPI 지표에도 불구하고 60핍 이하의 좁은 박스권 내에서 거래되며 1.3075를 중심으로 등락을 거듭했습니다. 예상치보다 적었지만 이전달 보다 확대되었던 무역적자는 주로 소비재 수입증가로 인한 것으로 알려지면서 미국 경기회복속도가 둔화될 것이라는 우려를 불식시켰고 이후 달러화가 강세를 보였습니다. 8개월만의 최고치를 기록한 IBD 경기낙관지수 또한 달러화 강세에 일조하면서, EUR/USD는 추세선 지지까지 하락하여 지지를 받았습니다. 금일은 유로존 서비스 PMI와 소매판매 발표로 변동성이 확대될 가능성이 높은 가운데, GDP 수정치는 그대로일 것으로 전망됩니다. 미국에서는 지난주 금요일 비농업 부문 고용에 비추어 면밀히 검토될 ADP 지표가 발표된 후 공장주문과 비제조업 PMI가 나옵니다. 금일의 강력한 지지선은 2개의 교차 추세선과 200일 이평이 한데 모이는1.3030이 될 것으로 보이고 다음 지지선은 50일 이평이자 되돌림인 1.2985가 되겠습니다. 추세선 저항이 1.3095에 있지만, 볼리저밴드 상한선인 1.3115와 1.3160에 보다 강력한 저항선이 있습니다.

USD/JPY

• USD/JPY는 어제 거의 하루 종일 99.90-100.35의 박스권에서 거래되었습니다. 오늘 야간에는 일본 재무성이 BoJ 정책의 투자성과를 알 수 있는 자본유출입 상황을 발표하므로 상당한 변동성을 겪을 것으로 보입니다. 추세선이자 50일 이평인 강력한 저항선이 99.15-99.35 영역에 있고, 99.90, 100.35 및 100.80이 저항선으로 작용할 것으로 보입니다. 99.15가 붕괴된다면 볼린저밴드 하한선 보다 크게 낮은 98.65까지 하락할 수 있겠습니다.

AUD/USD

• AUD/USD는 지난 24시간 동안 하락폭이 컸는데, 예상보다 둔화된 것으로 나타난 호주 경제성장률로 0.9650이 붕괴된 후 0.9610까지 하락하여 지지를 받았습니다. 다음 지지선은 0.9560이 되겠으며, 0.9650 이상의 저항선은 0.9700과 0.9750에 있습니다. 야간에 호주 무역흑자가 감소된 것으로 발표될 경우 지난 4주간 약세를 보였던 AUD의 하락 압력은 더 가중될 것으로 예상됩니다.

Gold

• 금값은 4시간 차트에 나타난 것처럼 상향 추세선에서 반등했습니다. 아시아 장에서 잠깐 $1389까지 하락한 후 저항선인 $1400을 돌파했습니다. 금일 지지선은 조금 높은 $1390-$1395 영역에 있고, $1400이 견고한 지지선이 되겠으며 1차 저항선은 $1423에 있습니다. $1423-$1431 영역을 돌파하게 된다면 저항선은 금융위기 이후 랠리의 38.2% 되돌림인 $1445에 있습니다.

Oil

• WTI도 어제 크게 상승했는데, 강력한 지지선인 200일 이평 $92.35에서 반등한 후 $94.40까지 상승했습니다. 금일 1차 지지선은 $93.50이 될 것으로 보이고, 그 밑의 지지선은 $92.35가 되겠습니다. 저항선은 $94.05, $94.40 및 $95.50에 있으며, 사상 최장인 8주연속 하락이 예상되는 EIA 원유재고가 발표되면 변동성이 커질 수 있습니다.

벤치마크 환율 – 오늘의 승자와 패자

시장 요약