By Haris Anwar
(2022년 9월 6일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 마이크로소프트, 넓은 경제적 해자를 갖춘 높은 퀄리티 및 낮은 리스크의 거대 기술 기업
- 클라우드 컴퓨팅 소프트웨어 애저(Azure) 관련 대형 계약 체결
- 월가 애널리스트 대부분은 마이크로소프트의 성장에 대해 높은 강세 전망 유지
강력한 서머랠리 이후 유명 기업들에 대한 투자 심리는 다시 약화되었다. 시가총액 기준 미국 2위 기업 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)의 주가는 경기침체 우려 속 성장주 매도세로 인해 올해 들어 25% 하락했다.
마이크로소프트는 지난 2년 동안 엄청난 수익률을 보여 주었다. 2021년에만 주가가 50% 상승해 나스닥 100 지수 수익률의 두 배 가까이 올랐다.
현재 약세가 언제까지 이어질지는 아무도 알 수 없지만, 기술 섹터 중 안전한 종목을 찾고 있다면 애플(NASDAQ:AAPL), 아마존(NASDAQ:AMZN)과 함께 1조 클럽에 속하는 메가캡 기업 마이크로소프트가 적합하다.
미국 워싱턴주 레드먼드에 위치한 소프트웨어 제조사 마이크로소프트는 넓은 경제적 해자를 갖춘 높은 퀄리티, 낮은 리스크의 거대 기업이다. 강력한 가격결정력과 다각화된 제품 기반 덕분에 경제적 어려움을 헤쳐 나갈 수 있는 최고의 위치에 있다. 인베스팅프로 모델에 따르면 재무건전성 측면에서 “아주 좋은 실적”을 보이고 있다.
출처: 인베스팅프로
또한 마이크로소프트의 최근 실적을 통해 사티아 나델라(Satya Nadella) CEO를 비롯한 경영진은 어려운 경제 환경 속에서도 인상적인 성장을 창출할 수 있다는 강력한 증거를 제시했다.
마이크로소프트의 매출 및 영업이익은 일부 부문에서의 수요 둔화와 글로벌 수익에 타격을 입히는 환율 문제에도 불구하고 2023 회계연도에 두 자릿수 퍼센트로 성장할 전망이다.
주요 성장 동력
마이크로소프트의 클라우드 컴퓨팅 부문은 지난 5년 동안 주가를 285% 끌어올린 주요 동력이었다. 그간 나델라 최고경영자는 아마존과 경쟁하는 고마진 비즈니스인 클라우드 컴퓨팅 시장에서의 점유율 확대를 위해 크게 투자했다.
마이크로소프트는 애저(Azure) 클라우드 컴퓨팅 소프트웨어 관련 대형 계약을 체결했고, 클라이언트들은 가격이 더 높은 오피스(Office) 클라우드 프로그램으로 옮겨갔다. 최근 컨퍼런스 콜에서 나델라 CEO에 따르면, 경제적으로 어려운 시기에 일부 고객들은 기술 관련 제출을 통제하는 데 도움이 되기 때문에 마이크로소프트의 제품과 클라우드 소프트웨어에 더 매력을 느끼게 된다.
또한 나델라 CEO는 퍼블릭 클라우드가 지금처럼 어려운 거시경제 환경에서 더 성장할 것이라고 덧붙였다.
클라우드 비즈니스에서의 현재 모멘텀을 바탕으로 월가 애널리스트들은 마이크로소프트의 성장에 대해 높은 강세를 전망하고 있다. 인베스팅닷컴이 49명의 애널리스트를 대상으로 설문조사를 실시한 결과 45명이 매수 등급을 제시했고, 12개월 컨센서스 목표주가는 현재 주가보다 41%가 높았다.
출처: 인베스팅닷컴
이와 비슷하게 P/E, P/S 배수, 잔존가치 등을 포함하는 여러 밸류에이션 모델을 기반으로 인베스팅프로에서는 마이크로소프트의 공정가치를 현재 주가보다 20% 높은 304.44달러로 제시했다.
출처: 인베스팅프로
UBS에서는 경기침체를 앞두고 평균 이상의 잉여현금흐름과 탄탄한 선행 매출 성장을 바탕으로 “확실히 매수”할 만한 7개 종목을 제시했는데, 마이크로소프트도 그중 하나다.
또한 JP모건은 지난달 투자 메모에서 마이크로소프트가 다른 기업들에 비해 “어려운 상황을 잘 극복할 수 있는” 기업이며, 점진적이고 상대적으로 적은 폭으로 수익이 낮아졌다고 강조했다.
마이크로소프트의 강력한 재무제표와 배당 프로그램 역시 투자자들이 불확실한 시기에 피난처로 삼을 만한 종목임을 보여 준다. 마이크로소프트의 현재 연 배당수익률은 0.97%로 분기별 주당 0.62달러를 지급하고 있다. 하지만 현금 보유량이 1,300억 달러를 넘어서고 있기 때문에 자사주프로그램 확대 및 배당금 상향 여력이 충분하다.
결론
마이크로소프트는 불확실한 시기에 상당한 가치를 지속적으로 제공하고 있다. 다각화된 비즈니스 모델과 클라우드 비즈니스의 성장 모멘텀 덕분에 다른 경쟁사들에 비해 어려운 상황을 극복할 수 있는 더 나은 위치에 있다고 본다.
현재 마이크로소프트 주가 약세는 이런 훌륭한 기업을 매수할 수 있는 좋은 기회다.
주: 필자(Haris Anwar)는 마이크로소프트 주식을 보유합니다.
인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지