By Tezcan Gecgil
(2021년 12월 22일 작성된 영문 기사의 번역본)
옵션기반 상장지수펀드(ETF)는 투자자들 사이에서 인기가 높아지고 있다. 일반적으로 옵션기반 ETF는 펀드는 소득 또는 하방 보호(예: 헤지)를 제공할 목적으로 설계된다. 즉, 투자자들은 옵션기반 ETF 대부분이 상방 성장 참여와 상충되는 하방 보호를 제공한다는 점을 염두에 두어야 한다.
오늘 소개하는 ETF는 ‘커버드 콜’ 전략을 사용하는 펀드들이다. 커버드 콜 전략에서는 투자자가 이미 포트폴리오에 있는 한 자산의 콜 옵션을 매도한다. 투자자는 장기 주식 포지션을 가지고 있으므로 콜 옵션 매수자가 옵션을 행사하는 경우 주식이 전달될 수 있다.
투자자가 자산을 매수하면서 동시에 해당 포지션에 대한 콜 옵션을 매도하는 경우, 커버드 콜 전략은 '바이-라이트(buy-write)' 거래라고도 불린다.
커버드 콜 전략을 가진 ETF는 시장의 높은 변동성 속에서도 배당을 제공하고, 시장이 압박을 받는 시기에는 하방 보호 역할을 한다. 그러나 옵션 관련 펀드는 수동적으로 관리되는 장기 ETF에 비해서는 가격이 비싸다는 점도 알아 두기 바란다.
Global X S&P 500 Covered Call ETF
- 현재 가격: $50.36
- 52주 가격 범위: $45.25 - $50.90
- 배당수익률: 9.02%
- 운용보수율: 연간 0.60%
Global X S&P 500® Covered Call ETF(NYSE:XYLD)는 S&P 500 지수 종목을 매수하는 동시에 지수에 대한 커버드 콜을 매도한다. 여기서 창출된 옵션 프리미엄의 일부는 월간 배분 형태로 지급되기 때문에 소득 투자자들에게는 매력적인 전략이다.
이 펀드는 CBOE S&P 500 BuyWrite을 추종한다. 2013년 6월에 시작되었고 관리 중인 자산은 8억 3,340만 달러 규모다.
올해 들어 이 펀드는 7.9% 상승했고 현재 배당수익률은 9%가 넘는다. 비교하자면 S&P 500 지수는 올해 22.5% 상승했다.
Global X S&P 500® Covered Call ETF와 같은 펀드는 기초 증권의 자본 증가 잠재력보다는 매달 높은 소득을 원하는 투자자들에게 적합하다.
2. Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Closed End Fund
- 현재 가격: $29.15
- 52주 가격 범위: $25.00 - $31.00
- 배당수익률: 6.21%
- 운용보수율: 연간 0.89%
오늘 소개하는 두 번째 펀드는 나스닥 100 지수와 관련이 있다. Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Closed End Fund(NASDAQ:QQQX)는 나스닥 100 지수를 추종하는 주식 포트폴리오의 명목 금액 중 35~75%에 대해 커버드 콜을 매도한다.
일반적으로 펀드매니저들은 시장 변동성이 높아서 프리미엄이 비쌀 때 더 많은 콜을 매도한다. 목적은 수익의 변동성과 하방 리스크를 낮추는 것이다. 그러나 이러한 전략은 펀드의 자본 증가 잠재력도 낮추게 된다.
이 펀드는 2007년 1월 말에 거래를 시작했고, 순자산은 12억 달러에 이른다. 올해 들어 11.1% 상승했고 배당수익률은 6%가 훌쩍 넘는다. 비교하자면 나스닥 100 지수는 올해 21.5% 상승했다.
Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Closed End Fund와 같은 펀드는 소득 창출, 단기 가격 하락 시 헤지, 성장 잠재력 사이의 균형을 제공한다. 따라서 나스닥 100 주식의 성장이 강세일 것으로 예측하고 높은 배당수익을 원하는 소득 투자자들에게는 좋은 옵션이 될 것이다.
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