독거 투자 일지 - 정점을 찍은 인플레이션과 선반영한 주식시장

이 글은 12/11 오전에 작성되었습니다.

금요일 증시는 그야말로 inflation friendly market이라고 해도 무방할 듯한 평온한 시장이었습니다. 인플레이션 수치 자체가 예상치 수준이었기 때문이죠. 이제 인플레이션 파티가 끝나가는 것 아닌가 하는 생각이 드는 것 같습니다. 테이퍼링으로 겁을 먹던 시장도 이것이 가시화되면서 이 뉴스에 덜 민감해지는 것과 마찬가지죠. 인플레이션도 한물가는 분위기입니다.

그것보다도 이제 사실 시총 상위 10대 기업들을 면밀히 보면 대부분 인플레이션 수혜주인 데다가 무지막지한 현금 보유고를 보유하고 있는데 애플 (NASDAQ:AAPL), MS, 알파벳을 합친 현금보유액은 4600억 달러(약 537조 원), 아마존의 현금 보유량은 900억 달러(약 105조 원), 페이스북의 현금 보유고는 640억 달러(약 75조 원) 규모니 금리가 오르면 이자수입도 덩달아 오르는 구조를 가지고 있습니다. 인플레이션 헷지가 되는 셈이죠. S&P500 기업들이 현금 보유고가 대략 1조 달러에 달한다고 합니다. 천조국 답게 대략 1200조 원입니다. 금리 1% 오르면 120조의 돈이 복사가 됩니다. 참 쉽죠.

이제 인플레 이슈는 시장에서 지나가는 분위기이고 다음 달에 나올 12월 물가지표부터는 꺾이기 시작할 것으로 보입니다. 그 점에 있어서는 이전 글과 영상을 참고해보시면 자세히 설명드렸습니다.

오늘 아침에 제 차 중고차 가격을 보고 깜짝 놀랐습니다, 가격이 올랐더군요... 그래서 엔카에 중개인들에게 비딩을 걸어보니 오르기 전 가격을 부릅니다. 현재가만큼의 이익을 먹겠다는 것이죠. 아무튼 물가도 이제 8~9등선 고지에 다다른 것 같습니다.. 독거 투자 일지는 계속하여 인플레는 일시적이라고 이야기해왔습니다. 운신의 폭이 줄어든 연준이 앞으로 강하게 테이퍼링 & 타이트닝을 하기는 어렵죠.

인플레이션이 생각보다 덜 오르게 되면 금리 인상 수혜주들의 모멘텀은 약화가 될 것입니다. 대표적인 섹터가 바로 은행 쪽입니다. 에너지섹터도 그렇죠. 이미 이전부터 정리하시라고 말씀드려왔습니다. 에너지섹터는 80불 초중반부터 정리할 것을 이야기드렸죠.

테이퍼링과 타이트닝이 내년부터 가시화되면서 이제 죽을 날을 기다리는 죄수는 사형일이 정해지면 오히려 마음이 담담해집니다. 무엇이든지 불확실할 때 가장 두렵기 마련입니다. 주식시장은 특히 불확실성이 파다하면 멘털이 붕괴했다가 그 불확실성이 제거되면 회복되는 것을 주린이 분들도 이제 잘 아시리라 생각합니다.

이런 와중에 중국 심천증시가 52주 신고가를 보이고, 위안화 역시 역사적 신고가를 내는 등 초강세를 보이고 있는 모습입니다. 미국의 물가지표 약화 사태를 예견한 것일까요? 연준이 예상보다 긴축 드라이브를 강하게 밀지 못한다면 금리 인상도 느려질 것이고 그러면 달러도 예상보다 약세가 되겠죠. 그렇다면 환율 전쟁 중인 상황에서 미국과 중국의 금리차이가 좁아지지 않는다면 중국의 자본 유출도 더디게 될 것입니다. 중국에게는 큰 호재가 될 수 있겠죠. 중국은 그냥 지금처럼만 있어줬으면 할 것입니다.

중국 헝다그룹 (HK:3333)이 파산한다는 뉴스가 아직까지도 신물나게 연일 나오고 있지만 외국인들은 주지하듯 11개월 연속 중국증시를 분할 매수하고 있으며 규모가 60조 원대를 넘긴 상태입니다. 올해 내내 사고 있는 것이죠.

시장에서 공포를 파는 이들이 많죠. 방송과 유튜브, 그리고 신문들의 자극적인 헤드라인 때문에 여러분들이 많은 투자 기회를 놓치고 있는 것 아닌가 생각합니다. 독거 투자일지는 가을부터 중국 주식을 사서 내년까지 가져가시라고 이야기드렸습니다. 다모다란 교수에 대한 이야기도 해드렸죠. 매스미디어에 속지 마시길 바랍니다. 오히려 반대로 가는 것이 낫겠습니다.

세상이 어떻게 돌아가는지 좀 보인다면 개인투자자로서는 엉덩이 깔고 기다리는 것이 최고의 무기입니다. 대한민국이 부실대출로 파산을 해버린 1997년에는 외국인 투자자들이 썰물같이 빠져나갔었지만 어째 335조나 되는 부채를 지닌 어마어마한 헝다가 망하는데도 왜 외국인들은 달러 팔고 위안화로 가는지 잘 판단해보시기 바랍니다. 외국인들은 달러를 팔아 위안화를 사서 뭘 할까요? 부동산을 살까요? 아닙니다. 심천증시를 사고 있고 52주 신고가로 밀어 올리고 있는 것이죠. 뉴스가 아니라 돈이 흐르는 방향을 보는 것이 더 정확합니다. 돈은 자연스럽게 수익이 흐르는 곳으로 가기 때문입니다. 상황 파악은 신문 보고하는 것이 아니라 돈이 흐르는 방향을 보고하는 것이 승률이 높습니다.

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