By Pinchas Cohen
(2022년 6월 26일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 지난주 미국 증시 반등, 그러나 2022년 상반기 전체 실적은 1970년 이후 최악
- 트레이더 심리는 단기적 희망, 장기적 약세로 나뉠 것
이번 주 시장에 대한 투자자들의 의견은 두 갈래로 나뉠 가능성이 높다. 우선 낙관론자들은 시장 반등 지속에 초점을 맞출 것이다. 지난주 S&P 500는 5% 상승, 다우존스는 4% 상승했다. 러셀 2000은 7%나 올랐으며 나스닥 종합 지수도 8.8% 급등했다.
그러나 비관론자들은 미국 증시가 50년래 최악의 상반기를 지났다는 사실에 주목할 것이다. S&P 500은 올해 18% 하락했고, 다우존스는 13% 하락했다. 또한 기술주 중심의 나스닥 100은 25.6% 하락, 스몰캡 중심 러셀 2000은 21.4% 하락했다.
지난주에 필자는 증시가 오랜 하락 끝에 단기 반등할 수 있다고 예상했다. 이번 주에 대한 기술적 차트를 살펴보도록 하자.
S&P 500 지수는 채널 바닥에서 벗어났다. 지난주 트레이딩에서는 꼭대기에서 마감되었으나 지난 5주간 4회 저점으로 구성된 저항선이 존재한다. 이 구간을 뚫지 못하면 반등이 종료될 가능성이 높아진다.
또한 S&P 500가 하락 채널의 꼭대기에 가까워질수록 매도세 압박도 높아질 가능성이 있다. 그러나 상승 움직임에 대한 여지가 남아 있으며 이후 과매도 상태에 진입하면 원래의 사상 최고치 이후 하락세를 향할 것이다.
증시가 어느 쪽으로 향하든 변동성이 지속될 것이라는 점은 분명하다.
증시 급락 전망은 특히 투자자들에게 문제가 될 수 있다. 일반적으로 채권은 가파른 증시 하락으로부터 탈출할 수 있는 포트폴리오를 제공히잠, 요즘 미국 국채 및 기타 채권은 지금 더 나은 수익률을 제시하지 않는다.
Vanguard's Total Bond Market Index Fund ETF Shares(NASDAQ:BND)는 올해 11.7% 하락해 2007년 4월 상장 이후 최악의 실적을 기록 중이다.
2008년 이후 최악의 실적을 보인 이후 채권지수 BND 펀드는 더 하락할 여지가 있을까?
이번 주 투자자들의 심리를 살펴보아야 할 것이다. 지난주 반등을 긍정적으로 바라보는 투자자들이 충분히 많다면 지속적 랠리에 대한 추가 모멘텀이 제시될까? 또한, 약세장에서도 가파른 랠리가 나타날 수 있고, 재빠른 휩소와 더 큰 하락으로 이어지면서 약세론자와 강세론자 모두에게 좌절감을 줄 수 있다는 점을 기억해야 한다.
아니면, 투자자들은 연준의 긴축정책 지속에 초점을 둘 수 있다. 10년 반 동안의 완화정책 이후 40년래 최고 수준 인플레이션을 맞이했고, 긴축 사이클이 진행되고 있다. 또한 추가적인 악재도 사라지지 않았다. 전 세계는 아직도 이번 세기 최악의 글로벌 보건 위기와 여전히 싸우고 있으며 러시아-우크라이나 전쟁으로 글로벌 식량 공급이 위협받고 있다.
지난주 시장 반등이 최소한 단기적으로는 유지될 것이라는 강세론을 지지하는 하나의 동인은 바로 분기말 재조정이다. 즉, 투자 기관들이 목표에 맞춰 사상 최대 수준인 현금을 주식 매수로 돌릴 수 있다.
JP모건에 따르면 포트폴리오 재조정에 힘입어 이번 주 증시가 7%까지 상승할 가능성이 있다. 그렇게 된다면 S&P 500 지수는 5월 고점을 향해 회복할 수 있을 것이다.
미 10년물 국채금리는 하락했다.
미 10년물 국채금리 하락은 지난주에 예외적으로 긴 상단 그림자를 가진 극도의 약세 유성형 패턴을 확인한다. 한편, 지난 5월에 50주 이동평균은 200주 이동평균을 크로스해 2017년 10월 이후 처음으로 주간 골든 크로스가 나타났다. 당시 2018년에는 국채금리가 50% 가까이 상승했다.
그러나 MACD 및 ROC에 반영된 양면성을 확인할 수 있다. MACD에서는 단기 이동평균이 장기 이동평균을 테스트하고 있고, ROC는 추세선이 테스트되고 있다.
지난주에 미국 달러는 국채금리와 함께 하락했다.
국채금리와 마찬가지로 달러는 2주 전에 하이웨이브 캔들을 형성해 반전 가능성을 높였다. 지난주 빨간 캔들에서는 하이웨이브 캔들의 약세 특성이 확인되었다. 또한 국채금리처럼 달러는 지난달의 이동평균이 주간 골든크로스를 촉발시켰고, 단기 이동평균이 장기 이동평균을 추적하고 있다. 그러나 미국달러의 ROC는 하락 여지가 더 커 보인다.
금 가격은 2주 연속 하락했다.
금 가격은 대칭삼각형의 바닥 가까이에 자리하고 있으며. 이는 기본적 추세 속에서 상향으로 편향될 수 있다. 또한 2011년 사상 최고치 수준에서 매도세와 매수세가 나가나고 있다는 점을 기억하자.
2020년 이후 처음으로 18,000달러 아래로 떨어졌던 비트코인은 지난주 지지선을 찾았고 20,000달러 이상으로 반등했다.
시가총액 기준 1위 암호화폐인 비트코인은 지속형 패턴을 만들 수 있으며, 이는 대형 탑 패턴을 만들었던 점과 대응될 수 있다. 이 두 가지 패턴은 모두 10,000달러 이하를 목표로 한다. 그러나 변동성이 높은 자산인 비트코인이 일반적인 역학을 따를지는 미지수다. 대형 탑 패턴이 내재 목표를 달성하는 경우 소규모 패턴의 브레이크아웃 및 붕괴로부터 12,500달러를 향할 수 있다.
지난주 유가는 소폭 상승했으나 그 이전 주의 강력한 주간 저녁별 패턴을 완성한 이후 압박을 받았다.
트리플 캔들 스틱 패턴은 두 가지 이유에서 강력하다. 첫 번째로는 세 번째 마지막 캔들이 이전의 강세 움직임을 뒤집고 1주 아닌 3주 동안의 상승분을 지워버렸기 때문이며, 두 번째로는 3월의 공급 저항선을 확인하기 때문이다.
한편, 원유 매도세는 이미 강세 삼각형을 완성한 매수세를 마주하게 된다.
주간 일정
미 동부표준시 기준
월요일
8:30 미국 – 근원 내구재 주문: 이전 0.4%에서 0.3%로 하락 예상
10:00 미국 – 잠정주택판매: 이전 -3.9%에서 -4.0%로 하락 예상
화요일
4:30 유로존 – 라가르드 ECB 총재 연설
10:00 미국 – CB 소비자신뢰지수: 이전 106.4에서 100.9로 하락 예상
21:30 호주 – 소매판매: 이전 0.9%에서 0.4%로 하락 예상
수요일
8:30 미국 – GDP: 이전 -1.5% 유지 예상
9:30 영국 – 베일리 영란은행 총재 연설
9:30 미국 – 파월 연준 의장 연설
10:30 미국 – 원유재고: 이전 195만 6천 배럴 증가
21:30 중국 – 제조업 구매관리자지수(PMI): 이전 49.6에서 48.6으로 하락 예상
목요일
2:00 영국 – GDP: 전년 대비 8.7% 상승, 전기 대비 0.8% 상승 예상
3:55 독일 – 실업자수 변동: 이전 4,000건 감소에서 6천건 감소로 하락 예상
8:30 미국 – 신규 실업수당 청구건수: 이전 22만 9천 건에서 22만 7천 건으로 하락 예상
8:30 캐나다 – GDP: 전월 대비 이전 0.7%에서 0.3%로 하락 예상
19:50 일본 – 단칸 대형 비제조업 지수: 9에서 14로 상승 예상
21:45 중국 – 차이신 제조업 구매관리자지수(PMI): 이전 48.1
금요일
3:55 독일 – 제조업 구매관리자지수(PMI): 이전 52.0 유지 예상
5:00 유로존 – CPI: 전년 대비 이전 8.1%에서 8.3%로 상승 예상
10:00 미국 – ISM 제조업 구매관리자지수(PMI): 이전 56.1에서 55.0으로 하락 예상
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