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삼성전자, 파운드리에서 부진한 이유

By 조호진 주식 시장2021년 11월 26일 14:30
kr.investing.com/analysis/article-200438220
삼성전자, 파운드리에서 부진한 이유
By 조호진   |  2021년 11월 26일 14:30
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삼성전자가 미국 텍사스 테일러시에 파운드리 공장을 짓겠다고 24일 공시했다. 건설에 투입되는 금액은 총 170억 달러(약 20조4000억원)에 달한다. 삼성전자는 이번 공장 신설로 파운드리(foundry)와 고속컴퓨팅, AI 반도체 등을 생산할 계획이다.


◇ 삼성전자 (KS:005930) [총 170억 달러(약 20.4조원) 투자, 시스템LSI 공장 건설(2022년 상반기~2024년 하반기 양산)]

=이번에 신설되는 테일러 공장에서 주목되는 분야는 파운드리이다. 파운드리는 애플 (NASDAQ:AAPL), 퀄컴 같은 고객이 설계도를 주면 삼성전자, 대만의 TSMC 같은 회사는 생산을 한다. 일종의 하청이고, 의뢰자가 갑이고 생산 기업은 을에 해당한다. 최근에는 갑을 관계가 뒤바뀌었다. 이유는 의뢰자는 많은 반면 적기에 생산해 줄 수는 기업은 소수이기 때문이다. 여기에 반도체의 핵심 역량인 선폭이 줄어들면서 생산의 진입 장벽이 대폭 높아진 점도 한몫했다.


=코로나 이후 지구촌을 강타한 반도체 대란 역시 파운드리 기업의 공급 부족에서 기인한다. TSMC는 현재 세계 1위의 파운드리 기업이다. TSMC의 지난 3분기 영업이익률이 41%에 달하는 점이 달라진 파운드리 기업의 위상을 반영한다. TSMC는 제조기업으로 도달할 수 없는 높은 영업이익률을 뽐낸 것이다. 이런 영업이익률을 달성한 이면에는 TSMC가 고부가가치의 제품만 골라서 생산했기에 가능했다. 파운드리 시장은 성장 중이다. 시장 조사기관인 트렌드포스는 "내년 세계 10대 파운드리 기업의 예상 매출은 올해보다 13.3% 성장할 것"이라며 "총액은 1176억 달러(약 141조원)에 이를 것"이라고 밝혔다.

=메모리 반도체인 D램과 낸드플래시에서 1위를 구가하는 삼성전자로서는 급성장하는 파운드리 시장까지 장악하면 반도체 천하 통일을 이룰 수 있다.이미 기술력도 입증했다. 2010년에는 애플이 아이폰의 AP 생산을 삼성전자에 맡기기도 했다. 삼성전자는 이번에 신설한 테일러 공장이 파운드리 약진의 전진 기사로 삼겠다는 구상이다. 핵심 고객인 애플, 퀄컴, AMD. 엔비디아 (NASDAQ:NVDA) 등이 모두 미국 회사이다. 이들의 생산 물량을 가져온다면, 삼성전자로서는 TSMC와의 간격을 줄이면서 1위 등극도 가능해진다. 삼성전자는 2030년에는 파운드리가 포함된 시스템 반도체에서도 1위를 차지하겠다고 공언했다.

삼성전자 연결 실적
삼성전자 연결 실적

=전문가들은 삼성전자가 반도체 천하 통일을 하겠다는 구상에 몇 가지 선결 과제를 제시한다. ① 수율 제고이다. 현재 파운드리 사업부의 영업이익율은 15%이다. TSMC에 비해서 영업이익률이 낮은 이유는 수율이 15%에 불과하기 때문이다. 수율 15%는 85%의 제품을 버린다는 의미이다. 관리의 삼성에서 이해하기 힘든 결과이다. 특히 김기남 대표의 성향을 고려하면 더욱 납득이 되지 않는다. 김 대표는 전임인 권오현 부회장과 다른 스타일의 경영자이다. 권 부회장이 대략적인 비전을 제시하면서 회사를 끌고간다면, 김 대표는 세세한 항목을 신경쓰면서 회사의 누수를 최소화하는 경영이 특징이다. 그런 김 대표가 파운드리 분야의 낮은 수율을 해결하지 못한 점이 의아스럽다는 반응이다.

② 고객의 신뢰 회복이다. 앞서 언급한 대로 삼성전자는 아이폰의 AP를 생산했었다. 하지만, 얼마 못 갔다. 심지어 2011년 스티브 잡스 애플 CEO에게 엄청난 질타를 받았다. 생산에 필요한 정보를 삼성전자 반도체 사업부에 넘겨줬더니, 갤럭시를 생산하는 부서에 해당 정보가 넘어갔다는 것이다. 때문에 잡스와 이재용 부회장이 직접 만나기까지 했다. 이 같은 사실이 외신을 타고 알려졌고, 급기야 잡스는 물량을 거둬들였을 뿐만 아니라, 삼성전자에 세기적인 특허 소송을 제기했다. 파운드리는 기본적으로 고객의 설계 도면을 받아서 생산하기에 생산 부서 외에는 공유하면 안 된다. 최양규 KAIST 교수는 "TSMC는 이런 신뢰를 오랫동안 유지했기에 쉽사리 삼성전자가 TSMC (NYSE:TSM)의 고객을 가져오기는 어려울 것"이라고 말했다. ③ 이재용 부회장이 아버지 이건희 회장만한 역량을 발휘할 수 있는지이다. 이 회장은 거시적인 안목뿐만 아니라 기술적인 분야에서도 높은 식견을 가졌다. 부서장이 이 회장에게 보고를 하면, 충분한 토론이 가능하고, 부서장은 이 회장이 해당 사안을 이해하고 있다는 인식을 가질 정도였다. 과거 삼성SDI가 플라즈마 TV를 생산하고 삼성전자가 LCD TV를 생산할 때였다. 두 회사는 전사적으로 플라즈마와 LCD의 장점을 이 회장에게 보고했다. 이 회장의 결단에 따라서 둘 중 한 분야는 폐기 수순을 밝아야 했다. 숙고 끝에 이 회장은 LCD를 선택했다. 돌이켜 보면, 이 회장의 결정이 옳았다. IT 업계의 기술 발전은 숨이 막힐 지경이다. 회사의 명운을 책임진 결정을 숱하게 통과해야 한다. 이 부회장이 아버지의 그늘에서 벗어나려면, 기술적 혜안으로도 입증해야 한다는 지적이다.

삼성전자 주봉차트
삼성전자 주봉차트

※ 본사 AI가 국민연금을 비롯한 임원·친인척의 지분 동향을 파악합니다. 해당 정보는 TDR(Tachyon Daily Report)로 발송하고, 특정 종목은 주석으로 설명드립니다. 홈페이지에서 구독신청을 하시면, TDR과 주석을 매일(증시 개장일) 보내드립니다. 2주는 무료입니다. 개인은 월 1만원에, 기관은 협의하고 결정합니다.
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의견 (38)
낫 와이
낫 와이 2021년 11월 30일 0:12
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대만의 파운드리 영업이익율 40 프로 삼성 15프로 이렇게따지면쉽게말해서 수율차이가 두배난다고봐도무방하지않음?
우일 김
우일 김 2021년 11월 28일 17:25
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수율에 대한 내용을 보니, 실제 얼마나 파운드리 및 반도체 사업에 대한 이해를 갖고 쓰신건지 의문이 듭니다.
형사 가제트
형사 가제트 2021년 11월 28일 11:50
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역시 나와 똑같은 생각을 가진 사람들이 많네요.. 수율과 영업이익율을 같은거라 생각하다니.. 회계 쌩기초만 공부해도 영업이익율 개념을 알텐데.. 파운드리공장에서 일하는 사람들은 무급의 자원봉사자들인가? 기계설비는 누가 공짜로 줬나? 공장건물도 거저 지어주고, 공장부지도 공짜로 주고, 원재료도 거리돌아다면 막 널려있어서 그냥 주워오면 되는건가? 모르는 내용은 쓰지마라.. 괜히 아는 척 하지말고..
Sino Park
Sino Park 2021년 11월 28일 9:32
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웨이퍼 1장에 수율15% 회사 말아먹는다
기택 김
기택 김 2021년 11월 28일 8:41
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수율의 개념을 이해하고 있나?수율이 낮으면 영업이익률이 나긎기는 하겠지만수율15%와 영업이익률15%와 같아?그럼 수율90% 회사는 영업이익률이 90%?
Pairs in the rain
Pairs in the rain 2021년 11월 27일 23:47
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수율에 대해 상식적으로 말이 안되는 얘기가 있네요
MH Y
MH Y 2021년 11월 27일 16:39
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수율이 100퍼면 영업이익률이 100퍼가 된다는 기적의 논리 탄생
MH Y
MH Y 2021년 11월 27일 16:39
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수율이 100퍼면 영업이익률이 100퍼가 된다는 기적의 논리 탄생
Benjamin Baker
Benjamin Baker 2021년 11월 27일 11:32
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선단공정 양산이 안정되고 대형고객사 추가 수주 확보해서 재평가 받을 날이 올거라 확신합니다. 미국의 글로벌 파운드리 나스닥에 상장해서 무려 시총 50조원입니다. 삼성전자 파운드리 사업부보진 훨씬 매출도 작고 심지어 영업이익률은 마이너스인 회사입니다. 삼성전자는 현재 가치로 1천조는 돼야하고 GAA로 대형고객사 제품 찍어내기 시작하면 시총 2천조는 될겁니다. 그때는 삼전 주가는 35만원~40만원 되겠지요.
초고속 나무늘보
초고속 나무늘보 2021년 11월 27일 10:34
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회계상 영업이익률 15%가 제품 완성도 15%라는 말애서 피식함. cj제일제당 영업이익률이 12%면 제품 88%버린다는 거? ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 개그코드 독특한게 중국산 기사같은데?
Gunny M
Gunny M 2021년 11월 27일 10:34
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같은 생각 한 사람이 있었다니 반갑다
MH Y
MH Y 2021년 11월 27일 10:34
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저도 이거 읽으면서 의아했는데.. 그냥 메타포라고 받아들여야 하나 싶기도 하고ㅋ
MH Y
MH Y 2021년 11월 27일 10:34
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저도 이거 읽으면서 의아했는데.. 그냥 메타포라고 받아들여야 하나 싶기도 하고ㅋ
투자 독고다이
투자 독고다이 2021년 11월 27일 10:34
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나름의 수율뽑아내는 공식이 있나? 생각했음...
병철 한
병철 한 2021년 11월 27일 9:55
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삼전빠돌이들 ㅂㄷㅂㄷ대쥬?
유환 김
유환 김 2021년 11월 27일 9:05
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영업이익 15프로랑 수율 15프로랑 무슨상관이죠모르면 공부를하고 정확한 정보를 기사화해야죠 조호진 기자틀린 정보를 정확한 정보인마냥 써놨네요
초고속 나무늘보
초고속 나무늘보 2021년 11월 27일 9:05
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한국인 아닌 거 같아요. 성이 ZHO 씨 일거같음..
Jaeho Lee
Jaeho Lee 2021년 11월 27일 7:14
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조호진기자 너 파운드리산업을 공부하고 기사 쓴거니? 수익하고 수율하고 상관관계를 무식하게 연결짓는 바보천치가 다있냐? 초등생보다 못한 능력에 어떻게 기자가 된거지?
SangHo Kim
SangHo Kim 2021년 11월 27일 6:43
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수율계념을 잘 모르시네요.. 파운더리가 수익을 내려면 수율 80%는 넘어야 합니다. 순이익이 15%라면 어느정도 수율은 잡았다는거고 문제는 단가와 저가의 내부거래 수주일겁니다.
리버모어 제시
리버모어 제시 2021년 11월 26일 23:28
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호진아 졸리면 자
minsoo choi
minsoo choi 2021년 11월 26일 23:08
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쫌....이해가 안가네 안읽는게 좋을듯
세븐 넘버
세븐 넘버 2021년 11월 26일 21:49
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원가가 0이냐? 이익 15%=수율15% ㅋㅋ 저런자가 전문가여.ㅠㅠ
옼케발 ᅵ
옼케발 ᅵ 2021년 11월 26일 18:00
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영업이익률 15프로가 수율 15프로를 의미하고 85프로를 버린다는 헛소리가 내가 다른 평행 우주를 살고 있어서 저 참말을 이해 못하는 건줄 알았는데, 다행히 댓글을 보니, 그냥 저게 거짓말이었던 건가 보네요.  휴...
아빠 해피
아빠 해피 2021년 11월 26일 17:50
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영익이랑 수율이랑 먼상관? 15프로면 85프로 제품은 버리는거라고?
Mong Mong
Mong Mong 2021년 11월 26일 16:56
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수율의 뜻을 설마 모르시는건 아니죠? ㅎㅎㅎ
Guido choi
Guido choi 2021년 11월 26일 16:52
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무슨영업이익율을 수율에 빗대시나요 비유가 이상하네요
Guido choi
Guido choi 2021년 11월 26일 16:52
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무슨영업이익율을 수율에 빗대시나요 비유가 이상하네요
lee lee
lee lee 2021년 11월 26일 16:32
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영업이익률이랑 수율이랑 무슨 상관이야 세상 어느 기업이 영업이익률 백프로가 있냐 좀 말이 되는 소리를 해야지
말요 정
말요 정 2021년 11월 26일 16:28
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삼성전자 파운드리 발만 담구다가 이제 본격적으로 시작한다는데 왜 부진이라 그래요.... 이제 땅샀는데..... 공장완공이 24년인가 그런데.... 왜 초부터 쳐요.....
미나 남궁
미나 남궁 2021년 11월 26일 16:28
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기자님이 나빳어여 ㅠㅠ
마루 오까
마루 오까 2021년 11월 26일 16:13
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