By Vinicius Carvalhosa
(2024년 8월 26일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 암베브는 저평가된 것으로 보인다. 탄탄한 재무구조와 낙관적인 밸류에이션에 힘입어 24~30%의 상승 잠재력이 있다.
- 암베브는 양호한 수익률과 함께 양호한 재무 건전성을 자랑하고 있어 긍정적인 수익을 낼 수 있는 좋은 위치다.
- 현재 주가 수준에서 암베브가 괜찮은 투자처인 이유를 살펴보자.
- 인베스팅프로 적정가치 도구를 사용해 클릭 한 번으로 보유할 종목과 매도할 종목을 파악해 보자.
1999년 브라질 최고의 양조장인 브라마와 남극 양조장의 합병으로 설립된 암베브(NYSE:ABEV)는 세계 최대 음료 제조업체 중 하나로 빠르게 성장했다.
현재 암베브는 미국 14개국에서 사업을 운영하며 라틴 아메리카에서 가장 큰 양조장이자 전 세계에서 다섯 번째로 큰 식음료 회사다.
암베브는 맥주, 탄산음료, 주스, 차 등 다양한 음료를 생산 및 판매한다. 잘 알려진 브랜드로는 스콜(Skol), 브라마(Brahma), 안타르치카(Antarctica), 버드와이저(Budweiser), 스텔라 아르투아(Stella Artois), 펩시(Pepsi), 과라나 안타르치카(Guaraná Antarctica) 등이 있다.
하지만 암베브의 실적은 거시 경제 환경과 밀접한 관련이 있다. 소비자 지출과 신뢰도가 수요에 영향을 미치는 경쟁이 치열한 시장에서 암베브는 탄산음료, 에너지 드링크 및 기타 음료로 포트폴리오를 다각화했다.
인베스팅프로의 고급 도구를 사용하여 회사가 상승 잠재력을 실현하기 위해 달성해야 할 사항을 살펴보자.
암베브는 저평가된 보석주?
인베스팅프로는 15가지 가치평가 모델을 바탕으로 암베브의 적정가치를 2.98달러로 추정한다. 현재 주가는 2.4달러로, 24%의 잠재적 상승 여력이 있다. 이는 특히 투자자들이 성장 잠재력을 갖춘 탄력적인 기업을 찾는 시장에서 중요한 기회다.
출처: 인베스팅프로
인베스팅프로에서 제공하는 몇 가지 낙관적 가치평가 모델(5년 현금흐름할인(DCF), 10년 DCF 등)이 이러한 견해를 뒷받침한다.
이러한 모델들은 암베브가 저평가되어 있으며 상당한 성장세를 보일 수 있음을 시사한다. 5년 및 10년 성장 기반 모델은 회사의 강력한 성장 잠재력을 강조하는 반면, 다른 모델은 매출과 EBITDA의 안정성을 지적하여 장기적으로 지속적인 가치 상승을 제시하고 있다.
애널리스트들의 평균 목표주가는 3.11달러로, 현재 주가 수준에서 거의 30%의 상승 여력을 의미한다.
암베브의 탄탄한 재무건정성
암베브의 탄탄한 재무건전성은 상승 잠재력을 뒷받침한다. 인베스팅프로는 재무안정성을 나타내는 재무건전성 점수를 5점 만점에 4점으로 평가했다. 인베스팅프로가 측정한 모든 재무지표 중 수익성 역시 4점으로 뛰어난 수준이다.
출처: 인베스팅프로
주요 지표로는 24%의 영업 마진, 29.1%의 EBITDA 마진, 21.4%의 투자 자본 수익률 등이 있다. 이러한 지표는 암베브의 효율성과 투자자를 위한 강력한 수익을 보여 준다. 재무 위험을 낮추는 순현금 포지션(순부채/총자본 -5.7%)을 통해 재무 상태가 탄탄하다는 것을 알 수 있다.
다른 유리한 지표로는 6.4%의 주주 수익률, 50.8%의 매출 총이익률, 14.1배의 주가수익비율, 8.2배의 EV/EBITDA, 10%의 잉여 현금 흐름 수익률 등이 있다. 수익 마진이 양호하게 유지될 것으로 예상되는 가운데, 암베브는 긍정적인 수익률을 달성할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보인다.
도전과 위협
이러한 강점에도 불구하고 암베브는 소비자 선호도 변화와 생산 비용 상승과 같은 도전에 직면해 있다. 15.7배의 높은 주가수익비율은 주가에 비해 성장이 더디다는 것을 시사하지만, 주가수익비율과 EV/EBITDA와 같은 다른 지표는 여전히 매력적인 가치를 제공하고 있음을 나타낸다.
재무건전성의 성장 및 상대적 가치 항목은 평균보다 낮은 점수를 기록해 잠재적인 우려를 반영한다. 예를 들어, 2.2배의 EV/EBITDA 성장률은 시장이 회사의 미래 성장에 대해 과대평가하고 있음을 시사한다. 또한 총이익 성장률 -0.8%는 생산 비용이나 마진 압박이 증가하고 있음을 의미한다.
이러한 과제를 해결하기 위해 암베브는 비용 절감 전략을 지속하고 운영 효율성을 높이며 새로운 시장을 개척해야 할 것이다. 혁신적인 우위를 유지하고 시장 변화에 적응한다면 이러한 리스크를 완화할 수 있다.
결론
암베브의 실적은 가장 큰 시장인 브라질의 경제 및 정치 상황에도 영향을 받는다. 라틴 아메리카의 경제 변동성과 더 건강에 좋은 옵션에 대한 소비자 선호도 변화는 위험을 초래한다.
또한 세금 인상이나 규제 강화와 같은 정부 정책은 비용과 수익성에 영향을 미칠 수 있다. 인플레이션과 환율 변동성은 지속적인 도전 과제이지만, 암베브는 운영 효율성과 혁신을 통해 이러한 문제를 잘 극복할 수 있는 위치에 있는 것으로 보인다.
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