비트코인·이더리움·솔라나: 피델리티 전략가 "2029년까지 260% 랠리"
추석 연휴를 마치고 코스피 지수는 큰 폭의 하락 속에 7천 선이 재차 붕괴되며 결국 코스피 지수는 박스권으로 들어왔습니다. 비록 개별 종목 지수 반등이 있기는 하였지만 시장 전체적으로 보자면 8월 이후 시장은 만 두 달여 박스권에 들어와 있습니다. 한 번씩 박스권 상단을 돌파하려는 기세가 나올 때마다 주식시장은 시장 금리 급등이라는 악재가 증시를 약 올리듯 등장하고 있습니다. 그리고 시장 금리는 민감한 수준을 깊숙하게 넘어와 있습니다.
■ 박스권 상단을 막고 있는 시장 금리 급등 소식
지난 7월 급락장 이후 8월부터 주식시장은 박스권 장세에 들어와 있습니다. 코스피 기준으로는 6,000p~7,000p의 박스권 장세가 두 달여 이어지고 있고 하루 단위 등락은 엇갈리더라도 코스닥 시장도 800~900p의 박스권 그 이외의 중소형주 지수들도 박스권 속에 제자리걸음만 반복하고 있습니다.
[ 코스피 지수와 미국 10년 국채 금리 추이. 자료 참조 : KRX 및 인베스팅 ]
한 번씩 기세 좋게 박스권 장세를 돌파하려 하면 마치 매복해 있던 적군이 튀어나오듯 시장 금리 급등 소식이 정확하게 등장하면서 시장을 다시 박스권으로 들어가게 했습니다. 그나마 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입이 있어 증시 하방이 탄탄하다 보니, 허무하게 무너지진 않지만 결국 상단이 막힌 박스권 장세가 두 달여 지속되고 있는 상황입니다.
지난 9월 둘째 주 기세 좋게 박스권을 돌파했던 증시가 미국 10년 국채 금리가 5%에 육박했다는 소식에 주저앉으면서 다시 박스권에 들어왔고 이후 추석 연휴 전에 다시 박스권 돌파를 시도하던 증시는 추석 연휴 기간 미국 시장 금리가 마일스톤 레벨을 크게 웃돌았다는 소식에 다시 박스권으로 회귀하고 말았습니다.
(※ 미국 10년 국채 금리 5.2% 돌파, 미국 30년 국채 금리 5.5% 돌파, 일본 10년 국채 금리 3% 돌파 )
■ 시장 금리가 잡히지 못하는 상황에서 박스권 고점까지 낮아진다면….
현재 시장 금리 상승추세가 잡히지 못하고 있습니다. 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 발생하고 있는 시장 금리 상승은 주식시장 입장에서는 중력이 커지는 상황으로 해석될 수밖에 없습니다. 아무리 AI 성장성이 혁명적이라고 하더라도, 주가에 중력으로 작용하는 시장 금리 상승이 지속되다 보면 자칫 현재의 박스권 상단이 조금씩 낮아지는 현상이 벌어질 수 있습니다.
만약, 이런 현상이 나타나면 박스권의 시나리오가 불안한 방향으로 흘러갈 수 있습니다. 드래곤볼 손오공처럼 중력 100배에 체력이 강해지는 것이 아니라 중력에 의해 주식시장이 짓눌릴 수 있습니다.
그런데 이런 상황에서 하방을 받쳐주는 체력까지 약해지면 박스권이 점점 무거워지고 자칫 박스권 하방이 무너지는 심각한 상황이 벌어질 수도 있습니다. 현재 반도체 대표기업들의 자사주 매입이 박스권 하방을 받쳐주고 있는 현실을 고려할 때 10월~11월 사이 자사주 매입 여력이 약해지면 박스권 하단에 대한 위협이 발생할 수 있습니다.
그러하기에 그 전에 시장 금리가 다시 마일스톤 이하로 내려가야만 합니다.
미국 10년 국채 금리는 5% 미만으로, 30년 국채 금리는 5.5% 미만으로, 일본 10년 국채 금리 또한 3% 미만으로 내려가 주었을 때 시장은 균형을 유지할 수 있습니다.
어쩌면, 지금 박스권 장세는 자사주 매입이라는 타임테이블 안에서 시장 금리가 안정되어야하는 갈림길에 있는 것은 아닌지 모르겠습니다.
물론, 주가의 향방은 인간이 예측할 수 없는 영역이긴 하지만 말입니다.
2026년 9월 28일 월요일
현) 미르앤리투자자문 대표 이성수(필명 : lovefund이성수, CIIA/가치투자 처음공부 저자)
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