비철 시황 - 중국 지표 부진에 비철 상승 제한

Base metal

전일 비철은 FOMC를 앞두고 미국 금리 인하 기대가 높아졌음에도 중국 지표 부진에 가격 상승이 제한되었다. 8월 중국 소매판매는 전년 동기 대비 3.4% 증가해 시장 예상치(+3.8%)와 전월치(+3.7%)에 미치지 못했고, 산업생산 또한 전년 동기 대비 5.2% 상승하면서 시장 예상치(+5.8%)를 하회했다. 1~8월 고정자산투자 증가폭(+0.5%) 마저 코로나19 팬데믹 시기를 제외하고 역대 최저치를 기록하면서 중국 정부가 목표로 제시한 올해 5% 안팎의 성장이 위태로워졌다. 과잉 경쟁을 막기 위한 반내권 정책과 그로 인한 산업 구조조정이 경기 부진에 영향을 미친 것으로 보이며, 하반기 중국 경제에 적신호가 켜지면서 성장률 달성을 위한 부양책이 나올 수 있다는 기대감도 상존하는 상황이다.

아연: 중국으로 납품되는 아연 정광의 처리 수수료(TC/RC)가 연초 이후 눈에 띄게 개선되면서 18개월 만에 최고치를 기록했다. 최근 현물 수수료는 톤당 $80를 넘어섰는데, 4분기 해외 광산과의 협상을 앞둔 중국 아연 제련소들은 이제 톤당 $120~140의 현물 수수료를 목표로 하고 있다. 1~7월 러시아 아연 정광 공급이 전년 대비 2배 늘어나는 등 러시아산 아연이 크게 유입된 점이 수급을 개선한 것으로 보이며, 이제 중국 아연 정광 수입량 중 러시아의 비중은 호주(24%)와 페루(18%)에 이어 3위(12%)를 차지하게 되었다.

Precious metal

전일 귀금속은 16일부터 이틀 동안 열리는 FOMC 회의 결과에 주목하며 금리 인하 기대에 상승했다. 현재 시장은 25bp 인하를 프라이싱하고 있으며 연말까지 한 두 차례의 추가 인하 가능성이 높다.

EV metal

리튬: 전일 리튬은 중국 정부의 자동차 산업 성장 계획 발표에 상승했다. 중국 정부는 ‘자동차 산업 안정 성장 업무계획 2025~2026’에서 2025년 연간 자동차 판매량을 약 3,230만 대로 작년 대비 약 3% 늘렸으며, 지난해보다 20% 늘어난 1,550만 대를 올해 신에너지차 판매 목표로 설정했다. 정부는 이 같은 목표 달성을 위해 국내 소비 확대, 공급 품질 향상 등 4가지 주요 분야에서 시행할 조치도 제시했는데, 수요 측면에서는 시범 도시에서 버스/택시/물류배송 부문에 신에너지차를 70만 대 이상 추가 배치하는 등 시장 확대를 가속화하겠다는 방침이다. 공급 측면에서는 고체 배터리 등 핵심 기술 발전을 통한 품질 향상으로 잠재 수요를 끌어내야 한다고 강조했으며, 주요 완성차 업체들이 대금 지급 기한을 준수하도록 독려하는 등 자동차 산업 환경도 최적화할 계획이다. 한편, 이번에 발표된 목표는 중국 자동차공업협회(CAAM)에서 예상한 올해 자동차 판매량인 3,290만대와 신에너지차 판매량인 1,600만 대에는 못 미친다.

-삼성선물 옥지회 연구원 제공