엔비디아의 듀얼 빈 승부수, HBM4 판 흔들린다
샤오미 주가는 지난 몇 주 동안 크게 하락했습니다. 그러나 이번 매도세는 근본적인 위기라기보다는 시장 심리, 업계 동향, 전략적 투자가 복잡하게 얽힌 결과입니다. 분기 실적과 각 사업부별 성과를 자세히 살펴보면 샤오미가 중요한 전환점에 서 있음을 알 수 있습니다.
매출 및 실적 추이: 역풍 속에서도 광범위한 강세
샤오미는 2025년 3분기 1,131억 위안의 매출을 기록했으며, 이는 전년 대비 22.3% 성장한 수치다. 특히 눈에 띄는 것은 조정 순이익이 80.9% 증가한 113억 위안을 기록한 점이다.
이 수치는 회사의 주가가 시사하는 것보다 운영 측면에서 훨씬 더 강력한 입지를 확보하고 있음을 보여줍니다. 샤오미가 여러 분야에서 치열한 경쟁과 평균 가격 하락에 직면하고 있음에도 불구하고 총마진 역시 개선되었습니다.
스마트폰: 프리미엄화 전략적 레버리지
글로벌 스마트폰 시장은 회복 속도가 더딘 가운데, 샤오미는 프리미엄 세그먼트로의 전략적 전환에 성공하고 있습니다. 두 가지 발전이 특히 중요합니다:
- 프리미엄 부문은 전체 시장보다 빠르게 성장하고 있습니다.
- 샤오미 14 시리즈는 더 높은 평균 판매 가격과 더 높은 마진을 달성하고 있습니다.
POCO 시리즈의 출하량은 분기 동안 430만 대에 달했으며, 주요 아시아 지역에서 최대 17%의 시장 점유율을 기록했습니다.
그럼에도 불구하고 엔트리 세그먼트의 마진 압박은 여전히 높습니다. 특히 Honor, Oppo, Vivo와 같은 제조사들이 중국 내수 시장에서 경쟁을 심화시키고 있습니다.
자동차: 장기적인 위험을 동반한 성장 동력
샤오미의 전기차 시장 진출은 회사 역사상 가장 야심 찬 프로젝트 중 하나입니다. 자동차 부문 매출은 3분기에 283억 위안을 기록하며 전분기 대비 크게 증가했습니다.
108,000대 이상의 차량 출고를 기록한 SU7은 상당한 시장 수요를 보여주고 있습니다. 그러나 여전히 해결해야 할 과제가 남아 있습니다:
- 이 부문은 매우 자본 집약적입니다.
- 당분간 수익성은 낮을 전망입니다.
- 글로벌 전기차 시장은 가격 및 마진 압박이 점점 더 커지고 있습니다.
샤오미에게 자동차 부문은 미래가 밝지만 위험 부담이 큰 성장 동력입니다.
인터넷 서비스 및 생태계: 안정적이고 마진이 높은 분야
서비스 및 연결 기기 부문은 3분기에 약 94억 위안의 매출을 기록하며 믿을 수 있는 수익원으로 자리매김했습니다.
하드웨어 사업보다 경기 변동에 덜 민감한 생태계 제품, 앱 및 서비스의 반복적 수익은 더 높은 안정성을 보장합니다.
점점 더 많은 애널리스트들이 이 분야를 스마트폰 및 자동차 부문의 변동을 완화하는 수익성의 중추로 지칭하고 있습니다.
차트 기술적 맥락: 광범위한 영향을 미치는 결정 구간
현재 주가는 과거에 중심 지지대 역할을 했던 구간에 위치해 있습니다. 기술적으로 샤오미가 큰 조정 움직임의 끝을 맞이할 수 있다는 신호가 많이 나타나고 있습니다.
그러나 상황은 양면성을 띠고 있습니다:
- 이 지점에서 주가가 상승 전환할 경우, 100% 이상의 잠재력을 가진 최종 상승 파동이 시작될 수 있습니다.
- 최근 저점을 하향 돌파할 경우 더 낮은 대체 구조가 활성화될 수 있습니다.
이 대체 구조에서 주가는 장기 상승 추세가 시작되기 전에 더 큰 리셋을 수행할 수 있습니다.
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