🔥 인베스팅프로의 프리미엄 AI가 선택한 주식 지금 최대 50% 할인지금 구독하기

미국 경기침체 리스크 다시 급등, 이제 티핑 포인트에 도달?

입력: 2024- 07- 10- 오후 12:15

By James Picerno

(2024년 7월 9일 작성된 영문 기사의 번역본)

일각의 분석에 따르면 미국 경기침체는 기정사실화되었다. 조금 더 신중한 분석 유형에서는 경기 확장이 계속되고 있지만 미약하며, 향후 몇 개월 내에 공식적인 경기침체가 시작될 가능성이 높다고 본다.

언제나 그렇듯이 어떤 예측을 완전히 무시하는 것은 불가능하다. 그러나 광범위한 경제 및 금융 데이터를 검토해 보면 여전히 논쟁의 여지가 남아 있다. 그렇다. 미국의 거시경제적 리스크가 증가하고 있지만 경제가 아직 티핑 포인트에 도달하지는 않았다.

최근 경기침체 주장을 불러일으키고 있는 한 가지 지표, 이른바 '삼의 법칙(Sahm's rule)'을 살펴보자. 이 개념을 고안한 경제학자인 클라우디아 삼(Claudia Sahm)의 이름을 딴 것인데, 직전 12개월 동안의 3개월 평균 중 최소값을 기준으로 3개월 평균이 0.50%p 이상 상승할 때를 경기침체의 티핑 포인트로 간주한다.

6월의 현재 수치는 0.43으로, 다음 업데이트인 7월부터 공식적인 경기침체 경고가 시작될 수 있음을 시사한다.경기침체 지표인 '삼의 법칙'

삼의 법칙은 과거에 예측력이 높았기 때문에 경고를 무시해서는 안 된다. 하지만 비즈니스 사이클 분석에서 완벽한 지표나 모델은 없다는 단순한 이유만으로 하나의 지표(이 경우 실업률 데이터에만 의존)에 의존하는 것 역시 그 자체로 위험하다.

실제로 얼마 전까지만 해도 애널리스트들은 국채수익률 곡선을 거의 완벽하게 신뢰할 수 있는 경기침체 지표로 보았다. 그러나 장단기 국채수익률 곡선이 역전된 지 1년 반이 지난 지금, 미국 경제는 계속 확장세를 이어가고 있다.

경기 침체를 판단할 때 항상 그렇듯이 기본적인 상충관계는 시의성 또는 신뢰성이다. 어느 한 쪽을 강조하려면 다른 한 쪽을 낮춰야 하는 경우가 거의 언제나 발생한다. 문제는 이 두 가지의 균형을 맞추는 방법을 결정하는 것이다.

이러한 균형에 초점을 맞추고 실시간으로 최적의 지점을 찾는 것이 CapitalSpectator.com의 자매 간행물인 미국 비즈니스 사이클 리스크 보고서(US Business Cycle Risk Report)의 목표다.

이러한 관점에서 해당 모델링은 경기침체 리스크의 증가를 계속 강조하고 있다. 이번 호에서 논의한 바와 같이, 한 쌍의 독점적인 멀티팩터 비즈니스 사이클 지표는 NBER이 정의한 경기침체를 알리는 티핑 포인트에 가까워지고 있는 완만한 성장 신호를 보내고 있다.경제 동향 지수(ETI) 및 경제 모멘텀 지수(EMI) 차트

그럼에도 불구하고 위에 표시된 경제 동향 지수(ETI) 및 경제 모멘텀 지수(EMI), 두 지표의 단기 선행 추정치는 8월까지 느리거나 부진한 속도이긴 하지만 미국 경제 활동이 안정화되고 있음을 시사한다.

향후 발표되는 데이터에 따라 상황은 달라질 수 있지만, 현재로서는 당분간 성장 둔화/부진이 지속될 가능성이 다소 우세해 보인다.경제 동향 지수(ETI) 및 경제 모멘텀 지수(EMI) 차트

한편, 다른 경기 사이클 지표를 살펴보면 상대적으로 생산이 강세를 보이고 있다. 예를 들어, 필라델피아 연준의 ADS 지수와 댈러스 연준의 주간경제지수(Weekly Economic Index)는 모두 6월 말까지 뚜렷한 성장 편향성을 반영하고 있다.

여러 비즈니스 사이클 벤치마크를 종합하여 경기침체 리스크 내재 확률을 추정하면, 경기 위축이 시작되었거나 임박했을 가능성이 다소 높지만 여전히 낮다는 것을 알 수 있다.

미국 경기사이클 리스크 보고서의 주요 벤치마크인 종합 경기침체 확률 지표(Composite Probability Recession Indicator)는 현재 미국 경제가 위축되고 있거나 가까운 시일 내에 위축될 확률을 약 9%로 추정한다.CRPI-일일 프로빗 모델 추정치

결론은 경기침체 리스크는 높아졌지만 경기침체가 시작되었다고 자신 있게 선언하기에는 아직 시기상조라는 것이다.

앞으로 몇 주 동안 상황이 더 악화될 수 있지만, 현재로서는 단기 전망에 대해 느리거나 부진한 성장이 가장 유력한 것으로 보인다.

지금 구독하세요!

S&P500, 나스닥, 다우 지수를 앞서는 초과 수익을 내고 싶으신가요? 쿠폰코드 "ilovepro12" 입력하고 인베스팅프로+를 구독해 보세요!

인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지

최신 의견

다음 기사가 로딩 중입니다...
리스크 고지: 금융 상품 및/또는 가상화폐 거래는 투자액의 일부 또는 전체를 상실할 수 있는 높은 리스크를 동반하며, 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 가상화폐 가격은 변동성이 극단적으로 높고 금융, 규제 또는 정치적 이벤트 등 외부 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 특히 마진 거래로 인해 금융 리스크가 높아질 수 있습니다.
금융 상품 또는 가상화폐 거래를 시작하기에 앞서 금융시장 거래와 관련된 리스크 및 비용에 대해 완전히 숙지하고, 자신의 투자 목표, 경험 수준, 위험성향을 신중하게 고려하며, 필요한 경우 전문가의 조언을 구해야 합니다.
Fusion Media는 본 웹사이트에서 제공되는 데이터가 반드시 정확하거나 실시간이 아닐 수 있다는 점을 다시 한 번 알려 드립니다. 본 웹사이트의 데이터 및 가격은 시장이나 거래소가 아닌 투자전문기관으로부터 제공받을 수도 있으므로, 가격이 정확하지 않고 시장의 실제 가격과 다를 수 있습니다. 즉, 가격은 지표일 뿐이며 거래 목적에 적합하지 않을 수도 있습니다. Fusion Media 및 본 웹사이트 데이터 제공자는 웹사이트상 정보에 의존한 거래에서 발생한 손실 또는 피해에 대해 어떠한 법적 책임도 지지 않습니다.
Fusion Media 및/또는 데이터 제공자의 명시적 사전 서면 허가 없이 본 웹사이트에 기재된 데이터를 사용, 저장, 복제, 표시, 수정, 송신 또는 배포하는 것은 금지되어 있습니다. 모든 지적재산권은 본 웹사이트에 기재된 데이터의 제공자 및/또는 거래소에 있습니다.
Fusion Media는 본 웹사이트에 표시되는 광고 또는 광고주와 사용자 간의 상호작용에 기반해 광고주로부터 보상을 받을 수 있습니다.
본 리스크 고지의 원문은 영어로 작성되었으므로 영어 원문과 한국어 번역문에 차이가 있는 경우 영어 원문을 우선으로 합니다.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. 판권소유