또 증시 발목을 잡는 시장금리 그리고 금리를 끌어올리는 중동 상황

기세 좋게 출발하면서 단숨에 7,170p를 넘기면서 추세 전환을 굳힐 것만 같았던 코스피 지수는 오후장 들어 조금씩 밀리는가 싶더니 장 마감 직전 급전직하하면서 결국 7천 선을 내놓고 말았습니다. 기세를 만들 것만 같았던 증시가 이렇게 발목이 잡힌 데에는 시장금리가 중요 변수로 작용하였습니다. 그리고 그 시장금리는 결국 불확실한 중동 상황이 계속 부담을 안겨주고 있습니다.

미국 10년 국채 금리 장중 4.8%를 다시 넘었는데….

잠시 주춤했던 미국 국채 금리가 은근한 상승세가 이어지면서 미국 10년 국채 금리는 4.8%를 넘어섰습니다. 시장금리가 다시 상승하면서 이러다 중요 마일스톤 레벨을 넘어서는 것은 아니냐는 불안감이 시장에 팽배해졌습니다.

만약 미국 10년 국채 금리가 5%를 터치할 경우, 이는 2023년 10월 이후 최고치일 뿐만 아니라 2006년 이후 20여 년 만에 최고치 영역에 들어가다 보니, 시장 참여자들이 민감하게 생각하는 이슈가 아닐 수 없습니다.

특히나 최근 금리 상승이 일시적인 급등락이 아닌 정말 단단하게 소걸음처럼 상승하고 있다보니, 추세가 쉽게 꺼지지 않고 더 높은 금리 수준으로 가는 더 강한 금리 상승 추세를 만드는 것이 아니냐는 우려의 시각도 큰 상황입니다.
코스피 지수가 상승하더라도, 시장금리에 대한 경계심리가 워낙 강하기에 시장금리가 조금만 튀어도 증시가 바로 반응하는 현상이 나타나는 요즘입니다.

눈앞에 직접적인 금리 이슈는 이란전쟁, 더 큰 배경은 빅테크 기업들의 AI투자

미국-이란전쟁은 해결될 듯하다가도 또다시 꼬이는 대책 없는 상황이 반복되고 있습니다. 화요일 장중에 사우디 남부 에너지 시설 피격 소식 그리고 이에 따라 전선이 홍해로 확대된다는 우려가 국제유가의 불안 요인으로 작용하였고, 국제유가 불안 가능성은 인플레이션 우려를 키우면서 시장금리를 앙등시키는 원인이 되었던 것입니다.

결국, 이란전쟁 관련한 실마리가 풀렸을 때 소걸음처럼 올라가고 있는 시장금리에 브레이크가 걸릴 수 있습니다. 단기적으로라도 말이죠.
한편 중동 이슈보다 더 거대한 시장금리 상승 원인이 있습니다. 바로 빅테크 기업들의 경쟁적인 AI투자가 바로 그것입니다. AI 데이터센터를 만들기 위해 빅테크 기업들이 경쟁적으로 전 세계 자금을 블랙홀처럼 빨아들이는 가운데 회사채 발행이 급증하면서 시장금리가 상승하는 가장 큰 원인이 되고 있습니다.

여기에 이란전쟁 상황이 계속 자금 시장 불안을 더하면서 시장금리가 내리려 하면 중동 이슈에 다시 급등하는 현상이 반복됩니다. 그로 인하여 중동 사우디 남부 에너지 시설 관련 이슈는 인플레 우려와 시장금리 상승 우려를 키우면서 추세 전환을 할 수 있었던 화요일 주식시장에 찬물을 끼얹고 만 것이지요.

시장금리 상승세 지속되면 속 시원한 상승은 요원, 비록 하방경직은 강하더라도.

삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입은 장중 지수 관련 대형주들의 수급에 힘을 실어주면서 주가 하방경직과 지수 하방을 강하게 해주고 있습니다. 다만, 중동 이슈가 해결되지 못하고 이에 따라 시장금리 상승세가 진정되지 못한다면 주식시장의 속 시원한 상승은 어려울 수 있습니다.

시장금리 상승이 반복되면 주식시장은 눈치 보다가 김빠지고, 저점을 높이더라도 뭔가 아쉬운 증시 흐름이 반복될 수 있습니다. 이 답답한 상황의 해결을 알리는 가장 큰 시그널은 바로 중동 상황이 일단락되는 것입니다. 다만, 최근 긍정적인 소식과 부정적인 소식이 엇갈리고 있고 이 중 무엇이 진실인지 알 수 없다 보니 시장 참여자로서는 답답할 노릇입니다.

결국, 주식시장은 다시 박스권으로 들어오면서 투자자들을 일희일비하게 만들고 있습니다. 이 과정에서 이번 주 들어 안타깝게도 시장 변동성은 다시 치솟고 있습니다. 변동성 지표(VKOSPI)가 20%대까지 낮아져야 하는데 이번 주 들어 40% 선을 회복하더니 50% 선을 다시 탈환할 기세입니다. 변동성 상승이 계속될 경우, 오히려 시장에 부담을 줄 수 있는데 말이죠.

2026년 9월 8일 화요일
현) 미르앤리투자자문 대표 이성수(필명 : lovefund이성수, CIIA/가치투자 처음공부 저자)
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