우크라이나 전쟁 이후 유럽의 원유 수입원 다각화되었으나 더 비싸져

By Ellen R. Wald

(2023년 3월 23일 작성된 영문 기사의 번역본)

• 유럽은 높은 비용에도 불구하고 원유 공급원을 다각화했다.
• 사우디아라비아와 미국이 더욱 중요한 원유 공급국이 되었다.
• 러시아산 경유 수입도 크게 감소했고, 사우디아라비아가 그 공백을 메우고 있다.

필자는 이전에 러시아의 원유 및 석유 제품에 대한 제재가 원유 시장을 어떻게 변화시키고 있는지에 대해 몇 번 언급한 적이 있다. 주로 러시아가 제재 이후 원유 수출을 위해 개척한 새로운 시장에 초점을 맞췄다.

오늘 분석글에서는 대러 제재 이후 유럽의 원유 수입이 어떻게 변했는지 그리고 지정학적 함의는 무엇인지 알아보려고 한다. 트레이더들은 원유 및 경유 흐름이 어떻게 변하고 있으며, 시장이 이러한 변화에 어떻게 반응하는지를 알아야 한다.

2021년 유럽연합(EU) 원유 수입의 25%는 러시아로부터 수입되었다. 여기에는 해상수입량과 드루즈바(Druzhba) 송유관을 통한 수입량이 포함된다. 당시 EU 수입량의 10%는 노르웨이, 9%는 미국, 8%는 카자흐스탄, 8%는 리비아, 7%는 이라크, 5%는 사우디아라비아 및 영국에서 수입되었다. 나머지 16%는 5% 미만을 차지하는 여러 산유국에서 공급되었다.

대러 제재가 시행된 이후 EU는 원유 공급원을 크게 다각화했다. 2022년 3분기에 러시아는 EU 원유 수요의 15% 만을 공급했다. 미국으로부터의 수입은 12%로 증가했고 사우디아라비아에서의 수입도 9%로 증가했다. 대부분의 ‘기타’ 수입은 그대로 유지되었지만 ‘기타’ 카테고리 자체는 24% 증가했다.

유럽의 원유 공급원은 더욱 다양해져 에너지 안보에 도움이 되었으나, 원유는 이전보다 훨씬 먼 곳에서 생산되어 운송되고 있다. 이 때문에 원유 구매 비용은 더 높아지게 되었다.

미국과 사우디아라비아가 유럽 원유 시장에서 더욱 중요한 위치를 차지하게 되면서, 유럽은 미국의 시추 및 에너지 정책 변화 그리고 OPEC 정책 변화에 더욱 취약해졌다. 2021년과 2022년 미국 원유 수출은 전략비축유(SPR) 방출에 힘입어 증가했기 때문에 2023년에는 미국으로부터의 공급이 감소할 수도 있다.

현재로서 미국의 전략비축유 추가 방출 가능성은 낮다. 유럽이 미국으로부터 수입을 늘릴 수 있는 유일한 방법은 마르코 루비오(Marco Rubio) 상원의원이 제안한 대중국 원유 수출 금지 법안이 표결을 통과하고 법으로 제정되는 것이다. 지금은 가능성이 낮아 보이지만, 중국에 대한 미국의 감정이 커지면서 대중국 원유 수출 금지 가능성도 높아질 수 있다.

미국의 대유럽 원유 수출이 증가함에 따라 캐나다로 향하는 수출량은 줄어들었다. 캐나다는 원유 수출 금지가 해제된 2015년부터 미국의 가장 중요한 원유 수출 대상국이었다. 이제 캐나다는 4위로 밀려났다.

이런 상황이 반드시 부정적인 것은 아니지만, 지정학적 관계는 무역수지가 바뀔 때마다 변할 수 있다. 유럽은 이제 중동의 정치적, 군사적 우려에 더욱 취약해졌으며, 미국에 대한 원유 의존도가 높아졌다.

경유(diesel)의 경우, 2023년 대러 제재 시행 이후 러시아산 경유의 유럽 수입이 크게 감소했다. 2021년에는 러시아산 경유가 유럽 전체 경유 수입의 27% 이상을 차지했다.

하지만 그 비율은 이제 2%로 떨어졌다. 대신 러시아의 빈 자리를 채우기 위해 사우디아라비아에서 경유 수입량은 엄청나게 증가했다. 2023년 2월 북유럽으로 향하는 사우디아라비아의 경유는 일일 20만 2천 배럴로 증가했다. 유럽에 경유를 많이 공급하지 않았던 중국, 한국으로부터의 수입 역시 증가했고, 인도로부터의 수입도 증가했다.

그런데 이러한 경유를 만드는 데 사용된 원유는 러시아산일 가능성이 아주 높다. 왜냐하면 사우디아라비아, 아랍에미리트, 중국, 인도, 인도네시아, 터키는 모두 러시아산 원유를 수입 후 정제해 더 이상 러시아로부터 원유를 수입하지 않는 유럽 및 기타 국가에 판매하고 있기 때문이다.

이는 제재 정책에 따라 허용되는 부분이다. 대러 제재가 가까운 시일 내로 해제될 것으로 보이지는 않기 때문에 러시아산 원유를 정제해 유럽과 미국으로 판매하는 업계가 성장할 것으로 예상할 수 있다.

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주: 필자(Ellen R. Wald)는 글에서 언급된 증권에 대한 포지션을 보유하지 않습니다.

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