By Ellen R. Wald
(2023년 3월 9일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 원유 및 천연가스 회사의 환경 정책은 업계 투자 시 고려해야 할 중요한 사항이다.
- 환경 정책을 고려한 투자는 장기적으로 수익이 좋을 수 있고 기업의 주식 가치를 높일 수 있다.
- 따라서 투자자들은 투자하려는 기업이 핵심 비즈니스를 희생하지 않으면서도 ESG 기준을 지키려고 하는지를 고려해야 한다.
환경주의(Environmentalism)는 최소 20년 이상 트레이더와 투자자들이 원유시장과 관련해 고려하는 주요 이슈였다. 로얄 더치 셸(LON:RDSa)(NYSE:SHEL)의 신임 최고경영자(CEO)가 지난주 인터뷰에서 다음과 같이 말한 이후 환경주의는 다시 화두로 떠올랐다.
“전 세계는 앞으로 오랫동안 원유와 천연가스를 필요로 할 것이라는 확고한 견해를 가지고 있다. 따라서 생산량을 줄이는 것이 좋은 생각은 아니다.”
BP(LON:BP)(NYSE:BP) 역시 비슷한 성명을 발표했으며, 심지어는 계획만큼 빠른 속도로 원유 생산량을 줄이지는 않을 것이라고 말했다.
원유 기업 중에서도 로열 더치 셸과 BP는 지난 10년 동안 환경주의자들과 가장 적극적으로 협력해왔다. 부분적으로는 이들 기업이 유럽 기업이고, 원유와 천연가스 생산을 줄이고 대체에너지 생산과 유통으로 전환하라는 유럽 정부들의 압박에 대응했기 때문이었다.
토탈(Total) 및 미국 주요 원유 기업들과는 달리, 이전에 로열 더치 셸과 BP는 환경 문제를 완화하기 위해 장기적으로 원유 및 천연가스 생산량을 줄이려는 의지와 열의를 보였다.
하지만 이 두 기업은 전기 소매 사업과 같은 대안 사업이 원유와 천연가스 생산만큼은 수익성이 높지 않다는 사실을 알게 되었다. 심지어 셸은 재생에너지 부문에 대한 지출 증가 계획을 당분간 중단하려고 하고 있다.
트레이더와 증권 투자자들은 투자를 검토하면서 기업들의 환경 정책을 고려할 필요가 있다. 중요한 3가지 사항을 다음과 같이 정리해 보았다.
1. 탐사 및 생산에 대한 투자
원유 및 천연가스 기업들은 수년 후 새로운 유전 탐사를 위해서 투자를 해야 한다. 그래야 원유 및 천연가스 트레이더들이 거래하는 계약이 10년 이상 밀리지 않기 때문에 걱정을 덜 수 있다.
그러나 원유 및 천연가스 관련 증권 투자자들은 다양한 기업들의 장기 투자 현황을 면밀하게 살펴보고 앞으로 5년, 10년, 20년 후 업스트림 성공을 위해 충분히 투자하고 있는지 판단해야 한다.
2. ESG 및 다른 환경적 기준에 대한 약속
투자자 입장에서는 기업이 ESG 승인을 충분히 받아 주가를 높이 유지할 수 있도록 올바른 발언을 하는지가 중요하다. 그러나 또한 기업이 ESG 평가 요구를 충족하면서도 핵심 사업을 희생시키지 않기 위해서 어떤 일을 하고 있는지도 살펴보는 것 역시 중요한 부분이다.
3. 대체에너지에 대한 투자
원유 및 천연가스 기업도 대체에너지 개발에 투자하는 것이 적절하고 현명한 일이다. 엑슨모빌(NYSE:XOM)은 50년 전에 유용한 태양관 발전 기술을 개발했다.
또한 원유 및 천연가스 기업들은 최근 바이오연료, 탄소 포집, 조력발전에 투자하고 있다. 이러한 산업은 원유 및 천연가스와 유사한 산업이며, 이들 기업은 향후 가능성에 자원을 투입할 책임이 있다.
대체에너지 투자 중 그 어떤 것도 성과를 거두지 못할 가능성도 있지만, 하나 또는 그 이상이 아주 큰 성공을 거둘 수도 있다. 투자자들은 기업의 ESG 보고서나 광고뿐만이 아니라 실제로 새로운 기술 개발을 위해 어떤 일을 하고 있는지 주시해야 한다.
언젠가는 원유 및 천연가스 기업들의 획기적인 성과가 마치 효능 좋은 신약이 출시된 것처럼 작용해 주가가 크게 오를 수도 있다.
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주: 필자(Ellen R. Wald)는 글에서 언급된 증권에 대한 포지션을 보유하지 않습니다.
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