지난 토요일 국회에서 대통령 탄핵안이 가결되면서 오늘 아침 우리 증시는 상승세를 시작하였습니다. 하지만 외국인 투자자를 중심으로 차익실현 매물이 나오기 시작하면서 지수가 꾸준히 하락하였습니다. 그런데 이러한 조정 속에, 시장에는 온도 차가 발생하였습니다.
코스피 시총 최상위 종목들에는 차익실현 매물이 부담을 주었지만, 그 이외에 중소형주와 코스닥 시장은 매수세가 유입되면서 상승세를 이어갔단 점입니다. 어쩌면 이는 향후 증시에 대한 흐름을 가늠하게 하는 중요한 변화일 수 있겠습니다.
탄핵안 가결 기대 선반영 : 일시적 주가지수 조정이 이상하진 않다.
지난 금요일 증시 토크에서 언급 드린 바처럼 탄핵안 가결 후 월요일 코스피 종합지수는 차익실현 매물이 나오면서 소폭 하락 마감하였습니다. 지난주 화요일부터 금요일까지 탄핵안 가결 기대감에 나흘간의 상승으로 계엄 사태 이전 수준으로 주가지수가 회복되었다보니, 이벤트 효과가 일단 마감되면서 차익실현 매물이 나온 것입니다.
이벤트 효과가 종료되면서 차익실현 매물이 나온 것은 자연스러운 현상이지요.
그런데, 시가총액 최상위 종목과 달리 중소형주와 코스닥 시장은 다른 흐름을 보였습니다. 밀리려 하면 매수세가 들어오는 현상이 장중 내내 반복되었습니다. 결국 오늘 주식시장은 코스피 지수가 –0.22% 소폭 하락하였고, 중형업종지수 +0.23% 상승, 소형업종지수 +0.32% 상승, 코스닥 지수 +0.69% 상승, 코스닥 Small 지수 +0.87% 상승하는 모습이 나타났습니다.
시가총액 최상위 종목들이 조정을 받았지만, 중소형주와 코스닥 시장 등 작은 종목들에 매수세가 유입되면서 코스피 시장과 코스닥 시장 모두 상승 종목 수가 하락 종목 수보다 월등히 많았습니다.
금투세 폐지 이후 : 중·소형주의 수급 개선 현상
지난주 계엄 사태로 혼란스러웠던 상황 속에서도 12월 10일에 금투세 폐지안이 국회에서 통과 되었습니다. 계엄사대로 인해 금투세 폐지가 물 건너갔을 것이라는 불안감이 일단락되면서 이후 지난 금요일까지 중소형 업종지수와 코스닥 지수 등은 시총 최상위 종목에 의해 영향을 받는 코스피 종합지수나 코스피200지수에 비하여 월등히 높은 상승률을 기록하였습니다.
금투세를 명분으로 급하게 탈출해야 할 매물이 사라졌고, 오히려 금투세 부담에 탈출했던 매수세가 일부 복귀하면서 스몰캡들의 반등 탄력이 대형주보다 더 강하게 그리고 넓게 나타나고 있는 것입니다.
이러한 현상은 새해 증시에 대한 청사진을 그려주는 듯합니다. 올해 내내 너무도 억울하게 눌렸던 개별 종목들, 심지어 좋은 실적을 내고도 금투세 부담에 매물이 등장할 때마다 거래대금과 시가총액이 작은 중소형주들은 추풍낙엽처럼 허무한 주가 하락이 이어지고 말았습니다.
하지만, 금투세로 인한 부담이 사라졌기에 현재 증시에서 나타나는 스몰캡의 상대적 강세는 새해 2025년에도 연장될 가능성이 매우 커졌습니다. 특히나, 대주주 양도세 기준이 10년 전 수준으로 되돌려졌기 때문에 연말에 대주주 양도세 회피하기 위한 매물도 적어졌고 이에 따라 “상반기 강세, 하반기 약세”가 노골적으로 나타났던 중소형주들의 주가 패턴이 2025년 새해에는 달라질 공산이 높아 보입니다.
코스피 종합주가지수 : 등락은 있더라도 결국 회복되어 가는 과정
대통령 탄핵안이 국회에서 가결되면서 힘찬 강세가 아닌 소폭 하락하면서 증시가 마감된 점은 아쉽기는 합니다. 하지만, 현재 증시는 너무 오랜 기간 억눌려 깊은 저평가 영역에 들어와 있는 상황이며, 예탁금 대비 신용융자 비율은 30% 선을 깨고 내려가 28%대 초반까지 밀려 내려오면서 잠재적 수급 부담도 낮아진 상황입니다.
물론 향후 정치권의 행보와 여러 상황에 따라 등락은 거듭될 수는 있습니다.
하지만, 오랜 기간 억눌린 한국 증시는 적어도 한숨은 돌릴 수 있을 수준의 반등을 만들어 줄 수 있을 것입니다. 그리고 모든 과정은 국민이 원하는 방향으로 진행되어야만 합니다. 그래야만 이후에 증시는 불확실성이 완전히 해소된다는 점을 중요하게 보면서, 긍정적으로 반응할 수 있기 때문입니다.
2024년 12월 16일 월요일
lovefund이성수 [ CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]
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