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거대 AI 기업의 충돌: 마이크로소프트와 알파벳 중 장기 노출에 적합한 종목은?

입력: 2024- 04- 30- 오후 03:50
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By Timothy Fries

(2024년 4월 29일 작성된 영문 기사의 번역본)

2023년 말 채용 공고에 대한 인디드(Indeed)의 보고서에 따르면 소프트웨어 개발, IT, 수학, 금융 분야의 채용이 전년 대비 44.8%에서 32.2%로 가장 큰 폭으로 감소한 것으로 나타났다. 이는 사무직 일자리의 자동화가 자리를 잡아가고 있다는 신호다.

이러한 분야의 전문가는 항상 필요하겠지만, 초급에서 중간 수준의 업무 중 상당 부분이 인공지능(AI) 에이전트에 의해 대체될 것으로 예상된다. 2023년 4월, 골드만삭스는 일자리의 최대 3분의 2가 AI로 대체될 수 있다고 예측했다.

또한, 맥킨지&컴퍼니에 따르면 육체 노동이 AI로 전환됨에 따라 전 세계 AI 시장 규모는 4조 4천억 달러에 달할 것으로 예상된다. 이제 투자자들은 이러한 성장 속에서 어떤 AI 노출을 선호할지 결정해야 한다.

인프라 측면에서는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 AMD(NASDAQ:AMD)가 AI 칩의 우위를 점하기 위해 경쟁하고 있고, 소프트웨어 서비스 및 AI 통합 측면에서는 두 거대 기술 기업인 구글(NASDAQ:GOOG)과 마이크로소프ㅌt(NASDAQ:MSFT)가 AI 패권을 놓고 경쟁 중이다.

왜 마이크로소프트인가?

마이크로소프트의 레거시 소프트웨어는 코파일럿(Copilot)의 출시로 더욱 강화되었다. 6sense에 따르면 마이크로소프트 오피스 365 생산성 제품군은 약 23.58%의 시장 점유율을 차지하고 있으며, 마이크로소프트 엑셀(Microsoft Excel)만 10.42%에 달한다.

더 중요한 것은 AI 모델 학습을 용이하게 하기 위해 마이크로소프트 그래프(Microsoft Graph)와 패브릭(Fabric)을 개발했다는 점이다. Graph는 개발자가 대규모언어모델(LLM) 교육에서 마이크로소프트의 서비스를 활용하는 동시에 제품을 더 광범위한 마이크로포스트 에코시스템에 통합할 수 있도록 하며, Fabric은 비즈니스 인텔리전스에서 데이터 과학에 이르기까지 다양한 용도로 사용할 수 있는 올인원 분석 플랫폼이다.

마이크로소프트 생태계의 근간에는 클라우드 컴퓨팅인 애저(Azure)가 있다. 특히 ‘애저 오픈 AI’는 플러그인을 통해 챗GPT 3.5 이상 버전을 원활하게 통합할 수 있도록 지원한다. 이러한 플러그인은 빙(Bing)을 통한 이미지 생성부터 애저 SQL 및 마이크로소프트 번역기까지 다양하다.

클라우드 컴퓨팅 분야에서 애저의 시장 점유율은 수년 동안 꾸준히 성장해 왔다. 시너지 리서치 그룹은 2023년 3분기에 아마존(NASDAQ:AMZN)(AWS), 마이크로소프트(애저), 알파벳(NASDAQ:GOOGL)(구글 클라우드)의 3개 회사가 전 세계 클라우드의 66%를 점유할 것으로 예상했다. 그러나 애저 시장 점유율은 각각 23%와 32%로 AWS와 근소한 차이를 보이고 있으며, 구글 클라우드는 11%로 근소한 3위를 차지하고 있다.

왜 알파벳인가?

구글이 제미나이(Gemini)를 통해 AI 모델 영역에 주류로 진입한 것은 큰 실패로 돌아갔다. 구글은 사용자 경험과 정확성보다 AI 서비스의 이념적 조건을 우선시한다고 밝혔다. 하지만 이전에 구글 직원들이 바드(Bard: 제미나이 이전 버전)를 “쓸모없는 것보다 못한”, “병적인 거짓말쟁이”라고 묘사한 적이 있었기 때문에 놀라운 일은 아니었다.

하지만 이러한 사실이 알려지고 제미나이가 출시되었다는 것은 리더십이 부족하다는 것을 의미한다. 전 구글 직원 다이앤 허쉬 테리올(Diane Hirsch Theriault criticized)은 순다르 피차이(Sundar Pichai) CEO가 허무주의 분위기를 조장하면서 “비전 있는 리더십이 부족하다”고 비판했다. 또한 구글은 “지난 몇 년 동안 경영진이 주도한 성공적인 제품을 단 하나도 출시하지 못했다”고 말했다.고 말했다.

그럼에도 불구하고 지스위트(G Suite)가 약 68.66%의 시장 점유율을 차지하고 있는 것처럼 구글의 생태계는 광범위하다. 마이크로소프트에 필적하는 넉넉한 구글 드라이브 저장 공간과 생산성 소프트웨어는 AI 통합을 위한 강력한 기반이 되고 있다.

현재 구글 워크스페이스(Google Workspace)와 듀엣 AI(Duet AI: Gmail 및 문서도구)로 알려진 제미나이(울트라 1.0)는 광범위한 생태계 통합을 향해 나아가고 있다. 하지만 현재 구글의 기업 문화와 이념적 약속이 출시를 방해할지는 아직 지켜봐야 한다.

마이크로소프트와 알파벳의 최근 실적

4월에 발표된 알파벳의 2024회계연도 1분기 총이익은 236억 달러로 전년 동기 150억 달러에 비해 57.3%의 이익 증가를 기록했다.

클라우드 분야에서는, 마이크로소프트가 전년 대비 23% 성장한 351억 달러의 매출을 기록하며 애저의 지속적인 성장을 보고했다. 구글 클라우드는 시장 점유율은 훨씬 작지만, 전년 동기 74억 달러에 비해 28% 증가한 95억 달러로 애저의 매출 성장률을 앞질렀다.

결론은 마이크로소프트와 알파벳이 AI 서비스 독과점 체제를 구축할 가능성이 높으며, 이는 개별 GPU 카드와 관련하여 엔비디아와 AMD 간의 역학 관계를 반영한다는 것이다. 지금까지는 마이크로소프트가 당황스러운 오류를 더 적게 보이면서 유리하게 출발했다.

애널리스트 전망

나스닥의 집계에 따르면, 12개월 후 마이크로소프트의 평균 목표주가는 현재 주가 400달러보다 높은 489달러, 구글의 평균 목표주가는 현재 주가 167달러보다 높은 191달러로 제시되었다. 즉, 애널리스트들은 마이크로소프트 주가 22% 상승, 알파벳 14% 상승을 예상한다.

마이크로소프트의 시가총액은 거의 3조 달러로 2조 달러대인 알파벳보다 훨씬 크기 때문에 시장 분위기는 분명히 마이크로소프트에 유리하다. 그러나 구글의 리더십이 구조조정을 거친다면 이런 상황은 빠르게 바뀔 수 있다.

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