(2021년 7월 13일 작성된 영문 기사의 번역본)
새로운 어닝 시즌이 시작되는 7월에는 각종 기업들의 2분기 실적과 연간 전망 발표로 시장 변동성이 상승하기 마련이다. 이번 주에는 우선 JP모건(JPMorgan Chase, NYSE:JPM)과 펩시코(PepsiCo, NASDAQ:PEP)를 시작으로 수요일에 씨티그룹(Citigroup, NYSE:C)과 델타항공(Delta Air Lines, NYSE:DAL)이, 목요일에는 타이완 반도체 매뉴팩처링(Taiwan Semiconductor Manufacturing, NYSE:TSM)이 실적을 발표할 예정이다.
이에 따라 CBOE 변동성 지수(VIX)가 가파르게 상승할 가능성이 있다. 미국 증시의 변동성을 나타내는 VIX 지수는 미국 증시 전반의 분위기를 파악할 때 유용한 지표로 사용된다.
VIX 지수는 S&P 500 지수가 가파른 하락세를 보일 때 급격하게 상승하는 성향이 있어 "공포 지수"라는 별명으로 불리기도 한다. VIX와 같은 지수는 강한 평균 회귀 성향을 보인다. 증시가 사상 최고치를 연이어 경신한 지금과 같은 상황에서는 VIX 지수에서 바닥을 찾아보려는 이들이 늘어날 수 있다는 의미다.
투자자들이 이번 실적 발표에 어떤 반응을 보일지 정확히 예측할 수는 없다. 오늘은 변동성이 높은 상황에서 포트폴리오 다각화에 도움이 될 만한 ETF 2종목을 소개하겠다.
1. Fidelity Low Volatility Factor ETF
현재 가격: $48.36
52주 가격 범위: $36.43 - $48.37
배당수익률: 1.17%
운용보수율: 0.29%
Fidelity® Low Volatility Factor ETF (NYSE:FDLO)는 증시 전반에 비해 변동성이 낮으며 중형에서 대형 사이 규모의 미국 기업에 대한 노출도를 제공한다.
지난 12개월 사이의 베타값은 0.88이다. 베타값은 시장 전반에 비한 수익의 변동성을 나타낸다. 간단하게 말해 베타값이 1보다 낮다면 시장에 비해 변동성이 낮다는 의미다. 반대로 베타값이 높다면 해당 주식이나 펀드가 높은 리스크와 그만큼 높은 잠재적 수익을 제공한다는 의미가 된다.
FDLO는 129개 종목으로 구성되어 있으며, Fidelity U.S. Low Volatility Factor 지수를 추종한다. 거래를 개시한 것은 2016년 9월의 일로 현재 총 자산은 4억 7,300만 달러다.
가장 비중이 높은 것은 IT 섹터로 전체 비중의 27.82%를 차지한다. 헬스케어(13.87%)와 경기소비재(12.76%), 통신서비스(10.54%), 그리고 금융(10.39%)이 그 뒤를 잇는다.
상위 종목으로는 애플(Apple, NASDAQ:AAPL)과 마이크로소프트(Microsoft, NASDAQ:MSFT), 알파벳(Alphabet, NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL), 비자(Visa, NYSE:V), 아마존(Amazon, NASDAQ:AMZN), 존슨앤존슨(Johnson & Johnson, NYSE:JNJ), 그리고 유나이티드헬스(UnitedHealth Group, NYSE:UNH) 등이 있다.
이 주식 중 상당수는 최근 몇 년 사이 장기 포트폴리오에서 가장 선호하는 종목의 자리를 차지했다. 분기 실적이 단기적인 주가 상실로 이어질 수는 있으나, 장기적으로는 매출 성장과 주가 수익을 안겨줄 가능성이 높다.
FOMO는 2020년에만 30% 이상 상승했으며, 금년에 들어서는 14% 상승했다. 최근에는 사상 최고가를 경신하기도 했다. 주가수익비율과 주당순자산배율은 각각 28.37과 5.53이다. 일시적인 하락이 일어난다면 $45 수준에서 매수를 노려볼 만하다.
2. iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN
현재 가격: $29.24
52주 가격 범위: $28.07 - $144.04
운용보수율: 0.89% per year
이번에 소개할 것은 엄밀히 말해 ETF가 아닌 상장지수증권, 즉 ETN이다. iPath® Series B S&P 500® VIX Short-Term Futures™ ETN (NYSE:VXX)는 바클레이(Barclays, NYSE:BCS)가 발행한 무담보 채권이다.
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VXX는 VIX의 단기 선물계약의 가치를 추종하는 S&P 500 Vix Short Term Futures ER에 대한 노출도를 제공한다.
따라서 VXX의 목표는 VIX를 추종하는 단기 선물계약의 일간 움직임과 일치하는 일일 수익을 제공하는 것이다. VXX는 대체로 VIX 지수의 현물가와 높은 상관관계를 보인다.
이런 VXX의 성질은 약세론자들이 단기적인 시장 하락세에 대한 헤지를 취할 수 있게 해준다. 다시 말해 ETN은 어닝 시즌의 주가 약세에 따라 반등하는 모습을 보일 수 있다는 것이다.
하지만 장기 포트폴리오에 적합하다고 보기는 어렵다. 변동성과 관련된 다른 상품들과 마찬가지로 VXX 역시 일일 수익에 중점을 둔다.
한 세션보다 오래 보유하고 있을 경우에는 수익과 손실 양쪽 모두가 복리로 오르게 될 가능성이 있다는 의미다. 보유 기간이 길어질수록 선물 가격의 변동에 따라 점점 많은 손실이 발생한다. 단기적으로 변동성 상품에 손을 대고 싶은 노련한 트레이더들에게 적합한 상품이라고 볼 수 있다.
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