농산품 시장의 회복이 이론상으로 트럼프 대통령에게 유리한 일이기는 하지만, 트럼프 대통령을 잘 아는 사람이라면 그가 가장 큰 관심을 쏟는 상품은 원유라는 것을 알고 있을 것이다.
재선을 노리는 대통령에게 고유가가 방해물이라는 것은 역사가 증명해온 사실이며, 트럼프 대통령의 다음 대선까지는 고작 15개월이 남은 상태다.
로이터의 에너지 애널리스트 존 켐프(John Kemp)는 작년, 2016년 2월에 배럴당 $30에 미치지 못했던 WTI 유가가 2018년 7월 $70 이상까지 뛰어오르면서 텍사스와 오클라호마, 노스다코타와 그 외 원유 생산 지역의 경제를 부흥시켰다는 내용의 글을 기고했다. 하지만 이 주 대부분이 강경한 공화당원으로 이루어진 곳이라는 점도 언급했으며, 다음과 같이 덧붙였다:
"따라서 트럼프 대통령은 높은 원유와 가솔린 가격이 경합주에 끼치는 악영향에 훨씬 깊은 관심을 보이고 있다."
트럼프 대통령은 반복적으로 OPEC이 유가와 산유량을 좌지우지한다는 것에 대한 불만을 표시해왔다. 반면 OPEC은 일일 평균 120만 배럴의 감산을 2020년 3월까지 연장하겠다고 발표했다.
더 저렴한 유가?
중국과 유동적인 무역관계를 유지하는 것은 묘한 방향으로나마 트럼프 대통령의 바람대로 원유와 휘발유의 가격을 낮춘다.
60분 차트
WTI는 금년 들어 21% 가량 상승한 상태지만 8월부터는 거의 6% 하락했다. 브렌트유는 월요일 심리적 지지선인 배럴당 $60을 돌파했다.
뉴욕 에너지 매니지먼트 인스티튜트(Energy Management Institute)의 리스크와 트레이딩 부문 이사 도미닉 처리첼라(Dominick Chirichella)는 무역전쟁이 고조되면서 유가 하락을 방해할 만한 일이 사라졌다고 믿어 의심치 않는다.
처리첼라는 다음과 같이 말한다:
“미국과 중국의 최근 움직임에서 앞으로의 원유 수요 성장이 지금까지의 예측보다도 크게 둔화될 것이라는 것을 알 수 있다.”
그는 세계 유수의 에너지 관련 기관 3곳 - 미국의 EIA, 파리의 IEA, 그리고 빈에 위치한 OPEC - 이 다음주 월간 원유 전망을 발표할 것이며 대부분의 시장 참여자들은 세계 원유 수요 전망 하락을 예상하고 있다는 점을 지적했다.
또한 다음과 같이 덧붙였다:
“단기적으로 보았을 때 시장은 무역전쟁 외의 일에는 전혀 관심을 보이지 않고 있다. 최소한 다음주까지는 무역과 관련된 소식이 시장의 가격 움직임을 주도할 것이다.”
유가가 지금보다 더 하락할 가능성도 있다: 뱅크 오브 아메리카는 월요일, 중국이 트럼프 대통령과 이란 제재에 대한 보복 조치로 이란산 원유를 수입하기 시작할 경우 원유가 배럴당 $30 밑으로 떨어질지도 모른다는 예상을 내놓았다.
하지만 유가가 하락한다고 해도, 중국과 이란의 저항을 생각했을 때 트럼프 대통령이 과연 어디까지 가야 만족할지는 알 수 없는 일이다.
--임예지/Investing.com Korea
(2019년 8월 6일 작성된 영문 기사의 번역본)
과연 트럼프가 중국과의 무역전쟁에서 승리를 거두고 있는 것일까? 최소한 상품과 관련된 방향에서라도 말이다.
중국이 위안을 평가절하한 직후에 던지기에는 지나치게 이르고 괴상한 질문으로 들릴지도 모른다. 트럼프 행정부가 이 상황에 어떻게 대처하고 반격하는지 판단하기 위해서는 그만큼의 시간의 필요한 것이 당연하다 - 하지만 지난 24시간 사이 미국 시장은 그야말로 재앙과 같은 상황을 겪었다.
나와 마찬가지로 상품 시장에 발을 담고 있는 사람이라면 같은 의문을 품고 있을 것이다. 트럼프 대통령이 원하는 것 중 하나는 손에 넣은 것처럼 보이기 때문이다: 바로 (보다) 낮은 유가다.
물론 통화와 국제 시장이 지속적으로 무역전쟁의 여파에 시달리면서 경기 침체 공포가 상승한다면 더 많은 것을 얻을 수 있을지도 모른다. 연준은 위안의 움직임을 상쇄하기 위해서 지금보다 큰 폭으로 2번째 금리인하를 진행해야 할 것이다. 에너지 시장 해설가인 필 플린(Phil Flynn)과 같은 트럼프 대통령의 열렬한 지지자도 9월 1일부터 중국산 상품에 추가적으로 부과될 예정인 10%의 관세는 연준을 강제로 움직이기 위한 수라고 생각하고 있다.
대통령이 7월 31일에 진행된 0.25%의 금리인하를 얼마나 탐탁치 않게 생각하는지 전혀 숨기려 하지 않기 때문이다. 0.50%의 인하를 기대한 이들도 있었지만, 제롬 파월 연준 의장이 시달리고 있는 지나칠 정도의 압박을 생각한다면 트럼프 대통령이 단기간 안에 1%의 금리인하를 끌어내려고 한다는 것을 알아차리기는 크게 어려운 일이 아니었다.
파월 의장은 지난주 연준의 움직임을 "중간 사이클 조정"이라고 말하며 금년 중 추가적인 금리인하가 진행될 가능성을 사실상 차단했다. 트럼프 대통령은 0.25%의 인하 뒤 트위터를 통해 "파월이 언제나 그랬듯 또 우리를 실망시켰다,"고 발언했다. 미국은 이번 월요일 중국을 "환율 조작국"으로 지정하며 연준에 추가적인 완화 압박을 가했으며, 트럼프 대통령은 총구를 파월 의장에게 돌려 "연준은 듣고 있는가? 이것은 위안을 장기적으로 크게 약화시킬 중대한 위반이다!"라는 트윗을 작성했다.
연준 주도의 농산 상품 반등 대 저유가
연준의 추가 완화는 분명 주식뿐만이 아닌 원자재의 가격을 높이게 될 것이며, 이론적으로는 상품 부문의 승리라고 볼 수 있을 것이다. 하지만 대통령이 정말 상품 반등을 원하는 것일까? 금리인하가 미국 대두의 가격을 안정시키고 어쩌면 상승까지 이어질 수 있는 움직임이라는 것은 사실이다. 미국산 농산품 수입을 동결하겠다는 중국의 월요일 발표 뒤에도 시카고에서 거래되는 대두 가격은 1.6% 하락해 6월 저점에 도달한 뒤 다시 상승해 시작가와 거의 차이가 없는 수준에서 거래를 마감했다. 연준이 조만간 금리를 인하할 것, 그것도 이번보다 큰 폭으로 낮출 것이라는 기대가 회복세에 도움을 주었을 수도 있다. 미국 중심부의 농부 80%가 2016년 대선에서 트럼프 대통령에게 표를 던졌었으니 이것 역시 이론적으로는 트럼프 대통령에게 이득이 될 일이다. 농산품 가격의 상승은 2020년 대선에서 표를 확보하기 위해 수백만 달러의 보조금 증서를 발행하는 것보다 훨씬 나은 일이다.