(2020년 2월 27일 작성된 영문 기사의 번역본)
By Haris Anwar
승승장구하던 반도체 주식들의 상황이 갑자기 뒤바뀌었다. 세계 경제가 코로나19의 영향으로 압박을 받기 시작하며 고작 일주일 사이에 반도체 제조업체들의 강세 요인이 크게 약화된 것이다.
작년 내내 강세를 보였던 반도체 업체들은 이번 주, 투자자들이 글로벌 경제 성장이 타격을 입을지도 모른다는 우려로 위험 자산을 처분하면서 큰 손실을 입었다.
세계에서 가장 큰 제조업체들을 포함한 필라델피아 반도체지수는 지난 5거래일 사이 대규모 매도로 인해 11% 이상 하락했다.
애널리스트와 이코노미스트들은 코로나19의 발 빠른 확산이 입힌 타격을 파악하기 위해 안간힘을 쓰고 있다. 투자자들은 지금까지 확고한 기대를 품고 있었을 반도체 섹터에서 일어날 가파른 조정을 각오하는 것이 좋을 것이다.
이런 불분명한 상황에서는 어떤 반도체 주식들이 약세에 취약한지를 파악하는 것이 중요하다. 2019년 가장 훌륭한 성적을 거뒀던 어드밴스드 마이크로 디바이시스(Advanced Micro Devices, NASDAQ:AMD)는 이 목록에서 가장 윗줄에 들어간다.
AMD는 작년, S&P 500 종목에서 가장 높은 수익률인 150% 가량을 기록했었다. 2월 19일 기록한 사상 최고가 $59.27에서 20% 가까이 하락한 지금은 이미 약세장(Bear Market)에 접어든 상태다.
코로나19 사태로 대량 매도가 일어나기 전부터 이미 천정을 쳤다는 신호를 보내고 있었다. 캘리포니아 산타클라라에 위치한 AMD는 지난달, 기대에 미치지 못하는 이번 분기 예상을 제시하면서 투자자들을 실망시켰다.
금년 첫 분기 매출은 약 18억 달러로 5,000만 달러 가량의 오차가 있을 수 있다는 것이 AMD의 예상이다. 블룸버그가 취합한 데이터에 의하면 애널리스트들의 평균 예상은 18.7억 달러였다고 한다.
매우 높은 가치 평가
AMD가 증시의 약세에 취약한 또 다른 이유로는 높은 가치 평가를 들 수 있다. 현재 주가는 예상 이익의 30배로, 반도체 섹터 평균의 2배를 넘어서는 비율이다.
그레디언트 인베스트먼트(Gradient Investments)의 마이클 빙어(Michael Binger) 회장은 지난주 CNBC와의 인터뷰에서 AMD의 주가가 "매우 고평가"된 수준이며, PC 시장 비중이 높은 만큼 상황에 취약할 수밖에 없다고 지적했다. 마이크로소프트(Microsoft, NASDAQ:MSFT)는 어제, 코로나19 사태로 컴퓨터 생산이 둔화되고 고객 서비스와 전자제품 매출이 무너지고 있다는 이유를 제시하며 분기 전망을 하향했다.
마이크로소프트는 공급망 정상화 속도가 예상보다 더뎌 당초 제시했던 윈도우 PC 소프트웨어와 서피스 디바이스 부문의 회계 3분기 매출 가이던스를 달성하기 어려울 것이라는 성명을 내놓았다. 세계 최대의 소프트웨어 기업의 경고는 하드웨어 기업들의 상황 역시 심각하게 악화될 수 있다는 것을 보여준다.
AMD는 기업들이 마이크로소프트 윈도우를 업데이트하며 꾸준한 강세를 보인 PC 수요 덕분에 큰 이익을 보았다. AMD는 2번째로 큰 그래픽카드용 칩 제조업체다.
작년에는 성장세를 유지하기 위해 수많은 제품을 출시했다. 신제품을 내놓기 위해 안간힘을 쓰던 주요 경쟁업체 인텔(Intel, NASDAQ:INTC) 을 노린 움직임이었다.
AMD는 다양한 신제품으로 인텔과의 경쟁에서 우위를 점할 수 있다는 것과 클라우드 컴퓨팅 시장에서 가장 많은 고객층을 끌어들일 수 있다는 것을 증명했다. 지금까지는 인텔의 고가 제품 구매 외에는 별다른 선택지가 없었다.
빙어는 "인텔은 여전히 시장에 큰 영향력을 행사하고 있으며, 가격을 인하할 여력도 충분하다. 가장 걱정스러운 것은 더 우수한 제품을 내놓을 수 있다는 점이다. 지금 AMD의 주식을 매수해야 할까? 나라면 가격이 떨어지기를 기다릴 것이다,"라는 입장을 밝혔다.
최종 결론
1월 9일 경고했다시피, 20여 년 만의 최고가에 도달한 AMD는 조정을 겪게 될 가능성이 높다. 그 조정이 진행 중인 지금 당장 매수하기 위해 나설 필요는 없다.
하지만 상황이 진정된 뒤라면 꾸준히 시장 점유율을 높여가는 AMD의 주식은 장기 투자자들에게 좋은 선택지가 될 것이다. 인텔의 공백에서 이익을 볼 수 있는 유리한 위치에 있기도 하다.
--번역: 임예지/Invesitng.com Korea