글로벌텍스프리 하한가, 현 상황과 앞으로의 전망은?

최근 주가가 하늘높은줄 모르고 신고가를 향해 잘 나가던 글로벌텍스프리 (KQ:204620)가 갑자기 예상치 못한 급락을 맞았습니다.  갑자기 왜 이런 일이 벌어졌는지, 그리고 무엇을 조심해야 하는지 한 번 알아보겠습니다.


글로벌텍스프리 : 외국인들을 대상으로 하는 부가가치세 환급기업

글로벌텍스프리는 부가세 환급 서비스를 하는 기업인데, 해외여행객들의 국내 복귀와, 이들의 쇼핑패턴이 백화점/면세점에서의 기성 화장품 쇼핑 -> 올리브영 등 개별 샵에서의 개인 취향에 기반한 다양한 물품의 쇼핑 등으로 변화하면서, 새롭게 주목받고 있는 회사죠. 특히 전 세계적으로 인플레이션이 심화되면서 쇼핑단가가 올라가고 있다는 점과, 곧 있을 5월 초의 중국/일본 관광객들에 대한 기대로 인해 시장의 관심을 한 몸에 받은 종목이기도 합니다. 글로벌텍스프리의 사업구조는 간단합니다. 외국인들이 직접해야 하는 세금환급절차를 대신 해 주고 이에 대한 수수료를 받는겁니다. 외국인들은 글로벌텍스프리에 신청만 하면 됩니다.
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이러한 글로벌텍스프리는 국내 점유율 1등 뿐 아니라, 또 다른 시장개척에 진심이어서 싱가폴/프랑스에서도 세금환급 서비스를 시작했고, 이 쪽의 성장률이 국내보다 더 좋았던 걸로 알려졌습니다.
특히 프랑스는
1. 명품의 나라로 쇼핑 단가가 높고,
2. 2024년 파리올림픽을 앞두고 가맹점 실적이 더 좋아질걸로 예상되었으며,
3. 실제 현지 진행하는 사업의 성장률이 한국보다 좋은 상황
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이 알려지면서, 리오프닝주 + 파리올림픽 수혜주 로 부각되어 기관 중심으로 엄청난 매수를 시도했어요 그 결과 주가는 3월말부터 정말 급격히 상승했습니다.

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프랑스 세관의 경고 : 너희 사업 못 하게 될수도

오늘 오전에 글로벌텍스프리에서 공시를 하나 냈습니다. 국내사업만큼, 아니 국내사업보다 더 기대가 컸던 프랑스에서 사업자 자격정지 통보를 받았다는 건데요, 이 부분은 생각보다 큰 악재가 분명 맞습니다.
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정확한 내용은...
글로벌텍스프리의 프랑스 법인이 현지에서 텍스리펀드 사업자 자격에 따른 의무인
 - 환급 절차의 안전성 보장
 - 관광객의 환급자격 및 증빙자료의 진위확인절차 시행
 - 세금 환금전표 데이터 전송, 통합성 평가 및 이상징후를 관리할 수 있는 시스템 구축
을 충실히 이행하지 않은걸로 판단하여 정지시키려 하는데, 앞으로 30일간 세관에 의견 표명할 기회가 있고, 이 때도 위의 내용이 소명이 되지 않는경우 자격정지가 확정된다는 겁니다.
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여기서 중요한건, 소명과정과 자격정지 통보 취소를 하는 과정의 난이도라고 봅니다. 이 부분이 우리나라가 아니기 때문에 감을 잡기 힘든 부분입니다. 이 통보가 결코 가볍지는 않지만, 해당 국가의 행정 관습에 따라 경고성 통보일수도 있고, 아님 최후통첩 직전 마지막 동아줄을 내려주는 것일수도 있기 때문입니다.
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프랑스 사업 철수가능성의 의미와 주가 전망

글로벌텍스프리의 메인 사업은 국내 세금환급사업이지만, 추가로 진행하는 사업 중 최근 성장률이 가장 높은 부분이 바로 프랑스 법인 쪽이었습니다. 국내시장도 코로나시절 적자에서 흑자로 전환하였고, 시장 점유율이 60% 가 넘는 과점기업이지만, 프랑스와 싱가폴은 이제 시작하는 미개척 분야라서 성장가능성이 무긍무진했거든요. 그렇기 때문에 이 프랑스 사업의 철수가능성이 더 큰 타격으로 와 닿는겁니다.
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물론 프랑스에서 사업을 못 하게 된다고 해서 국내사업에 타격을 입는건 전혀 없고, 이 부분만 고려해도 주가 5천원은 합당한 평가라고 생각하나, 아무래도 잘 나가던 사업이 그것도 회사측의 부족함으로 인해 철수 위기에 쳐했다면 좋은 소식은 아니겠죠. 또 최근 주도적으로 매수한 쪽이 기관이다 보니 개인과는 다른 칼같은 매도로 수급이 쉽게 회복되긴 힘들걸로 보입니다. 따라서 당분간은 이 가격이라 하더라도 섣불리 사는건 위험합니다.
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또 하나, 글로벌텍스프리는 코로나로 인해 오랜 적자기간을 지나오며 어쩔 수 없이 전환사채를 좀 많이 발행했고, 이를 몇번에 걸쳐 이미 상환은 했고 당장 상환가능한 건 없지만, 6월 이후엔 전환이 가능한 50억 정도가 남아있습니다. 그런데 프랑스 이슈가 해결되는 한 달이 지나가면 그 때부턴 전환사채 전환 가능성도 같이 신경써야합니다.

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따라서, 프랑스 자격취소 이슈가 해결되기 전까지는 글로벌텍스프리는 섣불리 추가 매수는 하지 마시고, 일단은 추이를 좀 지켜보기를 권합니다.

글로벌텍스프리는 제가 주기적으로 주담통화를 통해 여러분들께 진생상황을 알려드리던 종목입니다. 오늘은 이슈 발생으로 주담통화가 성사되지 못했지만, 조만간 재시도 후 더 구체적인 내용과 전망을 다시 한 번 공유하겠습니다.