By Francesco Casarella
(2023년 4월 27일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 엔비디아가 인공지능(AI) 분야에 진출한 이후 최근 투자자들 사이에서 엔비디아 주식이 인기를 얻고 있다.
- 엔비디아는 지난 몇 년 동안 마진에 영향을 미치지 않으면서 성장해왔다.
- 곧 있을 실적 발표 이후 AI 관련 광고 효과로 엔비디아 주가가 상승세를 보일 수도 있지만, 현재 밸류에이션이 높기 때문에 투자에 신중해야 한다.
최근 엔비디아(NASDAQ:NVDA)는 인공지능(AI) 분야 진출 덕분에 많은 관심을 받고 있다. 5월 말 엔비디아의 최근 실적 발표를 기다리면서 인베스팅프로 도구를 활용해 엔비디아의 펀더멘털을 자세히 살펴보려고 한다.
엔비디아는 어떤 기업?
엔비디아는 개인용 컴퓨터(PC) 그래픽, 그래픽처리장치(GPU) 및 AI에 중점을 두고 있는 기업이다. GPU 및 테그라(Tegra) 프로세서, 이렇게 두 가지 부문을 운영하고 있다.
GPU 부문에서 엔비디아의 제품 브랜드는 특정 시장의 수요를 충족하도록 맞춤화되어 있다. 지포스(GeForce) 브랜드는 게이머를 위한 제품이며 쿼드로(Quadro) 브랜드는 디자인 분야의 전문가들을 위해 설계되었다.
테슬라 및 DGX 브랜드는 AI 컴퓨터과학자와 빅데이터 연구자를 대상으로 하고, GRID 브랜드는 클라우드 기반 시각 데이터 처리 사용자를 대상으로 한다.
테그라 브랜드는 단일 칩에서 전체 컴퓨터를 통합한다. 여기에는 모바일 게임 및 엔터테인먼트 장치, 자율 로봇, 드론, 자동차를 위한 슈퍼컴퓨터를 구동하는 그래픽처리장치(GPU)와 멀티코어 중앙처리장치(CPU)가 포함된다.
엔비디아 제품은 게임, 전문 시각화, 데이터센터, 자동차 이렇게 4곳의 시장을 위해 설계되었다.
엔비디아는 NVIDIA DGX AI 슈퍼컴퓨터, NVIDIA DRIVE A 자동차 컴퓨팅 플랫폼, 지포스 나우(GeForce NOW) 클라우드 게임 서비스 등 다양한 솔루션을 제공한다.
한눈에 보는 엔비디아 펀더멘털
인베스팅프로 도구를 사용해 엔비디아의 재무제표를 살펴보는 것으로 시작하려고 한다. 이를 통해서 몇 가지 유용한 인사이트를 얻을 수 있을 것이다.
시간이 지남에 따라 매출과 이익이 꾸준하게 증가하고 있는 부분은 긍정적이다. 작년은 기술업계 전체가 어려움을 겪었기 때문에 예외적이었다. 특히 AI 부문이 매출을 늘릴 수 있다면 올해 엔비디아의 실적은 흥미로울 것이다.
엔비디아의 마진은 평균 60%이며, 지난 한 해를 제외하고는 수년 동안 일정하게 유지되어 마진에 영향을 주지 않으면서도 매출이 늘어나고 있다는 것을 알 수 있다.
출처: 인베스팅프로
출처: 인베스팅프로
출처: 인베스팅프로
엔비디아는 지난 10년간 희석 주당순이익의 연간 성장률이 29%라는 인상적인 수치를 기록했다.
그러나 작년에 회사가 상당한 규모 축소를 경험했다는 점에 주목할 필요가 있다. 따라서 이러한 성장률이 장기적으로 지속가능한지 여부에 대해 의문이 제기된다. 지난 5년을 살펴보면 대부분의 성장은 초기에 이루어졌다.
출처: 인베스팅프로
대차대조표 및 현금흐름
현금과 단기 투자를 합하면 엔비디아는 130억 달러가 넘는 유동자산을 보유하고 있고, 총 유동자산은 230억 달러 규모다. 이는 유동부채 약 65억 달러에 비하면 우수한 단기 잔고 상황이라고 할 수 있다.
부채 비율(0.86)은 통제 가능한 수준이고, 자본 측면에서 괜찮은 균형을 제공한다.
영업현금흐름과 잉여현금흐름 추이는 변동이 있었으나 작년까지 꾸준히 성장했다. 2022년에는 급격하게 감소했다.
출처: 인베스팅프로
최근 자료에 따르면 잉여현금흐름은 38억 달러이며, 잉여현금흐름 수익률은 0.5%로 매우 낮다. 평균적으로 양호한 수준의 수익성은 8~10%이므로 이 지표가 개선될 필요가 있다.
공정가치 예상치
현재 엔비디아 주가는 269달러 부근이며, 공정가치 198달러에 비해 상당히 비싼 편이다. 공정가치 예상치는 평균 13가지 수학적 모델을 기반으로 하며 인베스팅프로에서 확인할 수 있다.
또한 엔비디아의 AI 이니셔티브로 인한 상승을 고려하는 애널리스트의 예상치를 보더라도 평균 목표주가는 272달러다. 현재 주가보다 소폭 높은 수준이고 랠리의 여지는 거의 없다.
출처: 인베스팅프로
엔비디아 주가는 시장 반등과 AI 내러티브에 힘입어 1월 이후 90% 이상 급등했다. 그러나 현재 밸류에이션은 장기적 관점을 가진 투자자에게는 높은 수준의 위험을 나타낸다.
곧 발표될 분기 실적이 호재로 작용할 수 있지만 주의가 필요하다. 투자 결정을 내리기 전에 자신의 투자 목표와 위험 감내 수준을 신중하게 평가해야 한다.
오늘 분석은 인베스팅프로를 활용해 이루어졌으며 아래 이미지를 클릭해 관련 도구에 액세스할 수 있다.
주: 이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었습니다. 어떤 방식으로든 자산 구매를 장려하기 위한 것이 아니므로 투자 권유, 제안, 조언, 상담 또는 추천으로 간주되지 않습니다. 모든 유형의 자산은 다양한 관점에서 평가되며 매우 위험하므로, 모든 투자 결정 및 관련 위험은 투자자에게 있음을 알려드립니다.
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