By Christine Short
- 투자자들이 미국 경제가 여전히 연착륙을 향해 가고 있음을 확인하고자 하는 중요한 어닝 시즌 앞두고 있음.
- 3분기 S&P 500 주당순이익 성장률은 4.2%로 5분기 연속 성장할 것으로 예상됨.
- 이번 주 금요일 주요 투자 은행들의 실적 발표예정: JPM, WFC
- 3분기 어닝시즌 피크 주간: 10월 28 - 11월 15일.
이번 분기 실적 발표가 시작되면서, JP모건 체이스(NYSE:JPM)와 웰스파고(NYSE:WFC)가 금요일에 첫 실적을 공개할 예정이다. 이번 실적 발표는 미국 경제 상태를 점검하는 중요한 기회가 될 것이며, 투자자들은 최근 한 달간 발표된 대부분의 긍정적인 경제 데이터가 이 실적을 통해 확인되기를 기대하고 있다.
통상적으로 실적 발표는 주목을 받지만, 이번 시즌은 11월 5일 미국 대통령 선거, 11월 7일 예정된 연방준비제도(Fed)의 금리 인하, 중동에서 발생한 분쟁으로 인해 불안정한 유가 등과 경쟁해야 할 것이다.
다가오는 어닝 시즌
3분기 동안 S&P 500 500 EPS 성장률은 4.2%로 예상되며, 이는 5분기 연속 순이익 증가이다. 매출 성장률은 전년 대비 4.7%로 예상된다. 이번 실적 시즌에서 주목할 점은, 애널리스트들이 그 어느 때보다 실적 전망치를 더 많이 하향 조정했다는 것이다. 이는 지난 분기 동안 전망치를 거의 변경하지 않았다는 점에서 더욱 눈에 띈다.
6월 30일 이후, 3분기 실적 예상치는 3.6%포인트 하락했으며, 이는 지난 10년 동안 평균 3.3%포인트보다 더 큰 하락폭이다. 이는 애널리스트들이 2분기 2024년 실적 예상치를 단지 0.5%포인트 하향 조정한 것과 비교된다.
3분기를 낮은 기준에서 시작함으로써 더 큰 긍정적 서프라이즈가 나올 가능성이 높아져, 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 것이다. 2분기 실적 시즌 동안 S&P 500 기업의 79%가 순이익 예상치를 상회했지만, 그 차이가 매우 적어 투자자들이 예상을 상회한 기업에 대한 보상을 줄였으며, 예상을 밑돈 기업에는 더 큰 불이익을 주었다.
낮은 기대치는 3분기 실적 시즌에서 더 인상적인 매출과 순이익 서프라이즈의 촉매제가 될 수 있다. 그러나 분기 실적은 과거를 반영하는 것이므로, 미래 지침이 더 중요한 요소로 작용할 것이다. 매출과 순이익에서 예상을 웃돌면서 4분기 또는 2025 회계연도 지침을 상향 조정하는 기업들이 가장 긍정적인 반응을 받을 것이다.
3분기 주요 테마: 미국 대통령 선거, 중동 분쟁, 연준의 다음 행보
3분기 실적 발표에서 다양한 주제가 다뤄질 것이며, 애널리스트들은 많은 질문을 던질 것이다. 산업에 따라 이번 분기의 주요 테마는 미국 대통령 선거와 그 결과에 따른 기업 및 주식에 대한 영향을 중심으로 다뤄질 것이다.
에너지 기업들에서는 이스라엘과 이란 사이의 중동 분쟁, 석유 공급 중단 위험, 그리고 이에 따른 유가 영향에 대한 논의가 있을 것으로 보인다. 10월 첫 주 WTI 원유는 10% 상승했다.
최근 발표된 고용 데이터는 9월에 예상을 웃도는 많은 일자리가 창출되었으며, 임금 상승률도 증가했음을 보여주었다. 이에 따라 노동 인플레이션에 대한 논의가 있을 것으로 예상된다. 이는 11월 7일 예정된 FOMC 회의에 어떤 영향을 미칠지에 대한 논의로 이어질 수 있다.
금요일에 발표된 비농업 고용 보고서 이후, 다음 달 50bp 금리 인하에 대한 기대는 제로로 떨어졌다. 9월 임금 상승률은 4%에 달했으며, 이는 2022년 이후 가장 높은 수치로, 연준의 2% 인플레이션 목표에 부합하는 3.2-3.7% 목표치를 크게 상회한다.
그러나 임금 인플레이션과 강력한 고용 시장은 소비자에게 긍정적인 요소이며, 여름 동안 소비 지출과 소비자 심리가 하락한 이후 점진적인 회복 조짐을 보이고 있다. 우리는 이번 시즌 말에 소매업체들의 실적을 통해 그 의미를 확인할 것이다.
이번 주 업데이트: 주요 은행들
3분기 어닝 시즌은 대형 은행들로 시작될 것이며, JP모건 체이스와 웰스파고(WFC)가 금요일에 실적을 발표하고, 화요일에는 시티그룹과 뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC), 화요일과 수요일에는 투자은행 골드만삭스(NYSE:GS)와 모건스탠리(NYSE:MS)가 실적을 발표할 예정이다.
금융업은 EPS가 전년 대비 감소할 것으로 예상되는 세 개의 부문(소재 및 에너지와 함께) 중 하나이다. 은행 부문은 전년 대비 12% 감소하며 이 감소를 주도할 것으로 보이며, 자본 시장(11%), 보험(9%), 금융 서비스(4%)와 같은 다른 하위 부문이 그 부족분을 메울 것이다.
투자은행 골드만삭스와 모건스탠리는 대형 은행 실적 발표와 함께 묶여 있지만, 자본 시장 부문에 속해 있으며, 최근 몇 분기 동안 대형 은행 중에서 두드러진 실적을 기록했다.
출처: 월스트리트 호라이즌(Wall Street Horizon). 2024년 10월 7일 기준으로 *로 표시된 모든 기업은 아직 확인되지 않음.
3분기 실적 발표 물결
이번 어닝 시즌의 피크 기간은 10월 28일부터 11월 15일까지이며, 매주 2,000개 이상의 보고가 있을 것으로 예상된다. 현재 11월 7일이 가장 바쁜 날이 될 것으로 보이며, 1,475개의 기업이 실적을 발표할 것으로 예상된다. 지금까지 43%의 기업만이 실적 발표 날짜를 확정했으며(전 세계 11,000개 이상의 기업 중), 나머지 날짜는 과거 실적 발표 데이터를 기반으로 추정된 것이다.
출처: 월스트리트 호라이즌
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