By Calogero Selvaggio
(2023년 8월 7일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 워런 버핏의 버크셔 해서웨이는 지난 주말 예상치 상회하는 실적을 발표했다.
- 예상대로 애플 주가 상승이 호실적에 가장 크게 기여했다.
- 펀더멘털과 기술적 측면을 고려할 때, 버크셔 해서웨이는 현재 수준에서 보유 또는 매수하는 것이 합리적일까?
버크셔 해서웨이(NYSE:BRKa)(BRKb)의 실적은 예상치를 크게 뛰어넘었다. 매출은 120억 달러였고, 영업이익은 100억달러로 작년보다 6% 높았다.
또한 현금흐름은 견고하게 성장했으며 주식 포트폴리오의 가치가 크게 상승했다. 특히 애플(NASDAQ:AAPL) 주가가 크게 오르면서 330억 달러 정도를 기여했다.
자산이 1조 달러를 넘어선 버크셔 해서웨이는 금융계의 거물 기업으로 자리잡았다. 하지만 버크셔 해서웨이 주가는 50만 달러가 넘는 높은 수준이다.
투자 지주회사 버크셔 해서웨이의 놀라운 성과를 살펴보고, 다른 기업과 차별화되는 부분이 무엇인지 알아보자.
펀더멘털 측면
아래의 인베스팅프로 데이터를 보면 버크셔 해서웨이의 유망한 추세를 보여 준다. 매출총이익은 2020년에 최저치를 기록한 이후 급격한 상승세를 보이면서 2022년에 700억 달러를 넘어섰고, 최근에는 800억 달러를 돌파했다. 2018년 12월부터 2022년 12월까지 2,653억 달러를 기록했다.
마진 측면에서는 2022년 7월 최저치를 기록한 이후 지난 12개월 동안 53%라는 상당한 증가율을 보이면서 강세 추세를 나타내고 있다.
출처: 인베스팅프로
버크셔 해서웨이의 순이익은 2021년 12월에 396억 달러로 정점을 찍고 2022년 6월에 최저치를 기록한 이후, 지난 12개월 동안 355억 달러의 순이익을 기록했다.
2018년 12월부터 2022년 12월까지 평균 순이익인 396억 달러에 근접한 수준이다.
출처: 인베스팅프로
지난 분기의 희석 주당순이익은 500% 이상 급증했다. 현재 주당순이익은 지난 12개월 평균 대비 24.8% 증가하면서 크게 개선되었다.
애널리스트들도 낙관적인 전망을 내놓으면서 다음 분기 주당순이익이 5.6% 증가할 것으로 예상한다. 또한 버크셔 해서웨이 주가가 5,256달러~5,553달러 높아질 것으로 전망했다.
출처: 인베스팅프로
주가현금흐름비율은 평균 이하의 실적을 기록한 이후 2022년 6월까지 상승세를 보였다. 지난 6개월 동안 버크셔 해서웨이는 217억 달러의 영업 현금흐름을 기록했으며, 발행주식 21억 7,400만 주 기준 클래스B 1주당 영업 현금흐름은 9.98달러에 달했다.
또한 버크셔 해서웨이 주식은 공정가치에 비해 25.9% 저평가되어 있다. 인베스팅프로는 13개의 모델 평균을 기준으로 671,600달러 공정가치를 제시한다.
버크셔 해서웨이의 투자 팀은 100억 달러 규모의 단기 미국 국채를 포함해 주목할 만한 자산을 보유하는 등 장기적으로 우수한 성과를 거두는 데 꾸준히 기여했다.
애플이 버크셔 해서웨이의 수익에 크게 기여하고 있기 때문에 워런 버핏이 애플을 애정하는 것은 놀라운 일이 아니다.
애플의 시가총액은 급등해 2018년에 처음으로 1조 달러를 돌파한 이후 지금은 3조 달러를 넘어섰다. 이는 세계 7위 경제 대국 프랑스의 국내총생산(GDP)에 육박하는 수준이다.
애플의 제품과 서비스는 일상생활에서 혁명을 일으켰고, 애플은 역사상 가장 영향력 있는 기업으로서 입지를 굳혔다.
하지만 애플의 818억 달러 총매출이라는 인상적인 실적에도 불구하고 특히 아이폰, 맥, 아이패드 부문에서 3개 분기 연속 매출이 감소했다는 점은 주목할 만하다. 3분기에는 1.4% 매출 감소가 예상되며 이는 20년 만의 최장 연속 하락세를 기록할 것이다.
그러나 이러한 감소에도 불구하고 애플의 희석 주당순이익은 5.5% 상승한 1.26달러를 기록할 것으로 예상되어, 시장의 어려움 속에서도 회복세를 보이고 있음이 반영되었다. 
버크셔 해서웨이의 실적 보고에서 가장 눈에 띄는 부분은 서비스 부문의 인상적인 성과였고, 실적에서 가장 강력한 부분이었다.
서비스 부문 매출은 10억 건이 넘는 놀라운 수에 힘입어 8% 이상 급등해 210억 달러에 달했다.
전반적으로 버크셔 해서웨이의 실적 발표는 견고하고 폭넓은 매출 성장과 탄탄한 영업 이익이라는 긍정적 결과를 보여 주었다. 이러한 호실적을 감한할 때 버크셔 해서웨이 주식을 (보유하고 있다면) 매도할 이유가 없다.
오히려 이러한 인상적 실적으로 인해 필자는 장기적인 잠재적 수익에 대해서 고려해 보게 되었고, 향후 추가 평가를 위한 관심목록에 버크셔 해서웨이를 추가했다.
기술적 측면
기술적 관점에서 보면 버크셔 해서웨이 주가는 전고점을 다시 돌파했지만, 주간 차트에서는 과매수 영역에서의 상대강도자수로 추가 확인된 반전 캔들 패턴이 나타났다.
이로 인해 2022년 10월 저점 이후 33% 이상 상승하는 인상적인 성과 이후 잠재적으로 500,000달러 아래로 주가 조정이 발생할 수 있다.
결론
버크셔 해서웨이의 놀라운 실적은 ‘오마하의 현인’으로 유명한 전설적인 투자자 워런 버핏과 그의 업적에 대해 다시 한 번 생각해 보는 기회를 준다.
1965년 이후 수년 동안 워런 버핏은 S&P 500 수익률 9.9%를 훨씬 능가하는 19.8%라는 인상적인 연간 수익률을 기록해, 역사상 가장 위대한 투자자 중 한 명으로서 입지를 굳혔다.
워런 버핏이 성공할 수 있었던 핵심은 34년 동안 코카콜라(NYSE:KO), 29년 동안 아메리칸 익스프레스(NYSE:AXP), 22년 동안 무디스(NYSE:MCO) 주식을 보유한 것에서 알 수 있듯이 바로 장기적으로 주식을 보유하는 능력이었다. 이러한 확고한 투자 방식은 단기적 이익을 쫓아 급하게 주식을 매도하는 사람들과 차별화된다.
또한 워런 버핏과 그의 파트너 찰리 멍거가 공유하는 귀중한 인사이트는 귀담아 들어야 할 중요한 교훈이다.
- 경제 및 시장에 대한 단기적 예측은 신뢰할 수 없으며 가치가 거의 없다.
- 세상에는 도박꾼이 넘치지만, 인내심을 투자자가 가장 좋은 성과를 거둔다.
이렇게 현명한 생각은 투자 결정을 내릴 때 일시적 시장 움직임이나 충동적 투기에 영향을 받지 않고 장기적 관점을 갖는 것이 얼마나 중요한지를 일깨워준다.
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주: 이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었습니다. 어떤 방식으로든 자산 매수를 장려하거나 투자를 요청, 제안, 추천, 조언, 상담 또는 권유하는 것으로 간주되지 않습니다. 모든 자산은 다양한 관점에서 평가되며 매우 위험하므로 투자 결정 및 관련 위험은 각 투자자의 책임이라는 점을 알려 드립니다.
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