지수 선물 시황 - AI발 경쟁력 약화 우려 확대되며 하락

전일 동향 – 메모리 상승 지속에도 업종별 AI발 경쟁력 약화 우려 재차 부각

전일 국내 증시는 코스피 지수가 사상 최고치를 경신하며 강세 마감(코스피200 선물 (F) +3.89%, 코스피지수 +3.13%, 코스닥 +1.00%). 코스피200 지수 선물은 외국인 순매도에 야간 거래 종가 하회하며 출발했으나, 이후 외국인 매수세 빠르게 회복되며 상승폭을 확대. 이에 베이시스가 점차 확대(평균 베이시스 0.29pt →  0.71pt)되며 3일 장중 일시적으로 기록했던 고점을 돌파하기도. 한편, 외국인은 코스피에서 역대 하루 최대 순매수 기록한 4개월 전에 이어 재차 3조원이 넘는 규모 순매수 기록하며 원화 강세 속 지수 상승을 주도. 이에 콜옵션 평균내재변동성이 급등하며 추격 매수 심리 재점화된 것으로 분석되는 가운데 VKOSPI 지수 상승 전환하며 40pt를 돌파. 한편, 수요일 미국 증시에서 마이크론 급등하자 삼성전자와 SK하이닉스가 지수 상승을 견인하며 코스피는 5,400선과 5,500선을 차례로 돌파하며 최고치를 경신(종가 5,522.2pt). 야간 거래에서 코스피 선물은 기술주 중심 미국 증시 약세에 하방 압력 받으며 하락 마감. 이에 금일 지수 선물은 하락 출발한 이후 메모리 반도체 관련 기대감 속 낙폭 만회 시도할 전망.

미국 증시는 AI 관련 경쟁력 약화 우려 재차 부각되며 약세 마감(S&P 500 -1.57%, NASDAQ -2.03%, DOW -1.34%). 정규장 개장 전 지수 선물은 미국 의회의 캐나다 관세 철폐 법안 통과에 따른 정책 불확실성 완화 및 아시아와 유럽 증시 강세 반영하며 상승. 다만, 정규장 개장 이후 시스코가 수요일 발표했던 분기 실적이 예상치를 상회했음에도 메모리 반도체 가격 상승에 따른 향후 마진 감소 우려로 급락하자 기술주 전반으로 하락세가 확산됨. 이에 메모리 반도체 종목들을 제외한 반도체주가 대체로 하락하기도. 장중 알파벳이 구글의 제미나이3 모델 업그레이드 소식에 급등하며 지수 하단을 지지하기도 했으나, AI발 경쟁력 약화 우려가 물류 및 부동산 업종 등으로 확대되며 장 막판 낙폭을 확대. 알파벳 주가 또한 이내 재차 하락 전환하는 등 빅테크 종목들의 약세 역시 지수에 하방 압력으로 작용. 특히, 애플이 수요일 시리 업데이트 일정 연기 우려에 이어 애플 뉴스의 정치적 편향성 논란에 백악관과의 갈등 고조 리스크까지 부각되며 5%대 하락. 장 마감 이후에는 미국과 대만의 무역 협정 체결 발표된 가운데 금일 개장 전에는 1월 CPI 발표가 예정되어 있어 주목.

증시 이슈 – 매도세 주도한 CTA 펀드, 위험회피 중일 가능성

최근 들어 알고리즘 매매 관련 수급이 안전자산 선호 현상을 보이고 있어 지수에 부정적으로 작용하고 있는 것으로 분석됨. 블룸버그에 따르면 하락이 나스닥100 및 S&P 500 선물에 대한 추세 추종 성격 CTA 펀드의 매도세가 전일 오전 지수 하락을 주도한 것으로 보임. 특히, 화요일 장중 반등이 나타났으나 유럽 증시 마감 시점에 매도 압력이 가중되며 하락을 이어갔던 패턴이 이번에도 반복됨. 이러한 알고리즘 CTA 펀드들이 미국 주식 선물은 매도하고, 반대로 국채 선물은 매수하는 자산간 이동을 보이고 있어 관련 수급 향방에 주목할 필요.

-삼성선물 정희찬 연구원 제공