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부양책으로 상품 반등이 일어날 때 PICK을 보유해야 하는 이유

입력: 2020- 06- 18- 오후 06:12
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(2020년 6월 17일 작성된 영문 기사의 번역본)

Investing.com 게재를 위해 작성된 글

  • 비철금속 선두 주자 전기동
  • PICK ETF에 금속 및 광물 업계 최고 기업들 포함
  • 2008-2011 감안했을 때 PICK 상승 가능성 매우 높아

상품시장의 비철금속 섹터는 런던금속거래소(London Metal Exchange, LME)에서 거래되는 항목을 포함한다. LME는 전기동알루미늄, 니켈, , 아연, 그리고 주석 등의 선도거래와 유사한 계약을 제공한다.

소비자와 생산자가 상호 합의한 영업일에 상품을 인도하고 또 인도받을 수 있는 선도거래는 선물에 비해 유연성이 높다. 선물시장의 경우에는 사전에 결정된 인도 기간에만 인도가 가능하다. 비철금속의 세상에서 시장을 이끄는 시장 참여자는 생산자와 소비자들이다. 이들은 자신들이 바라는 헤지 조건을 보다 잘 충족시키는 LME로 모여드는 경향이 있다.

위에 언급한 6종류의 금속은 전세계의 인프라 건설에 필수적인 재료들이다. 세계 전역에서 소비되고, 트럼프 행정부의 1조 달러 규모의 인프라 투자안이 통과된다면 수요가 대폭 상승할 수도 있겠지만, 현재 가장 큰 영향력을 행사하는 요소는 중국이다. 세계에서 가장 많은 인구를 보유한 국가인 중국의 비철금속 수요는 지난 몇십 년간 계속 증가해왔다.

지각에서 금속을 추출하는 것은 매우 자본집약적인 사업이다. 세계에는 수많은 금속 및 광물 생산업체들이 있다. PICK(iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF, NYSE:PICK)은 업계 최고 비철금속 생산업체들의 주식을 포함한 다각화된 포트폴리오를 갖춘 ETF다.

전기동: 비철금속의 선두 주자

닥터 코퍼, 즉 전기동은 글로벌 경기를 정확히 반영하는 특성을 갖춰 현황을 파악할 수 있도록 해주는 상품이다.

전기동 주간 차트

기술적 차트 출처: CQG

위의 주간 차트에서는 전기동 가격이 미중 1단계 무역협상 낙관론이 최고조를 찍었던 1월 중순의 고점 파운드당 $2.8860에서 하락하는 모습을 확인할 수 있다. 3월 중순, 코로나19로 인해 위험 회피 분위기로 증시가 최저점을 기록했던 시기에는 전기동 역시 $2.0595라는 저점을 기록했다. 2016년 중순 이후 최저 수준의 가격이다.

2020년 전기동 선물 근월물의 중간값은 파운드당 $2.4730다. 전기동은 지난 3개월 동안 회복세를 보였으며, 6월 10일에는 $2.70이라는 고점을 기록했다. 이 고점을 조금 밑도는 6월 16일 가격 $2.57은 금년 중간값 수준이라고 할 수 있다.

전기동 가격은 이 글에서 언급한 비철금속들이 따를 가능성이 가장 높은 궤도를 보이는, 일종의 선행 지표와 같은 성향을 띈다.

PICK ETF, 일류 금속 및 광물 생산업체 보유

PICK ETF는 전세계에서 비철금속을 채굴하고 정제하는 일류 업체들의 주식을 보유하고 있다. 현재 가장 비중이 높은 기업들로는 BHP빌리턴(BHP Billiton, NYSE:BHP)과 리오 틴토(Rio Tinto, NYSE:RIO), 베일(Vale, NYSE:VALE), 앵글로아메리칸(Anglo American, OTC:ANGPY), 그리고 프리포트 맥모런(Freeport-McMoran, NYSE:FCX) 등이 있다:

PICK 최고 종목

출처: 야후 파이낸스

총 자산은 1억 7,882만 달러로, 하루 평균 83,907주를 거래하며 비용지급비율은 0.39%다. 주주들에게는 평균적으로 7%를 조금 넘는 배당금을 지급한다. 한 상품을 1개월 이상 보유하면 지급비율에 따라 발생한 비용을 충분히 만회할 수 있다. 현재 시황에서 7%라는 배당금이 매우 매력적이라는 것은 두말할 필요도 없다.

2008-2011년 감안한다면 PICK 상승 가능성은 매우 높아

연준을 위시한 세계 각지의 중앙은행들은 코로나19 시대를 맞아 경제를 안정시키고 부양하기 위해 전례 없는 수준의 유동성을 쏟아붓고 있다. 정부 측에서는 대규모의 재정부양책을 펼치는 중이다. 2008년 금융위기에 비해 압도적으로 큰 액수다.

미국 재무부는 2008년 6월부터 9월 사이 부양책을 펼치기 위해 5,300억 달러의 부채를 졌다. 올해 5월에는 3조 달러를 대출했으며, 이 액수는 앞으로 더욱 증가하게 될 것이다.

2008년의 위험 회피 분위기는 상품 가격을 크게 하락시켰다.

1990-2020 전기동 분기 차트

분기별 차트에서는 전기동 선물 가격이 2008년, 7개월에 걸쳐 $4.2160에서 $1.2475까지 하락했다는 것을 확인할 수 있다. 다른 상품들도 곧 전기동의 뒤를 따랐다.

경기부양책은 2011년 최고조를 기록한 반등세를 일으키는 것에 성공했으며, 전기동은 사상 최고가인 $4.6495를 기록했다. 그 외의 상품들도 대부분 2008년부터 2012년 사이 최고가를 기록했다. 부양책은 장기간에 걸친 원자재 가격 상승에 크게 일조했다.

2020년 부양책은 일전에 비해 훨씬 큰 규모를 자랑한다. 상품 가격은 향후 몇 개월에서 몇 년 안에 2008년과 비슷한 모습을 보이게 될 것이다.

2010-2020 PICK ETF 월간 차트

출처: 바차트(Barchart)

위의 차트는 PICK ETF가 2012년 초, 상품 가격이 여전히 상당히 높은 수준에 머무르던 시기에 주당 $56이라는 고점을 기록했다는 것을 보여준다. 3월 중순에는 $16.01까지 하락했으나, 그 뒤로 회복세를 보이며 6월 16일에는 $25를 조금 밑도는 수준에 도달했다.

이번 부양책으로 상품 반등이 일어난다면 섹터 선두 주자들을 보유한 PICK은 자연스럽게 상품 가격 상승에 따른 이익을 얻게 될 것이다. 현재 PICK ETF의 BHP와 RIO 비중은 29%에 달한다. 두 업체 모두 비철금속 생산 분야에서 이름을 날리는 기업들이며, 리스트에는 그 외에도 쟁쟁한 채굴업체 주식들이 가득하다.

2020년이 2008년의 전례를 따른다면 PICK 이상으로 포트폴리오에 추가하기에 알맞은 선택지는 없을 것이다.

--번역: 임예지/Investing.com Korea

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